Neue Regeln für Stablecoins vom OCC
Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat am Mittwoch neue Regeln vorgeschlagen, um das GENIUS-Gesetz umzusetzen. In einer Mitteilung zu den Regelungsvorschlägen, die am Mittwoch veröffentlicht wurde, erklärte das OCC, dass eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist eingeführt wird, um zu klären, wie Zahlungstablecoins ausgegeben, abgesichert, überwacht und möglicherweise unter bundesstaatliche Aufsicht gestellt werden.
Hintergrund des GENIUS-Gesetzes
Der Schritt zielt darauf ab, das Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS)-Gesetz in die Praxis umzusetzen, das im vergangenen Juli als erster bundesstaatlich festgelegter Rahmen für Stablecoins in Kraft trat. Das Gesetz verbietet im Allgemeinen, dass jemand außer einem „erlaubten Zahlungstablecoin-Emittenten“ einen Zahlungstablecoin in den USA ausgibt, und untersagt digitalen Vermögensdienstleistern, nicht konforme Stablecoins an US-Nutzer anzubieten.
„Die Vorschriften bringen die Branche effektiv in die Welt der traditionellen Finanzen mit erheblicher Aufsicht und Verbindung zur Bankenbranche“, sagte Musheer Ahmed, Gründer und Geschäftsführer von Finstep Asia, gegenüber Decrypt.
Details der neuen Vorschriften
Der Entwurf des OCC umfasst Standards für Reservevermögen, verpflichtende Rücknahme zum Nennwert, Liquiditäts- und Risikomanagementkontrollen, Prüfungen, Aufsichtsprüfungen, Verwahrungsvoraussetzungen und Antragswege für neue Emittenten. Zudem wird eine „Kapital- und Betriebssicherung“ eingeführt, und bestehende Regeln zur Kapitaladäquanz und Durchsetzung werden geändert.
Die Behörde erklärte, dass sie „regulatorische oder Durchsetzungsbefugnisse“ über bestimmte erlaubte Zahlungstablecoin-Emittenten haben wird, einschließlich Tochtergesellschaften nationaler Banken und bundesstaatlicher Sparkassen, bundesqualifizierter Zahlungstablecoin-Emittenten sowie bestimmter staatlich qualifizierter Emittenten. „Darüber hinaus wird das OCC regulatorische Befugnisse über ausländische Zahlungstablecoin-Emittenten haben“, heißt es in dem Vorschlag. Diese Erweiterung könnte Offshore-Emittenten, die Zugang zu den USA suchen, unter die bundesstaatliche Aufsicht ziehen.
Fehlende Regelungen und Zeitrahmen
Auffällig fehlen die Regeln des Bank Secrecy Act und die Sanktionsregeln, die das OCC separat mit dem Finanzministerium ansprechen wird. Das neue Stablecoin-Regime soll spätestens im Januar 2027 in Kraft treten, könnte jedoch bereits 120 Tage nach der endgültigen Regelsetzung durch die Aufsichtsbehörden beginnen, wodurch das Übergangsfenster verkürzt wird, falls die Regelsetzung schneller voranschreitet als die gesetzlich vorgeschriebenen 18 Monate.
Reaktionen und Bedenken
Im vergangenen August hatten Bankengruppen den Kongress aufgefordert, „mehrere Schlupflöcher“ im GENIUS-Gesetz zu schließen und gewarnt, dass Drittanbieter-Angebote auf Stablecoins weiterhin zu einem erheblichen Abfluss von Einlagen führen könnten. OCC-Chef Jonathan Gould hat zuvor Ängste vor einer plötzlichen Einlagenkrise zurückgewiesen und den Teilnehmern der ABA-Konferenz im Oktober gesagt, dass ein wesentlicher Einlagenabfluss „nicht unbemerkt geschehen würde“ und „nicht über Nacht geschehen würde.“
In diesem Zusammenhang sagte Ahmed, dass regulierte Stablecoins „potenziell sicherer als traditionelle Banken“ in Stresssituationen sein könnten, da Banken mit Kapitalquoten von 10–20 % arbeiten, während Stablecoin-Emittenten verpflichtet sind, 100 % Reserven für 1:1-Rücknahmen zu halten, was sie „relativ solvent“ macht, sofern die Regeln eingehalten werden.
In einem extremen Marktszenario sagte Ahmed: „Man könnte sagen, dass der Kreditgeber der letzten Instanz die US-Notenbank sein wird“, nicht indem sie Emittenten direkt absichert, sondern indem sie „die zugrunde liegenden Vermögenswerte unterstützt, die die Stablecoin-Reserven bilden – hauptsächlich US-Staatsanleihen und Bargeldäquivalente.“
