Einführung in Mega Matrix und Ethena
Die öffentliche Holdinggesellschaft Mega Matrix (MPU) hat das Ethena-Stablecoin-Ökosystem zum zentralen Bestandteil ihrer Strategie für digitale Vermögenswerte gemacht. Das Unternehmen setzt darauf, dass das synthetische Dollarprojekt Marktanteile von etablierten Akteuren wie Circle gewinnen kann. Dieser Schritt erfolgt im Rahmen des US GENIUS Act, einem umfassenden Stablecoin-Gesetz, das die bundesstaatliche Aufsicht über Emittenten regelt, Kapital- und Liquiditätsanforderungen definiert und einen Rahmen für Banken und Fintechs schafft, um unter regulatorischer Aufsicht dollargebundene Token auszugeben.
Marktchancen und Wachstum
Derzeit ist Circle die einzige börsennotierte Möglichkeit, vom enormen Wachstum der Stablecoins zu profitieren, erklärte Colin Butler, Executive Vice President und globaler Marktleiter von Mega Matrix, gegenüber Cointelegraph. Circle ging im Juni an die Börse, und die Aktien sind seit dem Listing um 87 % gestiegen. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 1,68 Milliarden US-Dollar und ein Nettoergebnis von 155,7 Millionen US-Dollar, das hauptsächlich durch Zinserträge aus den Reserven, die seine USDC-Emission unterstützen, angetrieben wurde. Butler äußerte, dass Mega Matrix ein vergleichbares Potenzial in Ethena sieht:
„Wir glauben, dass Ethena in den nächsten 6 bis 12 Monaten 150 Millionen US-Dollar erreichen kann. Das würde ein sechsmal so großes Potenzial für Ethena implizieren.“
USDe und seine Vorteile
Er führte das Wachstum von Ethena auf USDe zurück, seinen synthetischen Stablecoin, der Renditen durch eine Kombination aus Staking- und Hedging-Strategien generiert. Im Gegensatz zu USDC und USDt bietet USDe den Inhabern eine Rendite und, so Butler,
„dient als attraktivere Sicherheit“,
was es besser positioniert, um Marktanteile in einem schnell wachsenden Markt zu gewinnen.
Investoren und Zugang zu Ethena
Um Investoren Zugang zu gewähren, hat Mega Matrix seine Aktien als das erste börsennotierte Treasury für digitale Vermögenswerte positioniert, das dem Ethena-Ökosystem gewidmet ist, und konzentriert die Reserven im Governance-Token von Ethena, ENA.
„Das öffnet auch die Tür für Privatanleger, zum ersten Mal direkten Zugang zur Stablecoin-These zu erhalten“,
sagte Butler.
„Bis jetzt war die einzige echte Möglichkeit, dies zu spielen, Circle oder indirekt über Coinbase.“
Unternehmensgeschichte und Strategie
Bevor Mega Matrix in digitale Vermögenswerte wechselte, operierte das Unternehmen hauptsächlich als Unterhaltungs- und Spieleverlag. Das Unternehmen begann 2021 mit der Erkundung von Blockchain-Technologien und repositionierte sich 2025 offiziell als Treasury für digitale Vermögenswerte. Die Finanzierung seiner Strategie für digitale Vermögenswerte erfolgt über eine Shelf-Registrierung von über 2 Milliarden US-Dollar, die dem Unternehmen Flexibilität gibt, im Laufe der Zeit Kapital zu beschaffen und schrittweise seine Bestände an Ethenas ENA-Governance-Token aufzubauen.
Ethena-Gebührenumschaltmechanismus
Bei der Einreichung seiner Shelf-Registrierung hob Mega Matrix Ethenas „Gebührenumschalt“-Mechanismus als potenziellen Werttreiber hervor. Sobald er aktiviert ist, würde der Mechanismus einen Teil der Protokolleinnahmen an ENA-Staker umleiten, sodass Tokeninhaber an den Einnahmen des Protokolls partizipieren können. Der Vorschlag wurde im November 2024 von Wintermute Governance eingebracht, mit der Bitte, dass Ethenas Risikokommission die Parameter umreißt, unter denen Tokeninhaber von der Einnahmenverteilung profitieren würden. Zu den Faktoren gehörten das zirkulierende Angebot von USDe, die durchschnittlichen Protokolleinnahmen und die Akzeptanz an zentralisierten Börsen. Später in diesem Monat wurde der allgemeine Vorschlag genehmigt, wobei Ethena Labs eine Reihe von „Erfolgsmessungen“ festlegte, die an das zirkulierende Angebot, die kumulierten Einnahmen und die Akzeptanz an Börsen gebunden sind. Obwohl diese Benchmarks definiert wurden, wurde kein Aktivierungsdatum für den Gebührenumschalter bekannt gegeben, sagte ein Sprecher der Ethena Foundation gegenüber Cointelegraph.
Marktbeobachtungen
Marktbeobachter stellen fest, dass das Wachstum von Ethena bereits einige der ursprünglichen Schwellenwerte überschritten hat. Die kumulierten Protokolleinnahmen scheinen nahe an den Qualifikationsniveaus zu liegen, und die Marktkapitalisierung von USDe ist auf über 13 Milliarden US-Dollar gestiegen, was es zur drittgrößten Stablecoin der Welt macht. Dennoch hat das Protokoll noch nicht spezifiziert, wann der Mechanismus implementiert wird.
