Krypto-Regulierung in Europa
Rund 40 % dieser Firmen haben angegeben, dass sie nicht planen, eine Genehmigung zu beantragen, während andere noch nicht geantwortet haben oder sich im Antragsprozess befinden. Dies bedeutet, dass die Einhaltung der Vorschriften im Markt nach wie vor sehr ungleichmäßig ist. Auf der anderen Seite haben einige Unternehmen regulatorische Genehmigungen erhalten, darunter Ripple, das eine vorläufige Genehmigung als elektronisches Geldinstitut (EMI) in Luxemburg sowie kürzliche Genehmigungen im Vereinigten Königreich erhalten hat. Dies ermöglicht es Ripple, regulierte Krypto- und Zahlungsdienste in der gesamten EU unter den MiCA- und Passregelungen anzubieten.
Druck auf Krypto-Unternehmen in Frankreich
Die französischen Finanzaufsichtsbehörden erhöhen den Druck auf Krypto-Unternehmen, die im Land tätig sind, da die Übergangsfrist der Europäischen Union für die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) ihrem Ende entgegengeht. Laut einem aktuellen Bericht hat die französische Autorité des Marchés Financiers (AMF) rund 90 Krypto-Unternehmen identifiziert, die weiterhin ohne eine MiCA-Lizenz tätig sind, was Bedenken hinsichtlich der Einhaltungsniveaus vor der Frist am 30. Juni aufwirft. Firmen, die die Anforderungen bis zu diesem Datum nicht erfüllen, müssen ihre Aktivitäten in Frankreich ab Juli einstellen.
Die AMF hat seit November aktiv mit nicht lizenzierten Unternehmen kommuniziert und sie daran erinnert, dass das nationale Übergangsfenster schließt. Der Regulator berichtet jedoch, dass der Fortschritt ungleichmäßig war. Etwa 40 % der nicht lizenzierten Firmen haben angegeben, dass sie nicht beabsichtigen, eine MiCA-Lizenz zu beantragen, was darauf hindeutet, dass ein erheblicher Teil des Marktes Frankreich möglicherweise verlassen wird, anstatt sich zu konformieren. Weitere 30 % teilten dem Regulator mit, dass ihre Anträge derzeit in Bearbeitung sind, während die verbleibenden 30 % nicht auf die Anfragen der AMF reagiert haben.
Herausforderungen der Regulierung
Während MiCA entwickelt wurde, um die Krypto-Regulierung zu harmonisieren und rechtliche Klarheit in den Mitgliedstaaten zu schaffen, kämpfen die Regulierungsbehörden nun damit, wie sie mit Firmen umgehen, die die Genehmigung verzögern, sich widersetzen oder strategisch vermeiden. Die AMF hat nicht bekannt gegeben, welche Unternehmen auf eine Lizenz verzichtet haben oder nicht geantwortet haben, aber das Ausmaß der Nichteinhaltung deutet darauf hin, dass der Markt in den kommenden Monaten mit einer Welle von Abgängen oder erzwungenen Schließungen rechnen könnte. Gleichzeitig haben nur wenige Firmen das neue Regime erfolgreich durchlaufen.
Die Krypto-Investmentfirma CoinShares erhielt im Juli 2025 eine MiCA-Lizenz von der AMF, während die in der Schweiz ansässige Bitcoin-App Relai im Oktober lizenziert wurde. Dennoch stehen diese Genehmigungen im scharfen Kontrast zur wachsenden Liste von Firmen, die sich entscheiden, keine Genehmigung zu beantragen. Das Thema hat auch die Debatte auf EU-Ebene neu entfacht. Die in Paris ansässige Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) warnte, dass Krypto-Unternehmen ohne Genehmigung geordnete Abwicklungspläne haben sollten, sobald die Übergangsfristen ablaufen.
Regulatorische Entwicklungen für Ripple
In der Zwischenzeit schlug die Europäische Kommission vor, der ESMA zentrale Aufsichtsbefugnisse über Krypto-Unternehmen im gesamten Block zu gewähren, ein Schritt, der von Frankreich unterstützt, aber von Ländern wie Malta abgelehnt wird, die eine langsamere Lizenzierung und ein reduziertes Wachstum von Startups befürchten. Frankreich hat sich besonders lautstark gegen das Passsystem von MiCA ausgesprochen und gewarnt, dass einige Firmen möglicherweise Lizenzen in Jurisdiktionen anstreben, die als nachsichtiger wahrgenommen werden.
Ripple erweitert auch seine regulatorische Präsenz in Europa, nachdem es eine vorläufige Genehmigung für eine Lizenz als elektronisches Geldinstitut von der Finanzaufsichtsbehörde Luxemburg erhalten hat. Das Unternehmen gab an, dass die Genehmigung von der luxemburgischen Commission de Surveillance du Secteur Financier in Form eines „grünen Lichtbriefes“ erteilt wurde, was bedeutet, dass Ripple die wesentlichen anfänglichen Anforderungen erfüllt hat und auf eine vollständige Genehmigung hinarbeiten kann, sobald bestimmte verbleibende Bedingungen erfüllt sind. Die vorläufige Genehmigung wird es Ripple letztendlich ermöglichen, regulierte Zahlungsdienste mit Stablecoins und anderen digitalen Vermögenswerten in der gesamten Europäischen Union unter den Passregelungen anzubieten.
Laut dem Unternehmen würde dies ermöglichen, Kunden in mehreren EU-Jurisdiktionen von einer einzigen lizenzierten Basis aus zu bedienen, vorausgesetzt, es schließt die letzten Phasen des Genehmigungsprozesses ab. Ripple bezeichnete die Entwicklung als einen wichtigen Meilenstein in seiner europäischen Strategie, da regulatorische Klarheit entscheidend für die Förderung der institutionellen Akzeptanz von blockchain-basierten Finanzinfrastrukturen ist. Ripple-Manager betrachteten Luxemburg als eine strategische Jurisdiktion aufgrund seiner etablierten Rolle in der europäischen Finanzwelt und seines Ansatzes zur Aufsicht über digitale Vermögenswerte.
Die luxemburgische Genehmigung folgt einem weiteren regulatorischen Meilenstein, der nur wenige Tage zuvor im Vereinigten Königreich erreicht wurde. Ripple bestätigte, dass seine britische Tochtergesellschaft, Ripple Markets UK, kürzlich sowohl Genehmigungen für elektronische Geld- als auch Krypto-Vermögensgeschäfte von der Financial Conduct Authority erhalten hat. Zusammen beweisen die Genehmigungen aus Luxemburg und dem Vereinigten Königreich, dass es einen koordinierten Vorstoß gibt, das Unternehmen innerhalb des regulierten Finanzsystems Europas zu verankern. Ripple befindet sich auch im Prozess der Beantragung einer Genehmigung im Rahmen des EU-Rahmens für Märkte für Krypto-Assets und erwartet, in den kommenden Monaten eine Lizenz als Krypto-Vermittlungsdienstleister zu beantragen. Wenn dies erfolgreich ist, würde Ripple zu einer relativ kleinen Gruppe von Firmen gehören, die in der Lage sind, nahtlos in der gesamten EU unter den MiCA-Regeln zu operieren.
