Grayscale und die Neugestaltung von Ethereum-Erträgen
Grayscale hat eine regulatorische und strukturelle Grenze überschritten, die die Art und Weise, wie US-Investoren auf Ethereum-Erträge zugreifen, neu gestalten könnte. Das Unternehmen hat Geschichte geschrieben, indem es der erste an der US-Börse gelistete Krypto-Emittent wurde, der Ethereum-Staking-Belohnungen direkt an Investoren von börsengehandelten Fonds weitergibt.
Dieser Meilenstein wurde in einer Ankündigung vom 5. Januar von Grayscale bestätigt, in der es hieß, dass der Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) seine erste Verteilung im Zusammenhang mit On-Chain-Staking-Aktivitäten abgeschlossen hat.
Laut dem Unternehmen verteilte ETHE 0,083178 USD pro Aktie an berechtigte Aktionäre, was den Erlös aus Ethereum (ETH) Staking-Belohnungen darstellt, die zwischen dem 6. Oktober und dem 31. Dezember 2025 verdient wurden. Die Auszahlung, die am 6. Januar erfolgte, folgte einem Rekorddatum vom 5. Januar und belief sich insgesamt auf etwa 9,4 Millionen USD im Fonds.
Anstatt ETH direkt zu verteilen, verkaufte Grayscale die angesammelten Staking-Belohnungen und zahlte den Investoren in bar, wodurch die zugrunde liegenden Ether-Bestände des Fonds unverändert blieben. ETHE begann am 5. Januar ex-Dividende zu handeln.
Ein Meilenstein für Krypto-ETPs
Diese Verteilung markiert das erste Mal, dass ein an der US-Börse gelisteter Spot-Krypto-ETP erfolgreich Staking-Einnahmen an Investoren weitergegeben hat, wodurch eine Brücke zwischen traditionellen börsengehandelten Produkten und dem Proof-of-Stake-Ertragsmodell von Ethereum geschlagen wird.
Grayscale aktivierte das Staking für seine Ethereum-Produkte im Oktober 2025 und machte ETHE sowie das begleitende Produkt, den Ethereum Staking Mini ETF (Ticker: ETH), zu den ersten US-ETPs, die Staking ermöglichen. Beide Fonds wurden Anfang Januar offiziell umbenannt, um die hinzugefügte Funktionalität widerzuspiegeln.
Dieser Schritt wird sowohl im Krypto- als auch im traditionellen Finanzbereich genau beobachtet. Staking-Belohnungen führen eine Ertragskomponente ein, die zuvor für US-Spot-Ethereum-ETFs nicht verfügbar war, was potenziell die Art und Weise verändert, wie institutionelle Investoren die ETH-Exposition bewerten.
Risiken und Zukunftsausblick
Da ETHE nicht unter dem Investment Company Act von 1940 registriert ist, bietet es mehr Flexibilität als traditionelle ETFs, birgt jedoch auch mehr Risiken. Lock-up-Zeiten, Validatorenleistung, Netzwerkunterbrechungen und Schwachstellen in Smart Contracts können alle die Renditen auf gestaktes ETH beeinflussen.
Dennoch betrachten Analysten die Auszahlung als einen bedeutenden Schritt zur Integration blockchain-nativer Wirtschaft in regulierte Anlagevehikel. Andere Emittenten, darunter BlackRock und Fidelity, haben Vorschläge oder Änderungen im Zusammenhang mit Ethereum-Staking eingereicht, jedoch hat bisher keiner Belohnungen verteilt.
Grayscale verfolgt weiterhin Pläne zur Erweiterung des Stakings über sein Produktportfolio. Gleichzeitig erklärt das Unternehmen, dass die Aufklärung der Investoren und Transparenz zentral für die Strategie bleiben werden. Alle Auszahlungen, so erklärte es, werden an die Staking-Leistung und die Marktbedingungen gebunden sein, wobei es noch keinen festen Zeitrahmen für zukünftige Auszahlungen gibt.
Dieser Schritt hebt die wachsende Rolle von Ethereum als ertragsgenerierendes Asset für institutionelle Investoren hervor und spiegelt wider, wie sich Krypto-ETFs schnell über das bloße Nachverfolgen von Preisen hinaus entwickeln.
