Die Geschichte von Bitcoin und Michael Saylor
Nur 17 Jahre nachdem Hal Finney „Running bitcoin“ auf X getippt hatte, postete Michael Saylor genau denselben Satz. Das Datum war kein Zufall: Am 11. Januar 2009 sendete Finney den ersten Tweet, der bestätigte, dass Bitcoin läuft. Am 10. Januar 2026 veranstaltete Saylor eine nahezu perfekte Jubiläumsveranstaltung – einfach und durchdacht – während das Unternehmen, das er leitet, eines der größten Bitcoin-Depots der Welt hält.
Das Bitcoin-Depot von Strategy
Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, besitzt 673.783 BTC, die sie im Durchschnitt für 75.024 $ erworben haben. Bei den aktuellen Preisen ist dieser Anteil über 61,16 Milliarden $ wert – ein unrealisiertes Plus von 20,98 %.
Bewertung und Marktinteresse
Dennoch werden MSTR-Aktien weiterhin weit unter ihrem Nettovermögenswert gehandelt, mit einem grundlegenden NAV-Multiplikator von 0,739 und einem verwässerten NAV von 0,823. Diese Differenz lässt Milliarden an unbewerteter Exposition zurück, selbst nach fünf Jahren konsequenter Akkumulation. Die Botschaft kommt auch zu einem Zeitpunkt, an dem das Interesse an Bitcoins Rolle in der Welt des Geldes wieder groß ist.
Während es mittlerweile Spot-ETFs gibt, operiert Saylors Firma weiterhin als ein hochverschuldeter BTC-Proxy – ohne Rücknahmeoptionen, ohne Gebührenkompression und ohne strategische Abweichung. Der Unternehmenswert spiegelt derzeit nur knapp 96 % seiner BTC-Bestände wider, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren immer noch zögern, Strategy auf demselben Niveau wie sein Hauptvermögen zu bewerten.
Von der Software zu einem öffentlichen Unternehmen
2009 ging es beim „Running Bitcoin“ darum, Software auf deinem eigenen Rechner zusammenzustellen und sie mit einem Netzwerk von ein paar Leuten zu verbinden. 2026 beschreibt es nun ein öffentliches Unternehmen, das über 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots hält – ohne Absicherung, ohne Fluchtplan und ohne Ausrede. Saylor erklärte seinen Tweet nicht – das Datum sprach für sich.
