Einleitung
Sid Powell, CEO von Maple Finance, warnt, dass Banken ihren Einlegern ein unattraktives Angebot machen und zu Recht besorgt über die Stablecoin-Belohnungen sind. Während Brian Armstrong, CEO von Coinbase, die Lobbyarbeit für Stablecoin-Belohnungen intensiviert, wird die Kluft zwischen Krypto und traditionellen Banken immer deutlicher. Banken zeigen sich besorgt über renditeträchtige Stablecoins. Laut Sid Powell, dem CEO von Maple Finance, dem Unternehmen hinter SyrupUSD, dem drittgrößten Stablecoin-Renditeprodukt, profitieren Banken massiv von den niedrigen Zinsen, die sie ihren Kunden anbieten. In einem exklusiven Interview mit crypto.news wies Powell zudem die Behauptung zurück, dass Stablecoins systemische Risiken für das Finanzsystem darstellen.
Interview mit Sid Powell
crypto.news: Kürzlich hat Coinbase-CEO Brian Armstrong für Lobbyarbeit zu Stablecoin-Belohnungen plädiert und Banken dafür kritisiert, dass sie versuchen, dies zu blockieren. Sehen Sie, dass sich die Vorschriften ändern, um Stablecoin-Emittenten zu erlauben, mehr wie Banken zu agieren? Und welche Risiken sind damit verbunden?
Sid Powell: Das ist eine gute Frage. Ich glaube nicht, dass Stablecoin-Emittenten als vollwertige Banken agieren dürfen, es sei denn, sie erhalten Banklizenzen. Ich glaube, Circle strebt eine an oder plant zumindest eine. Das Kernproblem ist, dass Banken lizenzierte Einlageninstitutionen sind. Sie lagern Kreditrisiken, indem sie Kredite für Hypotheken, Geschäftskredite, Kreditkarten usw. vergeben. Um das zu tun, benötigen sie Kapitalreserven und starke Kreditbewertungsfähigkeiten. Die meisten Stablecoin-Emittenten sind dafür nicht ausgestattet. Ihre Kredite, falls vorhanden, sind typischerweise überbesichert und in ihrem Umfang begrenzt. Daher denke ich, dass die Aufsichtsbehörden Stablecoin-Emittenten daran hindern werden, an dieser Art von Bankgeschäften teilzunehmen, es sei denn, sie werden formell zu Banken. Es ist ein völlig anderes Maß an Verantwortung und regulatorischer Aufsicht.
CN: Warum wehren sich Banken so vehement gegen Stablecoin-Belohnungen?
SP: Weil die Bedrohung real ist. Wenn jemand sein Geld in USDC auf Coinbase hält und Treasury-Renditen erzielt, erhält er ein besseres Angebot als von einem Girokonto. Coinbase kann diese Belohnungen anbieten, weil es nicht der Emittent ist – Circle ist es. Aber Coinbase profitiert von den Einnahmen, die Circle aus dem Halten von Treasuries generiert, und gibt einen Teil davon an die Nutzer weiter. In der Zwischenzeit zahlt mir die Bank nahezu null Zinsen, obwohl sie mein Geld zu 5, 6, 7 % verleiht. Das ist eine massive Spanne für sie. Ja, das ist also eine direkte Bedrohung für ihr Geschäftsmodell. Wenn Menschen anfangen können, Rechnungen zu bezahlen oder Stablecoins direkt von Plattformen wie Coinbase zu verwenden, wird die Rolle der Banken, insbesondere für alltägliche Einlagen, viel schwächer.
CN: Gibt es ein breiteres Risiko für das Finanzsystem, wenn Menschen massenhaft von Banken zu Stablecoins wechseln? Laut der Forschung der BIS könnten Verbraucher bis zu 6,6 Billionen Dollar an Einlagen in Stablecoins verschieben.
SP: Kein unmittelbares systemisches Risiko, aber es gibt sekundäre Effekte. Wenn Geld aus Banken in Stablecoins fließt, die durch T-Bills gedeckt sind, bewegt sich dieses Geld im Wesentlichen von der Kreditwirtschaft in die Staatsverschuldung. Das Problem ist, dass man das gesamte Finanzsystem nicht auf T-Bills betreiben kann. Es gibt eine begrenzte Kapazität für die Staatsverschuldung, und noch wichtiger ist, dass weniger Kapital für Hypothekendarlehen, Geschäftskredite und persönliche Finanzen zur Verfügung steht. Wenn dieses Geld jedoch in Stablecoins und dann in Plattformen wie Maple fließt, wo wir Kredite vergeben, kommt es letztendlich wieder in die Wirtschaft zurück. Im Moment verleihen wir an Krypto-Handelsunternehmen, Prime Broker und Börsen. Aber es könnten auch andere Plattformen entstehen, die Dinge wie Hypothekendarlehen oder SME-Kredite unterstützen. Im Laufe der Zeit könnte sich also ein neues Kreditvergabe-Ökosystem außerhalb traditioneller Banken bilden. Aber der Übergang wird nicht reibungslos verlaufen. Es wird eine schwierige Anpassungsphase geben, während Kapital von den Banken abgezogen wird.
CN: Stablecoins sind einer der größten Märkte im Krypto-Bereich, werden aber immer noch von nur zwei Akteuren dominiert: Tether (USDT) und Circle (USDC). Wie konkurriert Syrup damit?
SP: Wir versuchen tatsächlich nicht, direkt mit ihnen zu konkurrieren. Syrup USD basiert sowohl auf USDT als auch auf USDC, sodass wir anstatt sie herauszufordern, ihre Nützlichkeit erweitern. Wir bieten Syrup USDC und Syrup USDT an, die renditeträchtige Versionen dieser Vermögenswerte sind. Circle und Tether können aufgrund regulatorischer Einschränkungen keine Rendite direkt anbieten, und Stablecoins, die für Zahlungen gedacht sind, können keine Erträge generieren. Das ist unser Bereich. Wir schichten Rendite auf, indem wir die zugrunde liegenden Stablecoins an institutionelle Kreditnehmer verleihen. Diese zahlen Zinsen, und diese Rendite fließt zurück an die Inhaber von Syrup USD (SYRUP). Daher sehen wir uns als komplementär. Wir erhöhen tatsächlich die Nachfrage nach USDT und USDC, indem wir sie für renditeorientierte Nutzer nützlicher machen. Unser Produkt ist nicht per se ein Stablecoin; es ist ein Renditeprodukt, das auf Stablecoins basiert. Natürlich entwickelt sich die Wettbewerbslandschaft weiter. Neben Circle und Tether gibt es jetzt Stripe mit Tempo, PayPal, Ripple, die alle in den Markt eintreten. Es wird voller werden, aber das ist eine gute Sache für Innovation.
