Vorschlag des US-Arbeitsministeriums zu 401(k)-Treuhändern
Das US-Arbeitsministerium hat einen Vorschlag veröffentlicht, der 401(k)-Treuhändern einen sicheren Hafen bieten würde, wenn sie alternative Investitionen in Betracht ziehen, einschließlich Fonds, die in Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte investieren.
Details des Vorschlags
Nach dem Vorschlag würden Treuhänder, die eine Überprüfung hinsichtlich Leistung, Gebühren, Liquidität, Bewertung, Benchmarking und Komplexität durchlaufen, einen sicheren Hafen erhalten, wenn sie diesem Prozess folgen. Der Vorschlag wurde am Montag zur öffentlichen Einsichtnahme im Bundesregister veröffentlicht und soll bis Dienstag offiziell veröffentlicht werden.
Die vorgeschlagene Regel setzt eine Anweisung von Präsident Donald Trump aus dem August letzten Jahres um, den Zugang zu alternativen Vermögenswerten in 401(k)-Plänen zu erweitern, einschließlich Anlagevehikeln mit Krypto-Exposition.
Marktdaten und Trends
Laut Daten des Investment Company Institute hielten Amerikaner bis Ende 2025 etwa 10,1 Billionen Dollar in 401(k)-Plänen, Teil eines breiteren Marktes für beitragsorientierte Pläne von 14,2 Billionen Dollar. Basierend auf älteren Daten schätzt das Arbeitsministerium den teilnehmergesteuerten Markt auf 8,8 Billionen Dollar über etwa 721.000 Pläne.
Nur 4 % der beitragsorientierten Pläne boten im letzten Jahr alternative Investitionen an, wobei lediglich 0,1 % der Vermögenswerte in diese investiert wurden, laut in dem Vorschlag zitierten Daten.
Änderungen und Herausforderungen
Der Vorschlag folgt der Entscheidung des Arbeitsministeriums im Mai letzten Jahres, die Richtlinien aus der Biden-Ära zurückzuziehen, die Treuhänder aufgefordert hatten, „äußerste Vorsicht“ walten zu lassen, bevor sie Krypto zu 401(k)-Menüs hinzufügen. Dies wurde als über das hinausgehend bezeichnet, was das Bundesrecht für Rentenpläne vorschreibt.
„Rentenfonds sind der heilige Gral für Bitcoin-Enthusiasten, die nach neuen Investoren suchen: Ozeane von Bargeld, steuerlich begünstigt“, sagte Andrew M. Bailey, Senior Fellow am Bitcoin Policy Institute, gegenüber Decrypt.
Allerdings tragen Rentenpläne eine eingebaute Spannung, bemerkte Bailey. „Ihre Horizonte – Jahrzehnte, nicht Monate oder Jahre – machen sie gut geeignet für langfristige Investitionen in neue Technologien“, erklärte er. „Ihr Ansatz zum Risiko und die strengen Vorschriften ziehen sie in die entgegengesetzte Richtung.“
Während Risikoaversion „Ruheständler abschrecken könnte“, wären Regeländerungen, „die es den Sparern ermöglichen, ihre eigenen Entscheidungen zu treffen“, willkommen, fügte er hinzu.
Auswirkungen auf den Markt
Sobald die Regeln festgelegt sind, bleibt die schwierigere Frage, ob die Sparer tatsächlich zuschlagen werden, meinte Bailey. „Ein sekundärer Effekt, den man beobachten sollte, sind aktienbasierte Anlagevehikel für Bitcoin, wie die Vorzugsaktienangebote von Strategy“, sagte Bailey. Ob die direkte 401(k)-Exposition die Nachfrage nach solchen Produkten kannibalisieren oder sich als komplementär erweisen würde, bleibt eine offene Frage.
Der Vorschlag stellt digitale Vermögenswerte „auf die gleiche Spielwiese“ wie andere alternative Investitionen, sagte Joshua Chu, Anwalt, Dozent und Mitvorsitzender der Hong Kong Web3 Association, gegenüber Decrypt. „Wenn ein Treuhänder einen robusten Prozess zu Gebühren, Liquidität, Bewertung und Komplexität dokumentieren kann, haben sie jetzt eine klare sichere Hafen-Roadmap anstelle eines regulatorischen Minenfelds“, erklärte er.
Damit können Rentensparer „einen Vorgeschmack auf alternative Vermögenswerte erhalten, ohne dass der Plan-Sponsor sich jedes Mal unter den Tisch verstecken muss, wenn Bitcoin niesen könnte“, fügte er hinzu.
Dennoch müssten Treuhänder „tägliche Preisgestaltung, Liquidität und Risikokontrollen“ für Krypto innerhalb von 401(k)-Hüllen aufbauen, bevor irgendetwas auf das Konto eines Ruheständlers gelangt, ergänzte er.
Der Vorschlag könnte US-Ruheständlern einen Vorteil gegenüber den meisten asiatischen Sparern bei der Zugang zu regulierter Krypto-Exposition verschaffen, bemerkte Chu und verwies darauf, dass das Rentensystem in Hongkong und Chinas Handelsverbot digitale Vermögenswerte weiterhin aus Rentenkonten ausschließt.
