Indiens Web3-Ökosystem und regulatorische Herausforderungen
Indiens umfangreiches Web3-Ökosystem ist durch bürokratische Machtkämpfe gelähmt, die laut Branchenführern dem Land Billionen kosten. Währenddessen kommen asiatische Nachbarn mit klaren Rahmenbedingungen für Stablecoins voran, während die USA Finanzinstitute durch wegweisende Gesetzgebung unterstützen.
„Keiner von ihnen“, sagte Aishwary Gupta, Global Head of Payments & RWAs bei Polygon Labs, gegenüber Decrypt, als er gefragt wurde, ob indische Banken bereit seien, die Infrastruktur für Stablecoins zu unterstützen.
In einem Interview mit Decrypt diskutierte Gupta Indiens Position in dem, was er als einen aufkommenden „Krypto-Kalten Krieg“ beschreibt. Er schätzt, dass Indien jährlich 68 Milliarden Dollar (₹5,7 Lakh Crores) einsparen könnte, indem es Stablecoins in internationale Zahlungsflüsse integriert. Doch regulatorisches Nicht-Handeln hat das Land, das eine der größten Entwickler- und Nutzerbasen im Web3 beherbergt, ins Abseits gedrängt, während andere Nationen vorankommen.
Regulatorische Lähmung und Koordinationsprobleme
Präsident Trump unterzeichnete im Juli den GENIUS Act, der klare regulatorische Richtlinien für amerikanische Finanzinstitute zur Ausgabe von Stablecoins bereitstellt. Hinter der regulatorischen Lähmung in Indien liegt das, was Gupta als eine grundlegende „Besitzkrise“ bezeichnet, die er durch direkte Interaktionen mit Regierungsstellen im gesamten bürokratischen Spektrum erlebt hat.
„Niemand möchte dies als sein Eigentum betrachten“, erklärte Gupta und beschrieb eine Koordinationsherausforderung, die das Finanzministerium und das Ministerium für Elektronik und Informationstechnologie betrifft.
Er wies auch auf das Zentrum für die Entwicklung fortgeschrittener Computer, das Zentrale Direkteinkommenssteueramt und die Finanzaufklärungsstelle hin, wobei jede Abteilung unterschiedliche Aspekte der Krypto-Regulierung berührt, aber keine bereit war, Verantwortung zu übernehmen. „Jeder sagt, dass andere Abteilungen die Führung übernehmen sollten, aber niemand tritt vor, um zu sagen, dass er den Wert sieht, diese Initiative zu starten“, sagte Gupta und wies auf einen bürokratischen Stillstand hin, der seit Jahren anhält.
Institutionelle Zögerlichkeit und regulatorische Vorsicht
Guptas Gespräche mit Bankmanagern haben ein konsistentes Muster institutioneller Zögerlichkeit offenbart, das auf praktischen Bedenken beruht. Die Banken sind vorsichtig, ohne klare Anweisungen von der Reserve Bank of India voranzuschreiten. „Ihre größte Herausforderung ist nicht, dass sie es nicht tun wollen, sondern dass sie nicht wissen, wie die Haltung der RBI dazu ist“, erklärte Gupta.
„Unregulierte Stablecoin-Ströme können Kapitalverkehrskontrollen umgehen und potenziell die makroökonomische Stabilität untergraben“, sagte Suraj Sharma, Leiter Indien (Recht & Compliance) bei der Krypto-Börse Gate.io.
Sharma fügte hinzu: „Bis es eine Politik gibt, die Anwendungsfälle wie Überweisungen, B2B-Abrechnungen und On-Chain-FX unterscheidet, überwiegt das Risiko die Belohnung“, und forderte Transparenz und Compliance, bevor man voranschreitet.
Globale Wettbewerbslandschaft und Indiens Position
Indiens Verzögerungen erfolgen auch vor dem Hintergrund eines steigenden regionalen Wettbewerbs, wobei Japan Berichten zufolge JPYC lizenziert hat, um den ersten yen-gestützten Stablecoin auszugeben. Südkorea hat sich ebenfalls als Top-Wettbewerber herauskristallisiert, wobei Regierungs- und Oppositionsparteien konkurrierende Stablecoin-Gesetzentwürfe eingereicht haben.
„Die globale Wirtschaft hat sich in Richtung programmierbares Geld und tokenisierte Vermögenswerte verschoben, doch Stablecoins bleiben in Indiens regulatorischem Diskurs unterbewertet und missverstanden“, sagte Upmanyu Misra, Mitbegründer von TCX.
Misra beschrieb das Rennen um Stablecoins als „einen geopolitischen Wettbewerb“ und sagte, während die USA bereits vorangekommen sind, „muss Indien jetzt handeln“, wenn es einen Platz im nächsten Jahrzehnt der digitalen Finanzen haben möchte.
Ausblick und Hoffnung auf regulatorische Klarheit
Gupta bleibt vorsichtig optimistisch hinsichtlich des eventualen Fortschritts in Indien und identifiziert drei Teams, die bereit sind, Stablecoin-Dienste sofort nach regulatorischer Klarheit zu starten. Er schlägt vor, bestehende Zahlungsinfrastrukturen zu öffnen, und verweist auf Brasiliens PIX-System, das 10% des globalen Zahlungsvolumens von Polygon durch offene APIs ermöglicht, die Stablecoins integrieren.
„Ich bin immer hoffnungsvoll… viele Teams, mit denen ich spreche, wollen das ermöglichen“, sagte er und hofft, dass Indien schließlich regulatorische Klarheit für die Innovation von Stablecoins schaffen wird.
