Ripple und Circles Anträge auf nationale Trustbank-Lizenzen
Ripple und Circles Anträge auf nationale Trustbank-Lizenzen in den USA werden weniger als mutiger Branchenzug, sondern vielmehr als kalkulierte, defensive Maßnahme im Hinblick auf bevorstehende Regulierungen betrachtet. In einem Interview mit CryptoNews erklärt Alice Li, Investment Partnerin und Leiterin Nordamerika bei Foresight Ventures, dass dieser Schritt im Wesentlichen darauf abzielt, die Betriebsabläufe zukunftssicher zu machen, angesichts des zunehmenden Drucks durch den GENIUS Act, ein wegweisendes Gesetz zur Neugestaltung der Aufsicht über Stablecoins in den Vereinigten Staaten.
Der GENIUS Act und seine Auswirkungen
In einem historischen Schritt für die Krypto-Regulierung in den USA hat der GENIUS Act – offiziell bekannt als das Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act – diese Woche beide Kammern des Kongresses passiert. „Der GENIUS Act macht deutlich, dass jeder Emittent, der auf Skalierung abzielt, die regulatorischen Standards auf Bankniveau erfüllen muss“, sagte Li, deren Investitionsfokus sich auf die Infrastruktur von Stablecoins, Zahlungsverkehr und Web3-Anwendungen erstreckt. „Die Beantragung einer Banklizenz garantiert keine Genehmigung – aber sie signalisiert den Regulierungsbehörden und Partnern die langfristige Absicht zur Einhaltung der Vorschriften.
Stablecoin-Rückschläge: Institutionelle Integration vs. DeFi-Unabhängigkeit
Li erwartet, dass sich der Stablecoin-Sektor in den nächsten 12 bis 18 Monaten in zwei Lager aufspalten wird: institutionell fokussierte Akteure, die eine vollständige Lizenzierung und Bankenintegration anstreben, und DeFi-native oder Offshore-Emittenten, die Nischenanwendungsfälle anvisieren. Während die regulatorische Klarheit in den USA sich festigt, werden Banken und traditionelle Finanzsysteme unter zunehmendem Druck stehen, Stablecoins zu integrieren – nicht aus ideologischer Übereinstimmung, sondern aufgrund der Nachfrage der Nutzer nach schnelleren, günstigeren und programmierbaren Finanzprodukten.
Lizenzierung als neuer Graben und Barriere
Mit der Reifung des Stablecoin-Marktes sagt Li, dass die Fähigkeit, eine US-Banklizenz zu sichern, schnell zum entscheidenden Vorteil des Sektors wird – und zu einem betrieblichen Filter für Investoren. „Wir bewerten Infrastruktur-Startups nicht mehr nur nach technischer Raffinesse. Die regulatorische Bereitschaft und die Fähigkeit zur Integration mit lizenzierten Emittenten sind jetzt entscheidend“, merkt sie an. Während der Weg von Ripple und Circle zur vollständigen US-Bank möglicherweise den direkten Wettbewerb um USD-Stablecoins verdrängt, sieht Li fruchtbaren Boden für bestimmte Technologien. Dazu gehören On-Chain-Compliance-Tools, Systeme zur Überwachung von Risiken in Echtzeit, Tokenisierungs-Middleware und Infrastruktur für Fiat-Krypto-Brücken. Startups, die in den sich entwickelnden regulierten Stack integrieren können – anstatt direkt zu konkurrieren – werden gut positioniert sein.
Dennoch haben Lizenzen ihren Preis. „Lizenzen sind sowohl ein Graben als auch eine Einschränkung“, erklärte Li. „Für die US-Dominanz sind sie nicht verhandelbar. Die Agilität wird reduziert, aber eine großflächige Akzeptanz erfordert regulatorische Übereinstimmung.“ Für neue Akteure ist die Verteilung entscheidend – aber ohne regulatorische Qualifikationen werden große Partner nicht mit ihnen zusammenarbeiten.
Globale Divergenz und der Aufstieg hybrider Modelle
Während US-Banklizenzen einen langfristigen Vorteil im Inland und bei institutionellen Kunden bieten können, glaubt Li, dass der globale Wettbewerb um Stablecoins weiterhin mehrgeschwindrig sein wird. Offshore-Akteure wie Tether werden weiterhin in DeFi und grenzüberschreitenden Anwendungsfällen dominieren, aufgrund von Flexibilität und geringeren Compliance-Anforderungen. „Kurzfristig werden Tether und ähnliche Emittenten ihre Dominanz in DeFi nicht verlieren“, sagte sie. „Aber während regulierte Akteure in Fintech-Apps und Bankensysteme integriert werden, werden sie allmählich mehr institutionelle und Einzelhandelsströme absorbieren – insbesondere in Treasury- und On-/Off-Ramp-Anwendungen.“ Internationale Jurisdiktionen reagieren bereits. „Die VAE, Singapur und Hongkong bieten aktiv weniger strenge Rahmenbedingungen an, um Emittenten anzuziehen“, sagte Li. Paradoxerweise könnten Emittenten, die unter dem GENIUS Act reguliert werden, sogar leichter in diese aufkommenden Zentren integriert werden, da die US-Aufsicht den grenzüberschreitenden Geschäften Legitimität verleiht.
Li schlussfolgert, dass die Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) – die bereits an Bedeutung gewinnt – die Brücke zwischen traditionellen Finanzen und Krypto werden könnte. „So wie Robinhood Aktien demokratisiert hat, werden hybride Modelle konforme, benutzerzentrierte Finanzprodukte vorantreiben“, sagte sie. Der GENIUS Act könnte, anstatt Innovationen zu ersticken, die Zusammenarbeit zwischen Banken und Krypto beschleunigen und das Finanzsystem in seinem Kern umgestalten.
