JPMorgan Chase & Co. und Krypto-Sicherheiten
JPMorgan Chase & Co. arbeitet Berichten zufolge daran, seinen institutionellen Kunden die Verwendung von Bitcoin und Ethereum als Sicherheiten für Kredite zu ermöglichen. Dies stellt eine der direktesten Integrationen von Krypto-Assets in die Kreditsysteme von Wall Street dar. Das Programm, das voraussichtlich bis Ende 2025 gestartet wird, wird auf einen Drittanbieter-Custodian angewiesen sein, um die verpfändeten Token zu halten, wie ein Bloomberg-Bericht wenige Stunden vor dem Eröffnungsgeläut am Freitag vermeldete. Die JPMorgan-Aktien stiegen im vorbörslichen Handel um 0,18 % auf 294,93 USD.
Details des Programms
Im Rahmen des berichteten Rahmens könnten Kunden Krypto, die von einem genehmigten Custodian gehalten wird, als Sicherheiten für Kreditlinien oder strukturierte Kredite einsetzen. Dies ermöglicht es den Banken, das Risiko zu steuern, ohne die digitalen Vermögenswerte direkt zu verwahren. Diese Initiative baut auf der früheren Entscheidung von JPMorgan im Juni auf, Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) als Sicherheiten zu akzeptieren, und erweitert diese Politik von Derivaten und Fondsanteilen auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte selbst.
Decrypt hat JPMorgan kontaktiert, um zu klären, ob das Programm bereits aktiv ist oder sich noch in der Entwicklung befindet, und wie die Bank plant, die Verwahrung, Bewertung und das Risiko für Krypto, die als Kreditsicherheiten verwendet werden, zu verwalten. Dieser Artikel wird aktualisiert, sollte die Bank antworten.
Marktpositionierung und Risiken
Sobald das Programm aktiv ist, könnte es Bitcoin und Ethereum im selben Sicherheiten-Ökosystem wie traditionelle Anlageinstrumente wie Staatsanleihen, Gold oder Aktien positionieren, allerdings mit höherer Volatilität und Risiko. Der Schritt von JPMorgan könnte jedoch „mehr über Unvermeidlichkeit“ aussagen, da die Bank zuvor nicht so offen für Krypto war, sagte Samuel Patt, Mitbegründer des Bitcoin-Metaprotocols OP_NET, gegenüber Decrypt. Patt bemerkte eine „fundamentale Spannung“, da Bitcoin, um ein Beispiel zu nennen, „geschaffen wurde, um das Gegenparteirisiko zu beseitigen, nicht um innerhalb desselben Systems, das es stören sollte, wiederverpfändet zu werden.“
„Je mehr Finanzinstitute Bitcoin integrieren, desto mehr müssen sie lernen, nach seinen Regeln zu spielen, nicht umgekehrt“, erklärte Patt. Wenn Banken Krypto akzeptieren, führen sie „24/7, mark-to-market Vermögenswerte in ein System ein, das immer noch auf veralteten Abwicklungsschienen operiert“, fügte er hinzu. „Das stellt das Management der Kreditrisiken in Frage; man kann BTC nicht auf die gleiche Weise behandeln wie Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen.“
Herausforderungen im Risikomanagement
„Die Risikomanagementabteilung muss jetzt die intraday Volatilität, die Liquidität an den Börsen und die Solvenz der Verwahrer in Echtzeit modellieren. Kreditkomitees benötigen neue Rahmenbedingungen für Krypto-Sicherheiten: dynamische Margen, Off-Chain-Orakel-Feeds und Verwahrungsrisiko-Versicherungen werden zu Kernanforderungen, nicht zu nachträglichen Überlegungen“, erklärte Patt.
Breitere Trends unter US-Banken
Der Schritt von JPMorgan scheint einem breiteren Einklang unter den US-Banken zu folgen, während sie digitale Vermögenswerte in die Kreditvergabe und das Asset Management integrieren, im Zuge der Bemühungen, die bundesstaatlichen Richtlinien zur Krypto-Interaktion neu zu kalibrieren. Bevor das GENIUS-Gesetz im Juli in den Vordergrund trat, hatten große US-Banken bereits Pläne konsolidiert, um den Stablecoin-Markt herauszufordern. Im Juli arbeitete BNY Mellon mit Goldman Sachs zusammen, um ein tokenisiertes Geldmarktpaket für institutionelle Kunden zu starten, und erweiterte damit seine Verwahrungs- und Abwicklungsfähigkeiten für digitale Vermögenswerte, die seit 2021 bestehen. Letzten Monat verpflichtete sich Morgan Stanley, Einzelhandelskunden auf seiner ETrade-Plattform zu ermöglichen, Bitcoin, Ethereum und Solana bis zum zweiten Quartal des nächsten Jahres zu handeln. Anfang dieses Monats bestätigte die Bank, dass sie die Einschränkungen für Krypto-Investitionen lockert und den Zugang zu Krypto-Fonds für alle Kundensegmente und Kontotypen, einschließlich Altersvorsorgekonten, erweitert.
