Moody’s Ratings und der Stablecoin-Markt
Moody’s Ratings taucht mit einem neuen Bewertungssystem in den 300 Milliarden Dollar schweren Stablecoin-Markt ein. Die angesehene, 116 Jahre alte Ratingagentur hat einen Vorschlag vorgestellt, um Stablecoins wie jede andere Einlage zu bewerten: durch die Analyse der Qualität der Reservevermögen, des Marktrisikos und der operationellen Sicherheitsvorkehrungen. Öffentliche Kommentare sind bis zum 29. Januar möglich.
Die Rolle von Stablecoins
Stablecoins haben sich leise in Banken, Unternehmensschatzämter und Zahlungssysteme eingeschlichen, während sie an den Dollar gekoppelt sind. Die USA haben sogar den Genius Act verabschiedet, um sie zu regulieren. Moody’s hofft, dass ihre Bewertungen Licht in diesen „noch sich entwickelnden und oft intransparenten“ Markt bringen können, ohne unbeabsichtigt die nächste Krypto-Achterbahnfahrt vorherzusagen.
Bewertungskriterien von Moody’s
Laut Bloomberg News würde Moody’s die Kreditqualität jedes Vermögenswerts im Reservepool eines Stablecoins bewerten, den Marktwert berücksichtigen und dann die niedrigste Bewertung (das „schwächste Glied“ oder den am niedrigsten bewerteten Vermögenswert unter den Reserven des Tokens) heranziehen.
Liquidität, Governance, regulatorischer Kontext und technologische Risiken wie Blockchain-Gabelungen fließen ebenfalls in die Bewertung ein. Kurzfristige Staatsanleihen und Bargeldanlagen erhalten Pluspunkte, während algorithmische Stablecoins ausgeschlossen sind.
Finanzielle Implikationen
Bemerkenswert ist, dass die Emittenten von Stablecoins für die Bewertung bezahlen müssen. Die Bewertungen geben keine Auskunft darüber, ob eine Münze Sie reich machen oder Ihre Ersparnisse schmelzen lässt – sie beziehen sich ausschließlich auf die Rückzahlungszuverlässigkeit: Können Sie Ihre Dollars zurückbekommen, wenn Sie sie wollen?
Frühere Bewertungen von Moody’s
In der Vergangenheit hat Moody’s die Effizienzgewinne aus Investitionen in Vermögenswerte wie Staatsanleihen durch tokenisierte Fonds untersucht. Zudem hat die Agentur dem SGD Delta Fund, dem ersten Fonds, der die Tokenisierungsplattform SC Ventures Libeara von Standard Chartered nutzt, eine AA-Bewertung zugewiesen.
