Rechtliche Lage für Vorhersagemarktunternehmen in den USA
Die rechtliche Lage für Vorhersagemarktunternehmen in den Vereinigten Staaten könnte sich gegen sie wenden, nachdem ein Bundesrichter in Nevada am vergangenen Donnerstag den Antrag von Crypto.com auf eine einstweilige Verfügung abgelehnt hat. Crypto.com hatte, ähnlich wie der aktuelle Marktführer Kalshi, im Juni vorsorglich das Nevada Gaming Control Board verklagt und eine einstweilige Verfügung beantragt, um zu verhindern, dass das Gaming Control Board eigene Vorschriften für das Unternehmen erlässt oder es daran hindert, seine Vorhersagemärkte für Staatsbürger zu öffnen.
Gerichtliche Entscheidungen und deren Auswirkungen
Wie Kalshi argumentierte auch Crypto.com, dass die ausschließliche Regulierung durch die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sie vor staatlichen Regulierungsbehörden schützt. Im Gegensatz zu Kalshi wies jedoch derselbe Richter, Andrew Gordon, die einstweilige Verfügung in diesem Fall zurück. Ein Mitglied des Nevada Gaming Control Board feierte den Sieg und erklärte während eines Treffens in dieser Woche:
„Das Spiel ist aus“
, so der Las Vegas Review-Journal.
Ein Anwalt für Kryptowährungen und neuartige Finanzprodukte, Aaron Brogan, Gründer und geschäftsführender Anwalt von Brogan Law, bezeichnete diese Aussage jedoch als Fehlalarm.
„Das wird in sechs verschiedenen Punkten in der Berufung verlieren“
, sagte er gegenüber Decrypt. Das vollständige Protokoll der Anhörung von Crypto.com und das Urteil von Richter Gordon werden erst im Januar veröffentlicht, aber Screenshots, die von dem Sportrechtsanalysten Dan Wallach geteilt wurden, machen derzeit die Runde auf X. Wallach weist darauf hin, dass Richter Gordon argumentierte, die Sportverträge von Crypto.com basieren „auf den Ergebnissen von Sportereignissen und nicht auf dem Ereignis oder Nichtereignis“, weshalb sie nicht als Swaps unter dem Commodity Exchange Act (CEA) qualifizieren.
Regulatorische Herausforderungen und Marktvolumen
Der CEA ist ein zentrales Bundesgesetz, das der CFTC ihre regulatorische Autorität über Futures, Optionen und Swaps verleiht. Da Vorhersagemarktverträge weder Futures noch Optionen sind, haben sich US-Unternehmen stattdessen darauf verlassen, nachzuweisen, dass sie Swaps sind. Brogan äußerte sich skeptisch zu der Unterscheidung zwischen „Ergebnis“ und „Ereignis“:
„Diese Idee, dass es eine rechtlich signifikante Unterscheidung gibt, ist meiner Meinung nach völlig fantasievoll“
. Soweit ich sehen kann, hat niemand tatsächlich in dem Fall dafür argumentiert. Die Idee stammt aus der Definition von „Swap“, die besagt, dass ein Vertrag ein Swap sein kann, wenn er von dem Eintreten, Nichteintreten oder dem Ausmaß des Eintretens eines Ereignisses oder einer Eventualität abhängt.
Die Ablehnung der einstweiligen Verfügung war bemerkenswert, da Kalshi in diesem Jahr einen bedeutenden rechtlichen Sieg im Bundesstaat errungen hat, indem es eine einstweilige Verfügung erhalten hat. Es ist sogar noch überraschender, da auch der Fall von Kalshi von Richter Gordon gehört wurde. Es scheint, als hätte der Richter seine Meinung geändert oder gegen Crypto.com entschieden, basierend auf einem technischen oder rechtlichen Unterschied zwischen einem „Ergebnis“ und einem „Ereignis“. Brogan äußerte erneut seine Bedenken:
„Ich denke, dass dies offensichtlich falsch ist, und von dem, was ich gesehen habe, gibt der Richter keine Unterstützung außer seinem eigenen rhetorischen Argument“
.
Dies war ein bedeutendes Jahr für Vorhersagemärkte, da sie US-Nutzer auf ihre Plattformen einladen. Das kombinierte Volumen von Kalshi, Polymarket, Limitless und Myriad lag in der letzten Woche bei fast 1,5 Milliarden Dollar, so ein Dashboard von Dune Analytics. Das ist fast das Volumen, das vor den Präsidentschaftswahlen in den USA 2024 erreicht wurde. In der Wahlwoche stieg das Gesamtvolumen auf fast 2 Milliarden Dollar. (Offenlegung: Myriad ist ein Produkt von Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt.)
Die Zukunft der Vorhersagemärkte
Kalshi war der erste vollständig regulierte Vorhersagemarkt, der in den USA eröffnet wurde, nachdem die CFTC ihre Berufung fallen ließ, um das Unternehmen daran zu hindern, Sportereignisverträge für US-Nutzer anzubieten. In der Zwischenzeit hat Polymarket die Genehmigung erhalten und bereitet sich darauf vor, bald seine US-Sparte zu starten.
Ein oft zitierter Certuity-Bericht schätzt, dass Vorhersagemärkte bis 2035 95,5 Milliarden Dollar erreichen könnten, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 46,8 %. Allerdings gibt es eine wachsende Liste von staatlichen Regulierungsbehörden, die in den Gerichtssälen gegen Vorhersagemärkte kämpfen, darunter Maryland, New Jersey und Nevada. Da die CFTC von Vorhersagemarktunternehmen verlangt, eine Lizenz für einen bestimmten Vertragsmarkt zu erhalten, hat dies die Branche zu einem attraktiven Ziel für Krypto-Börsen gemacht, die diese bereits im Bestreben, in die Derivatemärkte zu expandieren, erhalten haben.
Crypto.com ist unter den wachsenden Unternehmen von US-Vorhersagemärkten einzigartig, da es die erste Krypto-Börse ist, die das erhalten hat, was als vollständiger Lizenzbestand von der CFTC bezeichnet wird. Das Unternehmen erhielt seine neueste Lizenz, die Lizenz für den bestimmten Vertragsmarkt (DCM), erst letzte Woche über die North American Derivatives Exchange. Das Unternehmen hat seit 2004 eine DCM-Lizenz und wurde 2022 von Crypto.com übernommen. Seitdem hat die Börse eine Partnerschaft mit Underdog Sports, einem Unternehmen für Fantasy-Sport und Gaming, geschlossen, um Vorhersagemärkte für Sportereignisse über die Underdog-App anzubieten, die in den meisten Teilen der USA und in allen kanadischen Provinzen außer Ontario verfügbar ist. Crypto.com hat nicht sofort auf eine Anfrage von Decrypt um einen Kommentar reagiert.
