Einführung
Das Financial Services Committee des Repräsentantenhauses hat am Montag einen neuen Diskussionsentwurf für ein Gesetz zur Struktur des Kryptowährungsmarktes veröffentlicht. Die aktuelle Version des Gesetzentwurfs sieht eine Änderung der amerikanischen Wertpapiergesetze vor, die es ermöglichen würde, die meisten führenden digitalen Vermögenswerte von der Aufsicht durch die SEC auszunehmen.
Details des Gesetzentwurfs
Der neueste Entwurf fügt wesentliche Formulierungen zu mehreren grundlegenden Wertpapiergesetzen hinzu, einschließlich des Wertpapiergesetzes von 1933 und des Wertpapierbörsengesetzes von 1934, um digitale Waren formal von der Definition von Wertpapieren auszuschließen und damit den Zuständigkeitsbereich der SEC zu verengen.
Der Gesetzentwurf definiert digitale Waren so, dass sie viele der beliebtesten Krypto-Vermögenswerte betreffen. Eine digitale Ware kann beispielsweise aus einem Blockchain-System generiert werden, ihren Wert aus diesem System beziehen, Stimmrechte in einem dezentralen Governance-System bieten oder zur Validierung von Transaktionen innerhalb eines Blockchain-Systems verwendet werden. Zudem wären Handelsgeschäfte auf dem Sekundärmarkt solcher „digitalen Waren“ ebenfalls von der SEC-Regulierung gemäß dem neuen Gesetz ausgenommen, vorausgesetzt, die betreffenden Vermögenswerte sind von der SEC als aus einem „ausgereiften Blockchain-System“ stammend anerkannt.
Definition eines ausgereiften Blockchain-Systems
Die entscheidende Frage lautet also: Was genau ist ein „ausgereiftes Blockchain-System“?
Der Gesetzentwurf definiert es als ein Netzwerk, das es Nutzern ermöglicht, On-Chain-Transaktionen auszuführen, On-Chain-Dienste zu nutzen, Knoten zu betreiben und Transaktionen zu validieren. Dieses Netzwerk muss quelloffen und für die öffentliche Nutzung zugänglich, automatisiert und darf nicht von einer einzelnen Person oder Entity abgeschaltet oder geändert werden, es sei denn, dies geschieht zum Zwecke der Cybersicherheit oder Wartung.
Darüber hinaus darf keine Einzelperson oder Entity mehr als 20 % des Angebots eines betreffenden Tokens „nutznießen“.
Einschränkungen und Ausnahmen
Die Ausnahmen für Sekundärtransaktionen im Zusammenhang mit digitalen Waren, die von ausgereiften Blockchain-Systemen ausgegeben werden, gelten jedoch nicht, wenn die Transaktionen den Erwerb eines Eigentumsanteils an den „Einnahmen, Gewinnen oder Vermögenswerten des Emittenten“ betreffen – also institutionelle Angebote. Zusammengefasst scheint das vorgeschlagene Gesetz die Regulierung durch die SEC nicht nur für die Ausgabe, sondern auch für den Sekundärhandel der meisten der beliebtesten Tokens im Kryptowährungsbereich auszunehmen. Tokens wie Ethereum, Solana, XRP, BNB und Cardano scheinen alle die Definition von „digitaler Ware“ zu erfüllen. Die meisten Netzwerke, die hinter diesen Tokens stehen, scheinen ebenfalls die Kriterien für ein „ausgereiftes Blockchain-System“ zu erfüllen.
Regulierungszuständigkeit und Herausforderungen
Unter dem vorgeschlagenen Regime würde die Regulierung solcher digitalen Vermögenswerte der CFTC obliegen. Eine Frage bleibt jedoch hinsichtlich Tokens wie XRP. Dieser Token wurde teilweise von den Gründern von Ripple entwickelt, und das Unternehmen kontrolliert derzeit weit mehr als 20 % des XRP-Angebots. Es ist denkbar, dass der Sekundärhandel mit XRP daher möglicherweise nicht von den Wertpapiergesetzen ausgenommen wäre. Der Großteil des XRP, den Ripple hält, befindet sich jedoch im Treuhandverwaltung, was möglicherweise nicht die Definition von „nutznießendem Eigentum“ des Gesetzentwurfs erfüllt.
Außerdem könnten Tokens, die vor Inkrafttreten der Gesetzgebung ausgegeben wurden – wie XRP – weiterhin in Einzelfällen von der SEC ausgenommen werden, selbst wenn sie nur „einige“ der Anforderungen eines ausgereiften Blockchain-Systems erfüllen. Decrypt hat diesbezüglich sowohl Ripple als auch einen Sprecher des House Financial Services Committee kontaktiert, erhielt jedoch keine sofortige Rückmeldung von beiden Seiten.
Ausblick und politisches Klima
Die Veröffentlichung des neuen Strukturgesetzes erfolgt vor einem auf Krypto fokussierten Treffen des House Financial Services Committee am Dienstag, das voraussichtlich hitzig werden wird. Die Demokraten im Komitee, frustriert über die Weigerung der Republikaner, Klauseln in die Krypto-Gesetzgebung aufzunehmen, die dem Präsidenten die Teilnahme an Krypto-Ventures während seiner Amtszeit verbieten, planen, die Sitzung als Protest zu verlassen. Diese Nachricht wurde erstmals von Punchbowl News berichtet.
