Neue Listing-Regeln von Nasdaq
Die neu vorgeschlagenen Listing-Regeln von Nasdaq könnten etablierten Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte einen Vorteil verschaffen, während sie gleichzeitig neue Hürden für kleinere Akteure aufstellen, die Kryptowährungen in ihre Bilanzen integrieren möchten. Die Änderungen, die am Mittwoch angekündigt wurden, beinhalten die Erhöhung des mindestöffentlichen Streubesitzes auf 15 Millionen Dollar sowie eine Beschleunigung von Delistings für Unternehmen, die nicht mehr konform sind.
Laut Brandon Ferrick, General Counsel des Web3-Infrastrukturunternehmens Douro Labs, werden die vorgeschlagenen Änderungen voraussichtlich gut geführten Firmen im Bereich digitaler Vermögenswerte nicht schaden. Stattdessen könnten sie stärkeren Akteuren einen Handelsaufschlag verschaffen.
„Man kann erwarten, dass die besten Namen mit einem Aufschlag gehandelt werden, weil die schwächer performenden Firmen aussortiert werden. Dies setzt effektiv einen mNAV-Aufschlag auf hochwertige DATs“, sagte Ferrick gegenüber Cointelegraph. Eine DAT ist ein Unternehmen für digitale Vermögenswerte. Der Marktwert eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Beständen an digitalen Vermögenswerten wird als Vielfaches des Nettovermögens (mNAV) bezeichnet.
Wesentliche Änderungen der Listing-Standards
Die vorgeschlagenen Listing-Standards umfassen drei wesentliche Aktualisierungen:
- Ein mindestöffentlicher Streubesitz von 15 Millionen Dollar für neue Listings.
- Eine Beschleunigung des Delistings von Unternehmen mit „Compliance-Mängeln“ oder einem Marktwert unter 5 Millionen Dollar.
- Eine Mindestanforderung an die Erlöse aus öffentlichen Angeboten von 25 Millionen Dollar für neue Listings von Unternehmen, die hauptsächlich in China tätig sind.
Die vorgeschlagene Mindestanforderung von 15 Millionen Dollar könnte laut Ferrick unbeabsichtigte Folgen haben, indem sie Mantelgesellschaften teurer macht und somit die Eintrittsbarriere für neue Emittenten effektiv erhöht. „Die [Mantelgesellschaften] werden teurer […] was bedeutet, dass die Eintrittsbarriere gerade erhöht wurde.“
Eine Mantelgesellschaft ist eine juristische Person mit wenig bis gar keinen aktiven Operationen, die oft für Zwecke wie Risikokapitalgeschäfte, Vermögensverwaltung oder Unternehmensumstrukturierungen verwendet wird. Eine gängige Art von Mantelgesellschaft ist die Special Purpose Acquisition Company (SPAC), die gegründet wird, um Kapital zu beschaffen und später mit einem anderen Unternehmen zu fusionieren oder dieses zu erwerben. SPACs und andere Mantelgesellschaften wurden in Geschäftsabschlüssen, die digitale Vermögenswerte betreffen, weitgehend genutzt.
„Nasdaq reicht die vorgeschlagenen Regeln zur Überprüfung bei der SEC ein und plant, die Änderungen an den ursprünglichen Listing-Anforderungen umgehend umzusetzen, sobald sie genehmigt werden“, sagte die Börse in einer Erklärung.
Nasdaq ist eine der größten Börsen weltweit und hat eine dominante Präsenz im Handel mit Optionen und Technologiewerten. Im August 2025 listete die Börse 3.324 Unternehmen in den USA und verzeichnete ein monatliches Handelsvolumen von mehr als 49 Milliarden Aktien.
