Einführung des DMI
Die Einführung des DMI (Digital Markets Infrastructure) durch die LSEG (London Stock Exchange) stellt nicht nur einen bedeutenden Schritt in Richtung Innovation dar, sondern ist auch eine bemerkenswerte Entwicklung für die Marktinfrastruktur, die lange Zeit mit mehrtägigen Nachhandelsprozessen konfrontiert war. Dank der Distributed Ledger Technology (DLT) können die Nachhandelszeiten erheblich verkürzt werden. In einigen Pilotprojekten wurde bereits eine schnellere oder nahezu Echtzeitverarbeitung demonstriert.
Tokenisierung von Vermögenswerten und Geld
Asset-Management, tokenisierte Fondsemissionen, Verteilung und Nachhandel können innerhalb eines regulierten Rahmens auf DLT orchestriert werden. Wenn das DMI den Übergang zur Tokenisierung von Vermögenswerten darstellt, ist der nächste logische Schritt die Tokenisierung des Geldes selbst. Ein vollständig digitaler Markt kann nicht funktionieren, wenn seine Abwicklungsschicht analog bleibt. Hier beginnt ein neues Kapitel: die Ära der regulierten Stablecoins.
„Von der Tokenisierung von Vermögenswerten zur Tokenisierung von Geld.“
Bis 2025 wird die Digitalisierung der Kapitalmärkte zu einer greifbaren Realität geworden sein. Führende Börsen entwickeln Infrastrukturen, die den Echtzeithandel mit tokenisierten Vermögenswerten ermöglichen. Jede Transaktion, selbst auf der Blockchain, erfordert jedoch ein Abwicklungsinstrument, das dem Fiat-Geld entspricht. Banküberweisungen sind oft zu langsam, während traditionelle Kryptowährungen zu volatil sind und nicht den Anforderungen regulierter Umgebungen entsprechen. Die Antwort liegt in regulierten Stablecoins, digitalen Äquivalenten nationaler Währungen, die unter finanzieller Aufsicht ausgegeben und durch reale Reserven gedeckt sind.
Die Rolle regulierter Stablecoins
Warum regulierte Stablecoins der Kern der neuen Finanzarchitektur sind. Das DMI arbeitet auf einer genehmigten Blockchain, auf der jede Transaktion strengen Compliance-Anforderungen (KYC, AML, Lizenzierung) unterliegt. In einer solchen Umgebung werden Token, die keinen klaren rechtlichen Status und Compliance-Kontrollen aufweisen, typischerweise von genehmigten Umgebungen ausgeschlossen. Das System benötigt ein digitales Abwicklungsinstrument, das sowohl den Blockchain-Standards als auch den regulatorischen Anforderungen entspricht. Hier kommen regulierte Stablecoins ins Spiel.
Sie fungieren als das verbindende Gewebe zwischen tokenisierten Vermögenswerten und der Fiat-Welt und bieten ein konformes, programmierbares Äquivalent von Geld, auf das Institutionen sich verlassen können. Der Markt für eine solche Infrastruktur nimmt bereits Gestalt an, angetrieben von Unternehmen, die finanzielle Regulierung mit der Flexibilität von Web 3.0 verbinden.
Weltweite Entwicklung von Stablecoins
Weltweit entwickeln sich Stablecoins von Nischen-Krypto-Assets zu der Standard-Abwicklungsschicht für tokenisierte Märkte, die nicht nur im Handel, sondern auch in Fondsoperationen, der Tokenisierung von Immobilien und dem Management der Interbankliquidität verwendet werden. Dieser Wandel spiegelt einen breiteren institutionellen Trend wider: den Ersatz traditioneller Clearing-Systeme durch programmierbare, von Regulierungsbehörden genehmigte digitale Äquivalente. Mehrere Anbieter bieten Ausgabe- und Lebenszyklusmanagement-Tools mit Compliance- und Emittentenkontrollfunktionen an.
Finance 3.0: Programmierbares Geld
Die Kombination aus tokenisierten Vermögenswerten und regulierten Stablecoins bildet ein eigenständiges digitales Finanzökosystem. Ausgabe, Handel und Abwicklung erfolgen innerhalb eines einheitlichen rechtlichen und technologischen Umfelds, wodurch betriebliche Reibungsverluste zwischen traditionellen und digitalen Prozessen verringert werden. Diese Konvergenz markiert den Beginn der Echtzeitfinanzierung, in der Liquidität kontinuierlich fließt und Finanzoperationen die Abhängigkeit von manuellen Schnittstellen und traditionellen Betriebsfenstern, wo dies zulässig ist, verringern können.
In diesem Kontext sind regulierte Stablecoins eine programmierbare Form von Geld, die mit regulierten Marktinfrastrukturen interoperieren kann, jedoch politischen und aufsichtsrechtlichen Ergebnissen unterliegt.
