Einführung
Senator Tim Scott (R-SC), Vorsitzender des einflussreichen Bankenausschusses des Senats, äußerte am Dienstag die Erwartung, dass bis Ende dieser Woche ein möglicher Kompromiss zu dem heiklen Thema der Stablecoin-Erträge erzielt wird, das die Verabschiedung des Marktstrukturgesetzes für Kryptowährungen lange verzögert hat. „Ich glaube, dass ich diese Woche den ersten Vorschlag in meinen Händen halten werde, um ihn mir anzusehen“, sagte Scott auf dem DC Blockchain Summit. Eine mit der Materie vertraute Quelle teilte Decrypt mit, dass das Weiße Haus plant, bereits morgen ein Update zu diesem Thema anzukündigen.
Marktstrukturgesetz für Kryptowährungen
Seit Monaten liegt das lang ersehnte Marktstrukturgesetz für Kryptowährungen im Senat brach. Während das Repräsentantenhaus seine eigene Version des Gesetzes, den Clarity Act, im vergangenen Sommer mit erheblichem parteiübergreifendem Rückhalt verabschiedet hat, hat der Senat viel langsamer gehandelt. Senatoren beider Parteien haben Einwände zu bestimmten Schlüsselthemen erhoben. Ein Marktstrukturgesetz würde die Legalität der meisten Krypto-Aktivitäten im Bundesrecht verankern und die Branche effektiv vor der Möglichkeit einer weiteren krypto-skeptischen Präsidentschaftsverwaltung schützen. Es würde den Weg für Unternehmen ebnen, blockchain-basierte Token an Einzelhandelskunden in den Vereinigten Staaten zu erstellen und zu verkaufen – etwas, das die SEC unter Vorsitz von Gary Gensler in der Ära Joe Biden weitgehend durch Klagen und Durchsetzungsmaßnahmen zu verhindern versucht hat.
Stillstand und Herausforderungen
Der jüngste Stillstand des Gesetzes dreht sich jedoch um die Stablecoin-Erträge. Krypto-Unternehmen wie Coinbase bieten Kunden Erträge, effektiv eine Form von Zinszahlungen, auf Bestände von Stablecoins – Krypto-Token, die an den Wert des Dollars gekoppelt sind. Das auf Stablecoins fokussierte GENIUS-Gesetz, das letztes Jahr von Präsident Donald Trump in Kraft gesetzt wurde, hat solche Programme nicht verboten. Dennoch hat die Bankenlobby seitdem gefordert, dass sie verboten werden sollten, teilweise wegen ihrer potenziellen Auswirkungen auf Bankersparnisse mit niedrigen Zinsen.
Im Januar, am Vorabend einer entscheidenden Abstimmung des Bankenausschusses des Senats über das Marktstrukturgesetz, zog Coinbase abrupt die Unterstützung für die Gesetzgebung zurück, aus Angst, dass sie die Stablecoin-Belohnungen einschränken könnte. Die Abstimmung im Senat wurde abgesagt und noch nicht neu angesetzt. Das Weiße Haus hielt anschließend mehrere Treffen zwischen der Krypto- und der Bankenbranche ab, um das Thema der Stablecoin-Erträge zu erörtern, mit dem erklärten Ziel, bis März einen Deal zu erreichen. Ein solcher Deal wurde jedoch nie erreicht, und die Gespräche zwischen beiden Branchen sind seitdem ins Stocken geraten, berichteten mit der Materie vertraute Quellen Decrypt.
Politische Reaktionen und Zeitdruck
Wichtige Senatoren, die sich mit dem Thema befassen und sich um dessen Auswirkungen auf die Bankenbranche sorgen – namentlich Thom Tillis (R-NC) und Angela Alsobrooks (D-MD) – haben sich seitdem direkt mit der Senate-Führung und dem Weißen Haus zu diesem Thema in Verbindung gesetzt, berichteten mit der Materie vertraute Quellen Decrypt. Viele Krypto-Führungskräfte und Gesetzgeber sind sich einig, dass das Zeitfenster für die Verabschiedung der Gesetzgebung schnell schrumpft, da der Kongress sich darauf vorbereitet, vor den Zwischenwahlen 2026 zum Stillstand zu kommen. „Wir laufen wirklich gegen die Zeit“, sagte der Abgeordnete Dusty Johnson (R-SD), Vorsitzender des Unterausschusses für digitale Vermögenswerte des Landwirtschaftsausschusses des Repräsentantenhauses, am Dienstag auf derselben Bühne, auf der Scott später sprach. Johnson schätzte, dass der Senat vielleicht noch sechs Wochen hat, um sein Marktstrukturgesetz über die Ziellinie zu bringen. „Wir sind sehr nah dran, keine Zeit mehr zu haben“, sagte Johnson. „Ich mache mir Sorgen, dass wir es ohne Absicht vermasseln werden.“
Auswirkungen auf das Bankensystem
Auch Pierre Yared, der amtierende Vorsitzende des Rates der Wirtschaftsberater des Präsidenten, betonte am Dienstag auf dem DC Blockchain Summit, wie entscheidend das Thema der Stablecoin-Ertragsprogramme für Krypto-Unternehmen wie Coinbase sein könnte. „Die Auswirkungen auf das Bankensystem sind gering“, sagte Yared und sprach von Stablecoin-Belohnungen. „[Aber] die Auswirkungen auf die Akzeptanz von Stablecoins könnten potenziell groß sein, je nachdem, wo diese Ertragsfrage landet.“
Hürden für das Marktstrukturgesetz
Selbst wenn das Ertragsproblem kurzfristig angegangen wird, bleiben mehrere Hürden für das Marktstrukturgesetz des Senats. Dazu gehört das Thema der zahlreichen Krypto-Ventures der Trump-Familie; mehrere wichtige Senate-Demokraten haben darauf bestanden, dass die Geschäfte durch das Krypto-Gesetz verboten werden müssen, aber das Weiße Haus hat solche Einschränkungen als nicht umsetzbar betrachtet. Auch die heikle Frage der dezentralen Finanzen oder DeFi – Finanzanwendungen, die nativ auf Blockchain-Netzwerken existieren und die Notwendigkeit von Drittanbietern wie Banken umgehen – bleibt ein strittiges Thema. Viele Akteure der Branche haben gesagt, dass sie vom Gesetz absehen würden, wenn die Senate-Demokraten ihren Forderungen, die größtenteils mit nationalen Sicherheitsbedenken zusammenhängen, nachkämen, um Ausnahmen im Gesetz für DeFi-Projekte und -Plattformen rückgängig zu machen.
Scott räumte ein, dass diese Themen noch nicht gelöst sind, äußerte jedoch Optimismus, dass sie gelöst werden könnten, bevor die Chancen des Marktstrukturgesetzes auf Verabschiedung schwinden. „Lass uns beten“, sagte Scott.
