Regulierung von DeFi-Krediten durch die SEC
DeFi-Kredite stehen erneut auf der Agenda der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), da sich die Regulierungsbehörden mit Vertretern der Branche getroffen haben, um die Token-Klassifizierung, Smart Contracts und Wege zu konformen Krypto-Darlehen zu erörtern. Die SEC Crypto Task Force setzt ihre Gespräche mit Branchenakteuren fort, wie in einem Memorandum zu einem Treffen am 15. September mit Vertretern des DeFi-Unternehmens Term Finance festgehalten.
Inhalt des SEC-Memos
Das Memo skizzierte das Modell von Term Finance für kurzfristige, festverzinsliche Kredite, das überbesicherte Krypto-Assets in tri-partite Rückkaufstrukturen nutzt und Smart Contracts für die nicht verwahrende Ausführung einsetzt.
Das SEC-Memo besagte, dass die diskutierten Themen Ansätze zur Lösung von Problemen im Zusammenhang mit der Regulierung von Krypto-Assets waren.
Das Dokument stellte fest, dass der Reves-Test bewertet wurde, um zu bestimmen, ob solche Kredite einen ähnlichen Charakter wie befreite Anleihen haben, und dass der Howey-Test auf seine Relevanz bei der Entscheidung untersucht wurde, ob Protokoll-Token als Wertpapiere klassifiziert werden könnten.
Fragen und Diskussionen
Term Finance stellte Fragen dazu, ob die Teilnahme von Einzelhandelskunden die regulatorische Analyse beeinflusst, wie Sekundärmärkte die Klassifizierung beeinflussen könnten und ob Schnittstellen zu dem Punkt „Bemühungen anderer“ unter Howey beitragen. Die SEC-Mitarbeiter betonten die Notwendigkeit, die öffentliche Wahrnehmung mit dem technischen und wirtschaftlichen Design der Produkte in Einklang zu bringen. Risikominderung und Compliance waren ebenfalls zentrale Themen in den Diskussionen.
Mechanismen zur Einhaltung der Vorschriften
Term Finance hob Mechanismen wie Anforderungen an die Überbesicherung, dezentrale Preisorakel und Echtzeit-Auditierbarkeit hervor, um die Übereinstimmung mit den Prinzipien des Anlegerschutzes zu demonstrieren. Das Unternehmen äußerte auch Interesse an einer zukünftigen Zusammenarbeit mit der SEC durch Instrumente wie regulatorische Sandbox-Programme, laufende Neubewertungen mit dem Personal und Kommunikationsmaßnahmen, die darauf abzielen, Kredite oder Token nicht fälschlicherweise als Anlageprodukte zu kennzeichnen.
Engagement der SEC
Die Crypto Task Force der SEC, geleitet von Kommissarin Hester Peirce, engagiert sich aktiv mit der Branche durch Treffen, Runden Tische und öffentliche Beiträge, um klarere Vorschriften zu gestalten. Sie hat Runden Tische in den USA abgehalten – insbesondere mit dem Ziel, kleine Krypto-Startups unter zwei Jahren anzusprechen – und einen öffentlichen Runden Tisch für den 17. Oktober geplant, um über Datenschutz und finanzielle Überwachung zu diskutieren.
Ausblick auf die Branche
Obwohl die regulatorische Unsicherheit bestehen bleibt, spiegelt das Memorandum eine breitere Branchenposition wider, dass automatisierte und transparente Kreditprotokolle traditionelle Märkte ergänzen könnten, indem sie das Risikomanagement verbessern und die institutionelle Akzeptanz fördern.
