Einleitung
Der folgende Artikel ist ein Gastbeitrag und eine Meinung von Maksym Sakharov, Mitbegründer und CEO von WeFi. Letzten Monat schlug die Finanzdienstleistungsbehörde Japans eine umfassende Neureklassifizierung von Kryptowährungen vor, die eine pauschale Steuer von 20 % auf Einkünfte aus digitalen Vermögenswerten einführen und die Einführung von Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) unterstützen würde. Lange Zeit hat das progressive Steuersystem des Landes Abgaben auf Krypto-Gewinne mit Sätzen von bis zu 55 % erhoben, was viele als einen Faktor empfinden, der Investitionen in Krypto wenig attraktiv macht.
Institutionalisierte Trägheit
Allerdings ist dies nicht das einzige Hindernis auf dem Weg zu einer möglichen Genehmigung eines Bitcoin-ETFs in Japan; es ist nicht einmal das drängendste. Ende letzten Jahres wies Premierminister Shigeru Ishiba scheinbar die Idee von Krypto-ETFs zurück und stellte in Frage, ob die Regierung digitale Vermögenswerte wie traditionelle Investitionen fördern sollte. Seine Regierungskoalition verlor ihre Mehrheit im Oberhaus nach einem erbitterten Wettkampf, bei dem sie drei Sitze weniger als die benötigten 50 verlor. Doch selbst während die politische Kontrolle auf der Kippe steht – und Ishiba schwört, unabhängig vom Wahlergebnis zu bleiben – bleibt eines konstant: Japans tief verwurzelte Vorsicht.
Ishibas unentschlossene Haltung zu ETF-Genehmigungen ist lediglich ein Symptom eines tiefer liegenden Übels. Der regulatorische Reflex des Landes geht nicht nur um Verbrauchersicherheit – es geht um eine verankerte Compliance-Kultur, die Risiken um jeden Preis widersteht. Diese Denkweise, nicht die vielgescholtene 55%-Krypto-Steuer, erstickt tatsächlich die Innovation.
Die Ironie ist, dass Japan einst den Nachbarn wie Südkorea und Hongkong voraus war. Es erkannte Krypto bereits 2017 als Zahlungsmittel an und baute einige der frühesten regulatorischen Infrastrukturen der Welt auf. Darüber hinaus startete Metaplanet im zweiten Quartal 2024 eine Welle des Bitcoin-Kaufs durch japanische börsennotierte Unternehmen und sammelte zuletzt eine Schatzkammer von fast 2 Milliarden USD in BTC an. Und das ist noch nicht alles. Auch Fortschritte wurden bei der Entwicklung von Stablecoins und der Infrastruktur für Krypto-Zahlungen erzielt, wobei Sumitomo Mitsui ein Memorandum of Understanding (MoU) mit Ava Labs und Fireblocks unterzeichnete, um die Ausgabe von fiat-gebundenen Kryptowährungen vorzubereiten.
Doch unter diesen scheinbaren Erfolgsgeschichten liegt ein bürokratisches Labyrinth, das Unternehmen erstickt. Unter dem aktuellen Rahmen haben es kleine Startups mit dem Traum, Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte anzubieten, schwer, die strengen Anforderungen zu erfüllen, die umfangreiche Dokumentation, ein lokales Bankkonto, ein in Japan ansässiges Compliance-Team und mindestens 10 Millionen Yen an Kapital umfassen. Einige mögen argumentieren, dass die Regeln zum Schutz der Nutzer da sind, und das ist gültig. Aber könnte es nicht ein glückliches Gleichgewicht zwischen Verbraucherschutz und Spielraum für Innovation geben? Es fühlt sich fast so an, als würde die FSA die Regulierer von den Entwicklern isolieren, wobei Bürokraten Regeln entwerfen, ohne sie gegen reale technologische Einschränkungen zu testen.
Wenn Steuern das wahre Hindernis für die Web3-Innovation wären, würden die vorgeschlagenen Reformen der FSA einen Boom auslösen.
Reformfahrplan
Um von Compliance zu Wettbewerbsfähigkeit zu wechseln, muss Japan einige seiner lang gehegten Ansätze überdenken. Zunächst muss die Regierung das Genehmigungsmodell vorab abschaffen und ein schnelleres System einführen, das es Börsen ermöglicht, Token mit nachträglichen Prüfungen zu veröffentlichen. Hier müssen Token nur grundlegende Offenlegungs- und Sicherheitsanforderungen erfüllen, um gelistet zu werden. Vollständige regulatorische und technische Prüfungen können dann innerhalb von 30 Tagen nach dem Start durchgeführt werden. Auf diese Weise bleiben die Investoren durch durchsetzbare Prüfungsstrafen und Delisting-Befugnisse geschützt, während gleichzeitig die Listenzeiten erheblich verkürzt werden.
Die Regulierungsbehörden des Landes müssen auch dynamische Sandkästen einführen, die Null-Wissen-Beweise für datenschutzsichere Verifizierung nutzen könnten. Es besteht auch ein Bedarf an staatlichen Kapitalzuflüssen. Japan könnte einen mit 500 Millionen USD ausgestatteten FSA-geförderten Fonds schaffen, der direkt Web3-Startups unterstützt, die Sicherheitsbenchmarks erfüllen, und damit effektiv ein gewisses Risiko eingehen.
Schließlich könnte die Finanzaufsichtsbehörde, um die Zusammenarbeit zu fördern und ihre bürokratische Isolation abzubauen, Technologiefonds in ihre Beratungsgremien einbeziehen. Dies würde ihr einen direkten Einblick in die Schmerzpunkte der Branche geben und es ihr ermöglichen, Richtlinien mit dem Endbenutzer im Hinterkopf zu gestalten, anstatt defensive, den Status quo bewahrende Prinzipien zu verfolgen.
Das sind keine radikalen Forderungen. Sie sind bereits Standard in den Jurisdiktionen, die jetzt die globale Krypto-Akzeptanz anführen.
Fazit
Entwickler beobachten. Mit populistischen Parteien wie Sanseito, die an Zugkraft gewinnen, wird der politische Wind sich ändern. Wenn Ishibas Koalition fällt, könnte eine neue Regierung eine innovationsfreundlichere Ära einleiten. Aber nur, wenn Japans Regulierungsbehörden von ihrer risikoscheuen DNA abweichen. Ohne diesen Wandel werden Steuerreformen kosmetisch sein, ETFs im Ungewissen bleiben und Japans frühe Vorteile im Krypto-Bereich in die Geschichte eingehen.
