Kryptowährungsmarktstrukturgesetzgebung
US-Gesetzgeber haben diese Woche die Verhandlungen über ein lange verzögertes Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowährungen wieder aufgenommen. Eine vorgeschlagene Erweiterung der Befugnisse des Finanzministeriums hat jedoch eine neue Gegenreaktion in der digitalen Vermögensbranche ausgelöst.
Streit um DeFi-Protokolle
Im Mittelpunkt des Streits steht eine Bestimmung, die es dem Finanzministerium, in Absprache mit der SEC, CFTC und der Federal Reserve, ermöglichen würde, Protokolle der dezentralen Finanzen (DeFi) auf eine „Eingeschränkte Liste“ zu setzen. Dies würde effektiv den Zugang für US-Bürger einschränken. Befürworter sehen diese Formulierung als Schutzmaßnahme für die nationale Sicherheit, während Kritiker argumentieren, dass sie eine Macht auf Sanktionsniveau mit begrenzten Einschränkungen schafft. Dies wirft Bedenken hinsichtlich des rechtlichen Gehörs, der Privatsphäre und der Zukunft der Open-Source-Finanzierung auf.
Details der Bestimmung
Laut dem Entwurf könnte das Finanzministerium jedes DeFi-Protokoll, Frontend oder eine damit verbundene Klasse von Entitäten als eingeschränkt kennzeichnen, wenn es feststellt, dass die Aktivität die Umgehung von Sanktionen, illegale Finanzierungen oder die Bedrohung der Marktstabilität oder nationalen Sicherheit erleichtert. Nach der Listung wären US-Personen und Finanzinstitute von der Interaktion mit dem Protokoll ausgeschlossen, es sei denn, das Finanzministerium erteilt eine Lizenz. Die Bestimmung verpflichtet das Finanzministerium auch, einen jährlichen Bericht über DeFi-Risiken zu veröffentlichen und zu bewerten, ob ein großes Protokoll als „wirklich dezentralisiert“ gilt. Kritiker weisen darauf hin, dass dieser Test undefiniert bleibt und anfällig für subjektive Interpretationen ist.
Warnungen von Experten
Der Politikanalyst Scott Johnsson warnte, dass die Formulierung es dem Finanzministerium ermöglichen könnte, Protokolle unter Druck zu setzen, um Compliance auf der Basisschicht zu schaffen, was effektiv die Privatsphäre beseitigt.
Er erklärte, dass die Befugnis die Durchsetzung von Sanktionen widerspiegle und über schlechte Akteure hinaus auf neutrale Infrastrukturen ausgeweitet werden könnte. Andere verwiesen auf frühere Durchsetzungsmaßnahmen als Warnsignal. Kommentatoren verwiesen auf den Fall Tornado Cash und argumentierten, dass, sobald das Finanzministerium ein Protokoll kennzeichnet, nachgelagerte Nutzer selbst ohne direktes Fehlverhalten strafrechtlichen Risiken ausgesetzt sind. In diesem Szenario wird Compliance zur Vermeidung statt zur Abhilfe.
Politische Spaltungen
Der Streit spiegelt eine breitere Spaltung in den Gesprächen zur Marktstruktur wider. Republikaner, die das Gesetz unterstützen, argumentieren, dass klare bundesstaatliche Regeln den Zugang erweitern, die Kosten senken und Innovationen fördern würden. Senator Tim Scott beschrieb die Bemühungen kürzlich als einen Weg, die Finanzen durch leichtere Aufsicht und klarere Zuständigkeiten zu demokratisieren. Allerdings haben die Demokraten stärkere Bestimmungen zur Bekämpfung illegaler Finanzierungen gefordert, einschließlich erweiterter Geldübertragungsregeln und der Haftung von Entwicklern.
Anwälte der Branche warnen, dass die Kombination dieser Elemente mit der Befugnis zur Schwarzen Liste überlappende Durchsetzungsinstrumente mit wenigen Grenzen schafft. Einige demokratische Mitarbeiter erkennen das Risiko an. Die Investorenvertreterin Sarah Brennan erklärte, die Verhandler müssten die Befugnisse des Finanzministeriums eng einschränken, um unbeabsichtigte Folgen zu vermeiden. Sie stellte fest, dass die Formulierungen zum Verbraucherschutz in den letzten Entwürfen verbessert wurden, sagte jedoch, dass die Bestimmungen zur Bekämpfung illegaler Finanzierungen weiterhin Stress verursachen.
Aktuelle Verhandlungen
Die Verhandler debattierten zuletzt im Oktober über ähnliche Formulierungen, als die Gespräche ins Stocken gerieten. Während Quellen sagen, dass Überarbeitungen möglich bleiben, zeigt die erneute Debatte, wie schnell der parteiübergreifende Schwung zerbrechen kann, wenn Durchsetzungsmacht auf dezentrales Design trifft.
