Ein kritischer Punkt für das Vereinigte Königreich
Das Vereinigte Königreich steht an einem kritischen Punkt in seinem Ansatz für den sich schnell entwickelnden Bereich der digitalen Vermögenswerte. Nachdem es sich als Finanzmacht in der modernen globalen Wirtschaft etabliert hat, hat die Regierung oft darüber gesprochen, das Vereinigte Königreich zu einem „führenden globalen Krypto-Hub“ zu machen. Die Entwicklung von Richtlinien war jedoch langsam, fragmentiert und unzureichend ambitioniert. Zögern bringt Kosten für einen so schnelllebigen Sektor wie Krypto und dezentrale Finanzen (DeFi) mit sich. Kapital, Talente und Innovation sind hochgradig mobil. Das Vereinigte Königreich riskiert, gegenüber proaktiveren Jurisdiktionen wie den USA und Singapur ins Hintertreffen zu geraten. Um seine Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten, muss die Regierung ihre Ambitionen mit Taten untermauern und von internationalen Partnern lernen.
Wagemutige Ambitionen und langsame Umsetzung
Die Financial Conduct Authority (FCA), die Regulierungsbehörde für Finanzdienstleistungen im Vereinigten Königreich, und die britische Regierung sollten Hand in Hand arbeiten, um das Wachstum des Sektors zu unterstützen und sicherzustellen, dass diese Regeln sowohl eingehalten als auch umsetzbar sind. Die britische Regierung ist verantwortlich für die Festlegung des rechtlichen Rahmens, während die FCA diese Regeln umsetzt und durchsetzt, indem sie Leitlinien und Zeitpläne zur Einhaltung bereitstellt. Klare und fortschrittliche Gesetzgebung ist für jeden gesunden Markt unerlässlich. Ein kontrastierendes Beispiel ist die vorherige US-Administration, die einen Ansatz der „Regulierung durch Durchsetzung“ zur Regulierung der Krypto-Industrie verfolgte, ohne dass eine klare Behörde die Regeln definierte, nach denen die Krypto-Industrie geregelt wurde.
Die britische Regierung hat kürzlich einen Entwurf für ein Statutory Instrument (SI) vorgeschlagen, ein zukunftsorientiertes Rahmenwerk zur Regulierung von Krypto-Vermögenswerten, in der Hoffnung, ein krypto-freundliches Umfeld im Vereinigten Königreich zu schaffen. Theoretisch ist es ein bedeutender Meilenstein für den digitalen Vermögenssektor des Vereinigten Königreichs. In der Praxis ist es jedoch aus vielen Gründen nur ein bescheidener Schritt nach vorne.
Laufende Diskussionen unter den Akteuren der Branche heben konstant das langsame Tempo der Reformen hervor; Institutionen haben lange auf Klarheit über die Haltung des Vereinigten Königreichs zu gelisteten Krypto-Produkten gewartet, und im August öffnete die FCA den Einzelhandelszugang zu Krypto-Exchange-Traded Notes. Inzwischen bleiben die zunehmend beliebten Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) verboten.
Zusätzlich erschweren Bedenken über das Fehlen einer Definition der regulatorischen Grenzen für DeFi – ein schnell wachsendes Segment der Branche – es Krypto-Unternehmen, sich im DeFi- und zentralisierten Finanzbereich (CeFi) zurechtzufinden. Die vorgeschlagenen legislativen und regulatorischen Regeln erfordern zudem erheblich mehr Berichtspflichten, die die Compliance-Teams der Unternehmen belasten und das Datenschutzethos untergraben, das mit Dezentralisierung verbunden ist. Die automatisierte Steuerberichterstattung an HMRC (die britische Steuer-, Zahlungs- und Zollbehörde) ist ein Beispiel dafür, das viele als abschreckend für Investoren empfinden, die eine britische Börse nutzen möchten, und sie in Jurisdiktionen mit günstigeren Steuerangeboten drängt. Es sei denn, die Regierung nimmt das Feedback der Branche ernst und passt sich an, um einen ganzheitlichen Rahmen zu schaffen, der Verbraucherschutz und Innovation in Einklang bringt, riskiert sie, im globalen Krypto-Rennen zurückgelassen zu werden.
Ein engagierter Regulator
Auf der anderen Seite hat die FCA einen strukturierteren und engagierteren Ansatz für den Krypto-Sektor des Vereinigten Königreichs gewählt und gezeigt, dass sie bereit ist, mit Krypto-Unternehmen zusammenzuarbeiten, um Marktmissbrauch zu verhindern und Verbraucher zu schützen, während sie wettbewerbsfähig bleibt. Im Gegensatz zur Regierung, die oft reaktiv erscheint, war die FCA proaktiv: Sie veranstaltete Runden Tische, holte Brancheninput ein und legte einen schrittweisen Ansatz zur regulatorischen Entwicklung mit ihrer Crypto Roadmap vor. Sie haben auch detailliertere Leitlinien zur effektiven Umsetzung spezifischer Regeln bereitgestellt, einschließlich Verbraucherschutz, Marktintegrität und Unterstützung für verantwortungsvolle Innovation. Selbst wenn Marktteilnehmer mit den Vorschlägen der FCA nicht einverstanden sind, ist dies in einer Branche, die Transparenz und Vorhersehbarkeit schätzt, von großer Bedeutung und entscheidend, um Vertrauen bei britischen Krypto-Unternehmen und Investoren zu schaffen.
Dennoch liegt die Herausforderung darin, dass die FCA sicherstellt, dass ihre Regeln verhältnismäßig sind. Während große Unternehmen möglicherweise in der Lage sind, hohe Compliance-Belastungen zu absorbieren, könnten kleinere Startups Schwierigkeiten haben, die Anforderungen zu erfüllen, was sie davon abhalten würde, im Vereinigten Königreich tätig zu sein.
Ein Weg zur Krypto-Führung
Die gute Nachricht ist, dass es noch Zeit gibt, den Kurs zu ändern. Andere Jurisdiktionen haben bereits entschlossener mit ihrer Krypto-Regulierung gehandelt. Der Rechtsrahmen der EU für Märkte in Krypto-Vermögenswerten gibt Unternehmen klare und umfassende Regeln, innerhalb derer sie operieren können. Die CLARITY- und GENIUS-Gesetze bringen die USA auf den Weg zur globalen Krypto-Dominanz, und die Monetary Authority of Singapore hat einen strengen Lizenzierungsprozess zusammen mit regulatorischen Sandboxes und Pilotansätzen eingeführt. Während ein Vorteil für Nachzügler es dem Vereinigten Königreich ermöglichen wird, aus den Erfahrungen anderer zu lernen, besteht auch das Risiko, zurückgelassen zu werden, wenn sie nicht schnell handeln, um die Bedenken der Branche anzugehen. Der Regulator hat eine vielversprechende Grundlage gelegt, und durch eine bessere Koordination mit der Regierung, wagemutige Ambitionen und präzise Umsetzung kann das Vereinigte Königreich fruchtbaren Boden schaffen, um ein Führer in der globalen Krypto-Wirtschaft zu werden.
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