Einführung in den Composite Ether Staking Rate (CESR)
Der Composite Ether Staking Rate (CESR) entwickelt sich zum maßgeblichen Referenzzinssatz für Ethereum und unterstützt Swaps, Futures sowie Risikomodelle, während Institutionen nach transparenten On-Chain-Erträgen streben. CESR bietet einen klaren Maßstab für Staking-Erträge, der Kredite, Swaps und strukturierte Produkte im gesamten Kryptomarkt unterstützen kann.
Definition und Berechnung des CESR
Laut CoinDesk Indices und CoinFund ist CESR „ein globaler variabler Zinssatz, der aus den täglichen Transaktionsgebühren und Staking-Belohnungen abgeleitet wird, die von der Ethereum Proof of Stake-Blockchain ausgegeben werden“. Er soll als neutrales Maß für On-Chain-Einkommen dienen.
Der Index erfasst alle relevanten Blockbelohnungen, die an Validatoren gezahlt werden, einschließlich neuer ETH-Ausgaben, Transaktionsgebühren und maximal extrahierbarem Wert, während auch Abhebungen und Slashing berücksichtigt werden. CESR wird täglich, sieben Tage die Woche, berechnet und veröffentlicht.
Institutionelle Relevanz des CESR
Chris Perkins, Präsident von CoinFund, bezeichnete CESR als „einen prägnanten institutionellen Referenzzinssatz für die Klasse der Krypto-Assets“ und argumentierte, dass er „das Wachstum von Anlageprodukten und neue Möglichkeiten für das Risikomanagement im globalen Finanzwesen ankurbeln kann“.
Alan Campbell, Präsident von CoinDesk Indices, erklärte, dass der Benchmark „ein grundlegendes Infrastrukturstück für die Märkte der Krypto-Assets“ sei und basiere auf der Erfahrung des Unternehmens, einige der am längsten bestehenden digitalen Vermögensindizes zu betreiben. Beide Führungskräfte rahmen CESR als die Antwort der Krypto-Welt auf klassische Zinssatzbenchmarks, die in der Lage sind, einen neuen Diskontsatz zu etablieren und es ermöglichen, Vermögenswerte „im digitalen Bereich relativ zu CESR zu bewerten“.
Aktuelle Anwendungen des CESR
Der Benchmark wird bereits aktiv genutzt. FalconX gab an, „den ersten fest-variable Zinssatz-Swap auf Ethereum-Staking-Erträge unter Verwendung von CESR abgeschlossen zu haben“, wobei der Index genutzt wurde, um den Verlauf der Staking-Renditen abzusichern und zu handeln. Rho Labs hat einen Markt für liquide Staking-Raten ins Leben gerufen, der sich auf CESR bezieht. Die ersten Futures-Kontrakte des Protokolls ermöglichen institutionellen Gegenparteien, feste Erträge zu sichern oder auf zukünftige ETH-Staking-Erträge zu spekulieren.
Rho-Gründer Alex Ryvkin erklärte, CESR ermögliche es Händlern, „Risiken aus Ethereum-Staking-Erträgen und Transaktionskosten effizienter zu managen und feste Renditen zu sichern“. Er fügte hinzu, dass Staking-Erträge „Basisanforderungen für ernsthafte ETH-basierte Produkte und Dienstleistungen“ seien.
Integration in Risikomodelle
Treehouse Finance weist darauf hin, dass CESR effektiv die durchschnittliche, annualisierte Staking-Rendite des Validatorensatzes von Ethereum erfasst und eine standardisierte Rate bietet, die in Risikomodelle und Preisgestaltungsrahmen neben traditionellen Benchmarks integriert werden kann. Lukka, ein Anbieter von institutionellen Krypto-Daten, hat ebenfalls mit CoinDesk Indices zusammengearbeitet, um CESR an Vermögensverwalter und Analysten zu verteilen. Dabei wird betont, dass der Index Einzahlungen, Abhebungen und Strafen berücksichtigt, um „einen vollständigen und zuverlässigen Benchmark“ für institutionelle Zwecke zu liefern.
Schlussfolgerung
Wie Perkins es ausdrückte: „Staking-Raten sind für Krypto das, was Zinssätze für traditionelle Finanzmärkte sind“. CESR soll die „500 Billionen Dollar schweren traditionellen Zinssatzmärkte in der Krypto-Industrie“ erschließen, indem er ertragsorientierten Investoren einen einzigen, vertrauenswürdigen Referenzpunkt bietet.
