Kryptowährungen und Liquiditätsfragmentierung
Kryptowährungen haben viel erreicht, um die Transaktionsdurchsatzrate zu erhöhen. Neue Layer 1 (L1) und Side Networks bieten schnellere und günstigere Transaktionen als je zuvor. Doch eine zentrale Herausforderung ist in den Fokus gerückt: die Fragmentierung der Liquidität – die Streuung von Kapital und Nutzern über ein zunehmend komplexes Labyrinth von Blockchains. Vitalik Buterin hat in einem aktuellen Blogbeitrag hervorgehoben, wie Erfolge beim Skalieren zu unvorhergesehenen Koordinationsproblemen führen.
Mit so vielen Ketten und so viel gesplittetem Wert sehen sich die Teilnehmer täglich mit einem Wirrwarr aus Brücken, Tausch und Wallet-Wechseln konfrontiert.
Während diese Probleme Ethereum betreffen, zucken auch nahezu alle anderen Ökosysteme zusammen. Egal, wie fortschrittlich sie sind, neue Blockchains laufen Gefahr, zu Liquiditäts-„Inseln“ zu werden, die Schwierigkeiten haben, sich miteinander zu verbinden.
Kosten der Liquiditätsfragmentierung
Die realen Kosten der Liquiditätsfragmentierung bedeuten, dass es keinen einzigen „Pool“ von Vermögenswerten gibt, auf den Händler, Investoren oder dezentrale Finanzanwendungen (DeFi) zugreifen können. Stattdessen besitzt jede Blockchain oder jedes Side Network ihre eigene isolierte Liquidität. Für einen Nutzer, der ein Token kaufen oder auf eine bestimmte Kreditplattform zugreifen möchte, führt diese Isolation zu mehreren Kopfschmerzen. Das Wechseln von Netzwerken, das Öffnen spezialisierter Wallets und das Bezahlen mehrerer Transaktionsgebühren sind alles andere als nahtlos, besonders für weniger technikaffine Nutzer.
Auch die Liquidität in jedem isolierten Pool ist dünner, was zu Preisunterschieden und höheren Slippage-Raten bei Handelsgeschäften führt.
Viele Nutzer greifen auf Brücken zurück, um Kapital über Ketten zu bewegen, doch diese waren häufig Ziel von Angriffen, was Angst und Misstrauen schürt. Wenn es zu mühsam oder riskant ist, Liquidität zu bewegen, wird DeFi nicht den nötigen Schwung im Mainstream gewinnen.
In der Zwischenzeit versuchen Projekte, sich über mehrere Netzwerke auszubreiten oder riskieren, zurückgelassen zu werden. Einige Beobachter befürchten, dass die Fragmentierung die Menschen zurück zu wenigen dominierenden Ketten oder zentralisierten Börsen treiben könnte, was die dezentralen Ideale, die den Aufstieg der Blockchain angetrieben haben, untergräbt.
Bekannte Lösungen mit anhaltenden Lücken
Es sind Lösungen aufgetaucht, um dieses Problem anzugehen. Brücken und Wrapped Assets ermöglichen grundlegende Interoperabilität, doch die Nutzererfahrung bleibt oft umständlich. Crosschain-Aggregatoren können Token durch eine Kette von Tauschgeschäften leiten, jedoch konsolidieren sie im Allgemeinen die zugrunde liegende Liquidität nicht. Sie helfen lediglich den Nutzern, sich darin zurechtzufinden.
In der Zwischenzeit bringen Ökosysteme wie Cosmos und Polkadot Interoperabilität innerhalb ihrer Rahmen, obwohl sie separate Bereiche in der breiteren Krypto-Landschaft darstellen. Das Problem ist grundlegend: Jede Kette betrachtet sich als eigenständig. Jede neue Kette oder Sub-Netzwerk muss von Grund auf „eingestöpselt“ werden, um die Liquidität tatsächlich zu vereinen.
Andernfalls fügt sie eine weitere Liquiditätsinsel hinzu, die die Nutzer entdecken und überbrücken müssen.
Integration von Liquidität auf Basisebene
Die Integration auf der Basisebene adressiert die Liquiditätsfragmentierung, indem sie Brücken- und Routing-Funktionen direkt in die Kerninfrastruktur einer Kette einbettet. Dieser Ansatz findet sich in bestimmten Layer-1-Protokollen und spezialisierten Rahmenwerken, in denen Interoperabilität als grundlegendes Element und nicht als optionale Ergänzung behandelt wird.
Validator-Knoten verwalten automatisch Crosschain-Verbindungen, sodass neue Ketten oder Side Networks mit sofortigem Zugang zur Liquidität des breiteren Ökosystems gestartet werden können. Dies verringert die Abhängigkeit von Drittanbieter-Brücken, die oft Sicherheitsrisiken und Nutzerfriktionen mit sich bringen.
Ethreums eigene Herausforderungen mit heterogenen Layer-2 (L2) Lösungen verdeutlichen, warum Integration unerlässlich ist. Verschiedene Teilnehmer – Ethereum als Abwicklungsschicht und L2s, die auf Ausführung fokussiert sind – haben jeweils ihre eigenen Motivationen, was zu fragmentierter Liquidität führt.
Ein integriertes Basisschichtmodell bringt diese Komponenten bei der Einführung zusammen, sodass Kapital frei fließen kann, ohne die Nutzer dazu zu zwingen, sich durch mehrere Wallets, Brücklösungen oder Rollups zu navigieren.
Ausblick auf eine integrierte Zukunft
Nicht nur Ethereum ist betroffen: Die Fragmentierung ist ein Problem, das alle Projekte betrifft. Die direkte Integration der Interoperabilität in die Blockchain-Infrastruktur bietet einen klaren Weg durch diese Herausforderung. Wenn Protokolle Crosschain-Verbindungen automatisch abwickeln und Vermögenswerte effizient weiterleiten, können Entwickler expandieren, ohne ihre Nutzerbasis oder ihr Kapital zu zersplittern.
Durchsatz bedeutet wenig ohne Konnektivität.
Die Akzeptanz wird folgen, wenn der Schritt auf eine neue Kette sich identisch anfühlt wie das Betreiben eines vertrauten Netzwerks.
Dieser Artikel dient allgemeinen Informationszwecken und ist nicht als rechtliche oder finanzielle Beratung gedacht und sollte nicht als solche verstanden werden. Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.
