Die Warnungen von Boris Bohrer-Bilowitzki
Der CEO von Concordium, Boris Bohrer-Bilowitzki, warnt, dass eine übermäßige Abhängigkeit vom Dollar zu systemischer Instabilität führen könnte, und betont die Notwendigkeit einer Diversifizierung mit mehreren Währungen. Er sieht Stablecoins in einer Schlüsselrolle im Zahlungsverkehr (PayFi), da sie sofortige Abrechnungen, niedrigere Gebühren und Programmierbarkeit bieten.
Die Dominanz von USD-gepegten Stablecoins
Der Markt für Stablecoins wird überwältigend von USD-gepegten Tokens dominiert, was die Abhängigkeit des globalen Finanzsystems vom US-Dollar widerspiegelt. Während Stablecoins eine entscheidende Verbindung zwischen traditioneller Finanzwirtschaft und Krypto bieten, argumentieren einige Analysten, dass diese starke Konzentration auf eine einzige Fiat-Währung Risiken birgt – insbesondere wenn regulatorische oder makroökonomische Faktoren die Stabilität des Dollars beeinflussen.
Diese Bedenken äußerte kürzlich der chinesische Ökonom Zhang Ming, der die Nutzung dollar-gebundener Stablecoins in der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) als Beispiel dafür anführte, wie Stablecoins die Hegemonie des Dollars ausweiten.
Um dem entgegenzuwirken, forderte Ming die chinesische Regierung auf, ihren eigenen Stablecoin auszugeben und die Nutzung des digitalen Yuan auf E-Commerce-Plattformen auszubauen. Mings Ansichten werden von Bohrer-Bilowitzki geteilt, der die aktuelle Dominanz von USD-gestützten Stablecoins als Spiegelbild des breiteren Finanzökosystems ansieht. Er warnt vor katastrophalen Folgen, wenn die Branche ihre Dollarabhängigkeit nicht verringert.
„Wenn die überwältigende Mehrheit der Stablecoins an eine einzige Fiat-Währung gebunden ist, können regulatorische oder makroökonomische Störungen, die den Dollar betreffen, den gesamten Markt beeinflussen“, sagte Bohrer-Bilowitzki gegenüber Bitcoin.com News.
Diversifizierung der Stablecoins
Trotz der gestiegenen Forderungen nach einer alternativen Reservewährung in den letzten Jahren regiert der US-Dollar nach wie vor die globale Finanzlandschaft und dient als die primäre Reservewährung der Welt sowie als Benchmark für den internationalen Handel. Diese Dominanz erstreckt sich auch auf den Kryptomarkt, wo USD-gestützte Stablecoins wie USDT, USDC und früher BUSD einen erheblichen Teil der Marktkapitalisierung ausmachen.
Trotz des Einflusses des USD argumentiert Bohrer-Bilowitzki, dass die Zukunft der Stablecoins eine Diversifizierung mit mehreren Währungen annehmen muss. Er weist auf die wachsende Präsenz von Nicht-Dollar-Stablecoins hin, einschließlich EURC und EURS (Euro-gestützte Stablecoins) sowie auf Optionen, die an den Schweizer Franken gebunden sind, wie DCHF und XCHF.
Risiken im Stablecoin-Markt
Gleichzeitig sind Stablecoins, zusätzlich zu den Risiken, die mit einer Abhängigkeit vom USD verbunden sind, auch Risiken ausgesetzt, die der Branche eigen sind, wie das Abkoppeln. Das Beispiel des Abkoppelns von FUSD zeigt, dass der Stablecoin-Markt ebenso volatil ist wie der Rest des Kryptomarktes. Bohrer-Bilowitzki erklärte, dass dieser Vorfall, so kurz er auch war, verdeutlicht, wie schnell das Vertrauen im Stablecoin-Markt erodieren kann.
„Das Abkoppelungsereignis, ausgelöst von einflussreichen Personen wie Justin Sun, zeigt, wie rasch Vertrauen in einem System verloren gehen kann, das grundlegend auf Wahrnehmung und nicht nur auf technischem Design beruht“, sagte er.
In der Post-LUNA/UST-Ära sei Vertrauen ein entscheidender Faktor für Stablecoins. Laut Bohrer-Bilowitzki sei dies insbesondere wichtig, da Investoren „hyper-bewusst über alle Signale sind, die systemische Schwächen widerspiegeln.“ Nachdem die Marktkapitalisierung von UST Anfang Mai 2022 einen Höhepunkt von fast 18,6 Milliarden USD erreicht hatte, brach UST kurz darauf ein. Laut dem CEO von Concordium zeigte der Zusammenbruch von UST, dass ein hoher Marktanteil allein nicht mit Stabilität gleichzusetzen ist.
„Stabilität wird nicht durch Größe garantiert. Transparenz, Konsistenz, Glaubwürdigkeit und Verantwortlichkeit sind keine Optionen; sie sind das Fundament des langfristigen Vertrauens.“
Die Zukunft von Stablecoins im Zahlungsverkehr
Bohrer-Bilowitzki sieht zudem das Zahlungsverkehrswesen (PayFi) als die unvermeidliche Modernisierung der finanziellen Vernetzung. Er ist überzeugt, dass blockchain-basierte Stablecoins die zentralen Probleme traditioneller grenzüberschreitender Zahlungen mit nahezu sofortiger Abwicklung, niedrigeren Gebühren und 24/7-Verfügbarkeit lösen. Obwohl sie keinen unmittelbaren Ersatz darstellen, betont Bohrer-Bilowitzki, dass Stablecoins durch ihre Programmierbarkeit erhebliches Potenzial für PayFi besitzen.
Außerdem äußerte er sich zu den Herausforderungen, die mit dem Aufbau eines konformen Blockchains verbunden sind.
„Ich würde sagen, die größte Herausforderung besteht darin, ein System zu entwerfen, das die regulatorischen Anforderungen und deren Nuancen erfüllt, ohne das Ethos und die Kernprinzipien von Web3 in Bezug auf den Datenschutz der Nutzer zu gefährden“, erklärte der CEO.
Er behauptet, dass die meisten Blockchain-Projekte Compliance als „nachträglichen Gedanken“ behandeln oder an Drittanbieter auslagern – einen Ansatz, den er für unzureichend hält, um eine echte Marktdurchdringung zu erzielen. Im Gegensatz dazu ist die Identitätsschicht von Concordium mit sogenannten Zero-Knowledge-Proofs ausgestattet, um die Überprüfung durch vertrauenswürdige Anbieter zu ermöglichen, ohne die Benutzer preiszugeben.
Dadurch kann die permissionless Proof-of-Stake Blockchain von Concordium „ein Gleichgewicht zwischen Anonymität und Verantwortlichkeit schaffen“. Der CEO sprach auch über die Herausforderung, die Funktionsfähigkeit dieser Compliance-Schicht sicherzustellen, ohne die Privatsphäre der Nutzer zu verletzen.
„Eine weitere Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass diese Compliance-Schicht nahtlos über verschiedene Anwendungsfälle hinweg funktioniert. Deshalb ist unsere Identitätsschicht modular und standardbasiert, was die Integration in bestehende finanzielle Arbeitsabläufe sowie die Einführung von Funktionen wie Geofencing und Altersverifikation erleichtert“, sagte Bohrer-Bilowitzki.
