Joseph Chalom und die Ethereum-Protokolländerung
Joseph Chalom, CEO von SharpLink, hat sich gegen einen Vorschlag zur Änderung des Ethereum-Protokolls ausgesprochen, der die emissionsbasierten Staking-Belohnungen abschaffen könnte. Er warnte, dass diese Änderung die Attraktivität von ETH für institutionelle Investoren verringern und die Kapitalkosten im Bereich der dezentralen Finanzen erhöhen könnte.
Der Vorschlag EIP-8361
Chalom erklärte, dass das vorgeschlagene Emissionsmodell einen der Hauptvorteile von Ethereum in wirtschaftlicher Hinsicht gefährden würde, indem es schrittweise einen Teil der Belohnungen, die an Validatoren gezahlt werden, vernichtet. Der SharpLink-Manager bezog sich auf den Plan als EIP-8363, tatsächlich handelt es sich jedoch um EIP-8361, den Vorschlag zur Tapered Issuance Burn, der bereits von crypto.news behandelt wurde.
EIP-8361 sieht vor, einen wachsenden Prozentsatz der Belohnungen der Konsensschicht zu verbrennen, während mehr ETH ins Staking geht. Die Verbrennungsrate würde 100 % erreichen, wenn etwa 60,25 Millionen ETH, also rund die Hälfte des aktuellen Angebots von Ethereum, gestakt sind. Validatoren würden dann aufhören, neu ausgegebene ETH zu erhalten, könnten jedoch weiterhin Transaktionsprioritätsgebühren und maximal extrahierbaren Wert verdienen.
Der Vorschlag sieht eine geschätzte Übergangszeit von 18 Monaten vor, um einen sofortigen Rückgang der Renditen zu verhindern. Chalom wies darauf hin, dass Ethereum derzeit eine variable Staking-Rendite von etwa 2,75 % bietet. Seiner Einschätzung nach machen transaktionsbezogene Einnahmen nur etwa 15 % der gesamten Validatorenbelohnungen aus, was die Betreiber stark von der Emission abhängig macht.
Die Auswirkungen auf den Markt
Chalom argumentierte, dass die Staking-Rendite von Ethereum als Benchmark für Zinssätze in seiner On-Chain-Wirtschaft dient. Liquid Staking-Token nutzen Validatorenbelohnungen, um Renditen zu generieren, während sie den Inhabern ermöglichen, den zugrunde liegenden Wert in Kreditvergabe und anderen DeFi-Märkten einzusetzen. Laut von Chalom zitierten Zahlen sind derzeit rund 35 Milliarden Dollar in Liquid Staking-Produkten gebunden.
Er warnte, dass die Reduzierung der Emissionsbelohnungen auf null die effektiven Kapitalkosten erhöhen und die Renditen nach Infrastrukturkosten und anderen Betriebskosten negativ beeinflussen könnte. Dieser Druck könnte dazu führen, dass Sicherheiten in Vermögenswerte verschoben werden, die weiterhin Erträge produzieren. Unabhängige Validatoren und kleinere Staking-Betreiber könnten am stärksten betroffen sein, da ihnen die Skalierung und zusätzliche Einnahmequellen fehlen, die größeren Anbietern zur Verfügung stehen.
Die Sichtweise der Autoren des Vorschlags
„Die aktuelle Emissionskurve bietet weiterhin eine Rendite von etwa 1,5 %, selbst wenn fast alle ETH gestakt sind“, schrieben die Autoren im Vorschlag.
EIP-8361 bleibt ein Entwurf und wurde noch nicht für die Aufnahme in ein Ethereum-Netzwerk-Upgrade genehmigt. Chalom argumentierte zudem, dass die native Rendite ein Grund dafür ist, dass Institutionen Ethereum Bitcoin vorziehen könnten. Bitcoin kann Preisaussetzung bieten und als Schatzreserve dienen, produziert jedoch keine protokollnative Rendite für Inhaber. Diese Unterscheidung ist zentral für die Strategie von SharpLink.
SharpLinks Engagement und die Zukunft von Ethereum
Wie von crypto.news berichtet, hatte das an der Nasdaq gelistete Unternehmen bis April fast 900.000 ETH gestakt und mehr als 18.000 ETH an kumulierten Belohnungen verdient. SharpLink hat auch über grundlegende Validatorenbelohnungen hinaus expandiert. Im Mai verpflichtete es sich, 100 Millionen Dollar in einen 125 Millionen Dollar schweren On-Chain-Renditefonds zu investieren, der von Galaxy Digital verwaltet wird. Der Fonds plant, Kapital in DeFi-Liquiditätsprotokolle zu investieren und gleichzeitig die breitere ETH-Exposition von SharpLink zu bewahren.
Chalom erklärte, dass die Emission eine Wertübertragung an Validatoren darstellt, die Ethereum sichern, und nicht eine Kostenbelastung für eine externe Partei. Das Verbrennen dieser Belohnungen würde seiner Ansicht nach Wert von den Netzwerkteilnehmern entfernen, anstatt ihn innerhalb des Ökosystems umzuverteilen.
Der Streit kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Staking für institutionelle Investoren in den USA zugänglicher wird. Grayscale hat im Januar die erste Staking-Belohnungsverteilung durch ein an der US-Börse gelistetes Ethereum Exchange-Traded Product abgeschlossen. Ihr ETHE-Produkt verteilte etwa 9,4 Millionen Dollar in bar, die aus Staking-Aktivitäten generiert wurden.
Chalom betonte, dass SharpLink mit dem Ziel der Vorschlagsautoren übereinstimmt, übermäßiges Staking zu begrenzen und die Knappheit von ETH zu unterstützen. Er argumentierte jedoch, dass Ethereum dieses Ziel durch das bestehende Basisgebühren-Verbrennungsverfahren verfolgen sollte, anstatt die emissionsbasierte Belohnungsstruktur des Protokolls zu ändern.
ETH wurde zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 1.916 Dollar gehandelt, ohne eine klare Preisreaktion, die direkt mit SharpLinks Opposition verbunden war. Die Debatte über den Vorschlag wird voraussichtlich fortgesetzt, bevor die Entwickler prüfen, ob er in ein zukünftiges Netzwerk-Upgrade vorangetrieben werden sollte.
