Einführung eines Offshore, yuan-gestützten Stablecoins
Die Entwicklung eines Offshore, yuan-gestützten Stablecoins könnte dazu beitragen, die internationale Nutzung des chinesischen Yuan zu erweitern, ohne die nationalen Geldkontrollen zu gefährden. Dies ist die zentrale These eines Kommentars von Shen Jianguang und Zhu Taihui, veröffentlicht am 10. Juni in den China Economic Times.
Stärkung der Präsenz des Yuan im globalen Handel
Der Artikel argumentiert, dass die Ausgabe eines CNY-Stablecoins außerhalb des chinesischen Festlandes, beginnend in Hongkong, die Präsenz der Währung im globalen Handel und Finanzwesen stärken würde, während direkte Konflikte mit bestehenden Kapitalverkehrskontrollen vermieden werden.
Hongkong wird als ideale Startbasis für die internationale Expansion des CNY angesehen.
„Offshore-CNY-Stablecoins sind ein wichtiges Instrument zur Unterstützung von grenzüberschreitenden Handelsabrechnungen und Finanzdienstleistungen, ohne die nationalen Geldpolitiken zu beeinträchtigen.“
Vorteile von Stablecoins im Vergleich zu traditionellen Überweisungen
Aufgrund des günstigen regulatorischen Umfelds und der fortschrittlichen digitalen Finanzinfrastruktur wird Hongkong als der geeignetste Standort für den Start angesehen. Die Autoren empfehlen eine schrittweise Einführung, die in Hongkong beginnt und auf andere Freihandelszonen wie die Shanghai FTZ und Hainan ausgeweitet werden sollte.
Im Gegensatz zu volatilen Krypto-Assets bieten Stablecoins rund um die Uhr Abrechnungen, niedrigere Überweisungskosten und Transparenz durch Blockchain-Technologie.
„Verzögerungen und manuelle Eingriffe in den bestehenden Überweisungssystemen schränken die Nutzbarkeit des Yuan im Ausland ein.“
Stablecoin-Transfers können sofort und für einen Bruchteil eines Cents durchgeführt werden und bieten somit eine Lösung für die bestehenden Probleme.
Bedenken und regulatorische Maßnahmen
Der Artikel thematisiert auch Bedenken hinsichtlich monetärer Lecks oder politischer Verdünnung. Technische Beschränkungen könnten die nationale Zirkulation der Stablecoins verhindern. Regulierungsmaßnahmen, wie Reiseregeln, Geldwäschebekämpfung (AML) und das Screening größerer Transaktionen, werden als ausreichend beschrieben, um die damit verbundenen Risiken zu steuern.
Beispiele für die Praktikabilität
Die Ausgabe von CNY-denominierten Stablecoins durch Tether in Höhe von über 20 Millionen Yuan (rund 2,8 Millionen US-Dollar) wird als Beweis dafür angeführt, dass Offshore-Yuan-Digital-Assets technisch machbar sind und bereits in begrenztem Umfang eingesetzt werden.
Shen und Zhu schlagen vor, dass ein öffentlich-privates Ausgabemodell die Akzeptanz weiter unterstützen könnte, insbesondere für Handelsabrechnungen und Fondsinvestitionen.
Schlussfolgerung
Offshore-Stablecoins könnten China zudem einen alternativen Finanzkanal in einem dollar-dominierten System bieten. Dies würde den chinesischen Institutionen mehr Kontrolle über bilaterale Handelsströme verschaffen, ohne auf von den USA geführte Infrastrukturen angewiesen zu sein.
Die Skalierung eines solchen Systems würde jedoch eine internationale regulatorische Ausrichtung erfordern. Ohne klare rechtliche Rahmenbedingungen und glaubwürdige Reserve-Strukturen besteht die Gefahr, dass CNY-Stablecoins als politische Werkzeuge und nicht als zuverlässige Abrechnungsinstrumente wahrgenommen werden.
