Streit um Prämien für Stablecoins
Ein Streit über Prämien für Stablecoins droht, die Unterstützung von Coinbase für Washingtons nächstes großes Krypto-Gesetz zu gefährden. Coinbase zieht eine klare Linie, während der Kongress sich dem Abschluss seines nächsten großen Krypto-Gesetzes, dem CLARITY Act, nähert. Die Warnung tauchte am 11. Januar in einem Bericht von Bloomberg auf, als die Gesetzgeber sich darauf vorbereiten, später in dieser Woche einen umfassenden Gesetzentwurf zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte im Senat zu erarbeiten.
Position von Coinbase
Coinbase hat den US-Gesetzgebern mitgeteilt, dass es seine Unterstützung für den CLARITY Act zurückziehen könnte, wenn dieser die Prämien für Stablecoins über grundlegende Offenlegungsregeln hinaus einschränkt. Die Börse betrachtet dieses Thema als zentral für ihr Geschäft und für den Wettbewerb im Markt für Stablecoins, so Personen, die mit den Überlegungen des Unternehmens vertraut sind.
Im Spiel ist die Fähigkeit von Coinbase, Prämien auf Stablecoin-Beständen, insbesondere USD Coin (USDC), anzubieten. Die Börse teilt die Zinserträge, die aus den Reserven stammen, die Circle’s USDC unterstützen, und verwendet einen Teil dieser Einnahmen, um Anreize für Nutzer zu schaffen, einschließlich etwa 3,5 % Prämien für einige Coinbase One-Kunden. Diese Anreize ermutigen die Nutzer, Stablecoins auf der Plattform zu halten, und bieten einen stabilen Einnahmefluss, insbesondere während schwächerer Handelszyklen.
Bloomberg schätzt, dass die Einnahmen aus Stablecoins für Coinbase im Jahr 2025 etwa 1,3 Milliarden Dollar erreichen könnten. Wenn die Prämien eingeschränkt werden, könnten weniger Nutzer USDC an der Börse halten, was diese Einnahmen gefährden würde. Coinbase besitzt auch eine Minderheitsbeteiligung an Circle, was seine Exposition gegenüber der Stablecoin-Wirtschaft vertieft.
Regulatorische Herausforderungen
Einige Vorschläge, die in Washington zirkulieren, würden die Prämien für Stablecoins auf regulierte Banken oder Finanzinstitute beschränken. Die Bankenlobby hat diesen Ansatz unterstützt und argumentiert, dass ertragbringende Stablecoin-Konten Einlagen aus dem traditionellen Bankensystem abziehen und die Kreditvergabe an Haushalte und kleine Unternehmen verringern könnten.
Die Debatte folgt der Verabschiedung des GENIUS Act im Juli, der den ersten bundesstaatlichen Rahmen für Stablecoin-Emittenten geschaffen hat. Dieses Gesetz verbietet es Emittenten, Zinsen oder Erträge zu zahlen, die ausschließlich an das Halten von Stablecoins gebunden sind, blockiert jedoch nicht, dass Drittanbieter Plattformen Prämien an Nutzer anbieten. Krypto-Unternehmen sagen, dass diese Unterscheidung absichtlich war.
Die Führungskräfte von Coinbase argumentieren, dass ein Verbot von plattformbasierten Prämien bereits getroffene Kompromisse im GENIUS Act rückgängig machen und das Spielfeld zugunsten der Banken kippen würde.
Das Unternehmen hat Prämien auch als Möglichkeit dargestellt, die Rolle des Dollars in der globalen digitalen Finanzwelt zu stärken, insbesondere da andere Länder ertragbringende digitale Währungen erkunden.
Politischer Druck und Ausblick
Der politische Druck rund um das Gesetz steigt. Die Krypto-Industrie war einer der größten Akteure im Bereich Unternehmenspolitik während des Wahlzyklus 2023–2024, und Coinbase war ein sichtbarer Spender. Die Drohung, die Unterstützung zurückzuziehen, hat Gewicht, da die Gesetzgeber versuchen, den Schwung hinter umfassenderen Marktstrukturreformen aufrechtzuerhalten. Dennoch bleibt das endgültige Ergebnis ungewiss.
Einige Senatoren ziehen einen Mittelweg in Betracht, der Prämien nur für Unternehmen zulässt, die Bank- oder Treuhandlizenzen besitzen. Mehrere Krypto-Unternehmen haben bereits bedingte Genehmigungen für den Status einer nationalen Treuhandbank erhalten, obwohl diese Genehmigungen Widerstand von Bankengruppen erfahren.
Für den Moment sind die Prämien für Stablecoins zu einem Streitpunkt geworden, der die Gesetzgebung insgesamt verlangsamen oder zum Stillstand bringen könnte. Analysten warnen, dass, wenn die parteiübergreifende Unterstützung weiter erodiert, die Chancen, das Gesetz in diesem Jahr zu verabschieden, stark sinken könnten.
