Einführung der Krypto-Verwahrung durch die SEC
Der Vorsitzende der SEC, Paul Atkins, hat die Mitarbeiter beauftragt, einen Vorschlag zu entwickeln, der es Anlageberatern unter bestimmten Bedingungen erlaubt, Krypto-Assets selbst zu verwahren. Dieser Plan würde es auch staatlichen Treuhandgesellschaften ermöglichen, als Verwahrer für Berater und regulierte Fonds zu fungieren. Anlageberater könnten somit einen klareren Weg zur direkten Verwahrung von Krypto-Assets für ihre Kunden erhalten, basierend auf einem regulatorischen Vorschlag, der derzeit bei der Securities and Exchange Commission (SEC) entwickelt wird.
Details der Initiative
Paul Atkins gab diese Initiative am 14. September während seiner Rede beim Solana Policy Institute Summit bekannt und stellte die Verwahrung als eine von drei wichtigen Komponenten des aufkommenden Krypto-Rahmens der Behörde vor. Er erklärte, dass er die SEC-Mitarbeiter gebeten habe, einen Vorschlag zu erarbeiten, der die Frage behandelt, ob Berater Krypto-Assets direkt verwahren können, einschließlich der für regulierte Fonds gehaltenen Vermögenswerte, und ob staatliche Treuhandgesellschaften als Verwahrer fungieren dürfen.
„Was die Selbstverwahrung betrifft, ja, denn für viele Vermögenswerte existiert einfach noch kein qualifizierter Drittkustodian“, sagte der SEC-Vorsitzende.
Regulatorische Überprüfung und Herausforderungen
Diese Initiative folgt einer Überarbeitung der Krypto-Verwahrung durch die SEC, die im August in die Überprüfung durch das Weiße Haus eingetreten ist. Der Vorschlag könnte eine langjährige regulatorische Frage klären, welche Institutionen digitale Vermögenswerte für registrierte Berater und Investmentfonds halten dürfen. In diesem Kontext bezieht sich Selbstverwahrung darauf, dass ein Berater die Verwahrung direkt selbst übernimmt, anstatt dass jedes Asset bei einem externen qualifizierten Verwahrer platziert werden muss.
Frühere Meinungsverschiedenheiten über die Anforderungen an die Krypto-Verwahrung haben gezeigt, dass die Behandlung staatlich charterter Treuhandgesellschaften zu einem zentralen Thema geworden ist. Die Verwahrungsinitiative würde parallel zur Regulation von Krypto-Assets operieren, die die SEC am 18. August vorgeschlagen hat, um ein maßgeschneidertes Angebotsregime für bestimmte Anlageverträge, die Krypto-Assets betreffen, zu etablieren.
Regulatorische Ausnahmen und Gesetzgebung
Der Vorschlag zur Regulation von Krypto-Assets umfasst Ausnahmen, die Angebote von bis zu 5 Millionen Dollar über vier Jahre oder bis zu 75 Millionen Dollar in jedem 12-Monats-Zeitraum ermöglichen könnten, vorbehaltlich von Offenlegungs- und anderen Anforderungen. Der Vorschlag enthält auch einen bedingten sicheren Hafen für den Begriff „Anlagevertrag“ in der Definition von „Wertpapier“. Atkins erklärte, dass eine zentrale Frage, die in der öffentlichen Rückmeldung auftaucht, ist, wann ein abgedeckter Anlagevertrag nicht mehr existiert.
Die Initiative zu den Krypto-Ausnahmen des SEC-Vorsitzenden soll klarere Wege für Projekte schaffen, die Kapital mit digitalen Vermögenswerten in den Vereinigten Staaten beschaffen möchten. Atkins forderte zudem den Kongress auf, das CLARITY-Gesetz voranzutreiben, und argumentierte, dass die Gesetzgebung Fragen klären könnte, wann ein Anlagevertrag, der ein Krypto-Asset betrifft, nicht mehr existiert.
Aktuelle Entwicklungen im Kongress
Der Senat konnte jedoch das CLARITY-Gesetz am 15. September nicht voranbringen, nachdem ein Schließungsantrag für den Antrag auf Fortsetzung nicht die erforderlichen 60 Stimmen erhielt. Die Abstimmung endete mit 49 zu 50, was H.R. 3633 vor dem Senat zum Stillstand brachte, bevor eine formelle Prüfung des Gesetzentwurfs zur Marktstruktur für Krypto beginnen konnte. Die gescheiterte Verfahrensabstimmung folgte ungelösten Streitigkeiten über ethische Bestimmungen, Fragen im Zusammenhang mit Stablecoins und anderen regulatorischen Schutzmaßnahmen, was den Weg der Gesetzgebung ungewiss ließ.
Modernisierung der Übertragungsagenten
Die Modernisierung der Anforderungen an Übertragungsagenten stellt die dritte Komponente des Rahmens dar, den Atkins umriss. Der Vorschlag zur Modernisierung der Übertragungsagenten der SEC würde Regeln überarbeiten, die seit den späten 1970er und frühen 1980er Jahren nicht mehr substanziell aktualisiert wurden, einschließlich Bestimmungen zu elektronischen Kommunikationsmitteln, Aufzeichnungen, Blockchain-Technologie, Wertpapierangeboten und Aktienübertragungen.
Zusammen würden die Initiativen ansprechen, wie Krypto-Assets unter den Bundeswertpapierregulierungen ausgegeben, übertragen und gehalten werden. Atkins charakterisierte die Regulation von Krypto-Assets, die Modernisierung der Übertragungsagenten und den geplanten Verwahrungsrahmen als drei Säulen einer einheitlichen regulatorischen Architektur.
Die Verwahrungskomponente könnte besonders bedeutend für Vermögenswerte sein, für die geeignete Drittkustodians fehlen, wo die direkte Kontrolle über Krypto-Assets von der Verwaltung und dem Besitz der Anmeldeinformationen abhängt, die zur Autorisierung von Blockchain-Transaktionen verwendet werden.
Der erste umfassende Test des Senats für die Marktstrukturgesetzgebung für Krypto endete, bevor der Gesetzentwurf selbst überhaupt debattiert wurde.
