Einleitung
Am 4. Juli 2025 veröffentlichte Sunil, ein Vertreter der FTX-Gläubiger, einen Screenshot eines Insolvenzliquidationsdokuments von FTX auf einer sozialen Plattform. Das Dokument zeigte, dass FTX rechtlichen Rat einholen würde und dass, falls der Nutzer aus einer eingeschränkten ausländischen Gerichtsbarkeit stammte, die beanspruchten Gelder möglicherweise beschlagnahmt werden könnten.
Hintergrund der Situation
Sunil veröffentlichte auch eine Datenmeldung: 82 % der beanspruchten Gelder aus eingeschränkten Ländern stammten von chinesischen Nutzern. Da Krypto-Transaktionen in China jedoch nicht erlaubt sind, könnten diese Nutzer als illegal eingestuft werden und somit ihre Anspruchsberechtigung verlieren. Das bedeutet, dass diese Nutzer nicht nur ihre Verluste nicht zurückerhalten können, sondern ihre Vermögenswerte auch rechtlich beschlagnahmt werden.
Die Community war wütend und stellte die Compliance-Gründe des Liquidationsteams in Frage, die als Ausrede für Verantwortungslosigkeit dienten. Einige Menschen bezeichneten die Entscheidung von FTX als amerikanischen Raub und bedauerten, dass die Chinesen schlimmer als Hunde behandelt würden, was zwischen den Zeilen tiefste Enttäuschung und Hilflosigkeit ausdrückte.
Das Liquidationsteam
Übernommen wurden die Ruinen von einem Insolvenzumschichtungsteam von der Wall Street: einem Liquidationsteam unter der Leitung des erfahrenen Restrukturierungsexperten John J. Ray III als CEO und der renommierten Kanzlei Sullivan & Cromwell (im Folgenden SC genannt). John J. Ray, ein Veteran, der sich auf das Geschäft mit Unternehmensinsolvenzen spezialisiert hat, übernahm einst den Insolvenzfall von Enron und brachte SC in diesem Jahrhundertprozess fast 700 Millionen Dollar an Einnahmen.
Hohe Gehälter sind kein Problem, das Problem ist, wie hoch sie sind. Laut öffentlichen Dokumenten verdienen SC-Partner bis zu 2.000 Dollar pro Stunde, und John Ray selbst verlangt 1.300 Dollar pro Stunde. Laut von Bloomberg veröffentlichten Daten haben die kumulierten berichteten Rechtsdienstleistungsgebühren von SC im FTX Chapter 11 Insolvenzverfahren bis Anfang 2025 249 Millionen Dollar erreicht.
Der Insolvenzantrag
Die Vermögenswerte, die allen Gläubigern gehören sollten, werden Stück für Stück von einem professionellen Team abgetragen. Das ist der Grund, warum die FTX-Gläubiger beschuldigen: Sie wiederholen das Enron-Skript. Eine weitere seltsame Sache ist die Geschwindigkeit, mit der FTX Insolvenz anmeldete. Erst als der vollständige Entwurf von SBFs Aussage vor dem Kongress veröffentlicht wurde, erfuhren wir, wie er zwei Tage vor dem Insolvenzantrag gejagt wurde.
„Ich erhielt zahlreiche Drohungen von den Leuten von Sullivan & Cromwell und Ryne Miller“, schrieb SBF in der eidesstattlichen Erklärung. „Sie belästigten sogar meine Freunde und Familie… Einige Menschen kamen weinend zu mir.“
Aber er hatte keine Chance, umzukehren. John Ray antwortete nie auf die fünf E-Mails, die er gesendet hatte. Er war nur der vorherige Protagonist in diesem exquisiten Raub. Der Insolvenzantrag wurde inmitten von nächtlichem Bombardement, Panik und Isolation unterdrückt.
Umgang mit Vermögenswerten
Die Art und Weise, wie dieses Insolvenzliquidationsteam mit FTXs historischem Investitionsportfolio umging, ist empörend und verwirrend. Diese Portfolios waren einst wichtige Teile von SBFs Plan, seinen Traum von „effektivem Altruismus“ zu verwirklichen, und wurden auch als wertvolle Reserven für FTXs Comeback angesehen. Dennoch wurden sie nahezu flächendeckend von John Rays Team verkauft, und die meisten von ihnen wurden zu Preisen weit unter ihrem tatsächlichen Wert verkauft.
Die drei auffälligsten Transaktionen sind genug, um die Absurdität der gesamten Liquidation zu offenbaren:
- Cursor: 200.000 Dollar für 500 Millionen Dollar an Seufzern. Cursor, bekannt als das Vibe-Coding-Artefakt im KI-Kreis, wurde zum ursprünglichen Preis in der Liquidation verkauft, nachdem FTX 200.000 Dollar in die Seed-Runde investiert hatte.
- Mysten Labs / SUI: Verkauf eines 4,6 Milliarden Dollar öffentlichen Ketten Traums für 96 Millionen Dollar. FTX erwarb Mysten-Aktien und Zeichnungsrechte für 890 Millionen SUI-Token im Austausch für etwa 100 Millionen Dollar im Jahr 2022.
- Anthropic: Verkauf eines 61,5 Milliarden Dollar Ungeheuers für 1,3 Milliarden Dollar. SBF investierte persönlich 500 Millionen Dollar und hielt etwa 8 % der Anteile.
Schlussfolgerung
Der Umfang und die Komplexität von FTXs Insolvenzliquidation sind ausreichend, um in die Geschichte der globalen Verschlüsselung aufgenommen zu werden, aber was wirklich in die Lehrbücher aufgenommen werden sollte, ist wahrscheinlich die kollektive Desillusionierung der Gläubiger mit dem rechtlichen Vertrauenssystem. Für zehntausende von Einzelinvestoren, die durch den FTX-Crash beraubt wurden, ist dies keine Erlösung, sondern eine zweite Verletzung.
Derzeit wird erwartet, dass die Insolvenzvermögen von FTX weltweit für eine Liquidation mit insgesamt 14,5 bis 16,3 Milliarden Dollar verteilt werden. Wenn jedoch Nutzer in China und anderen Regionen letztendlich nicht erfolgreich Entschädigung beantragen können, wird dies eine weitere ungelöste Tragödie bedeuten.
