Prognosen zur Umstellung von Bargeld auf Stablecoins
Laut Schätzungen von Geoff Kendrick, dem Global Head of Digital Assets Research bei Standard Chartered, werden bis 2028 etwa 500 Milliarden Dollar an Bargeld von Bankeinlagen in Stablecoins umgeschichtet. Diese Schätzung ist bescheidener als die, die Kendrick im Oktober abgab, als er prognostizierte, dass Stablecoins bis zu 1 Billion Dollar von Banken abziehen könnten.
Regulatorische Entwicklungen
Der Bericht erscheint zu einem Zeitpunkt, an dem Gesetzgeber in Washington D.C. über den Digital Asset Market Clarity Act, auch bekannt als CLARITY Act, debattieren. Dieser Gesetzesentwurf könnte einen bundesstaatlichen regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte schaffen und möglicherweise Bestimmungen enthalten, die einschränken, ob Stablecoin-Inhaber Erträge erzielen dürfen. Sollte es Stablecoins erlaubt sein, Erträge anzubieten, könnte dies zu einem erheblichen Abfluss von Bargeld aus dem traditionellen Bankensystem führen.
Obwohl der Fortschritt bei der Verabschiedung des Gesetzes ins Stocken geraten ist, erwartet Kendrick dennoch, dass es bis Ende des ersten Quartals auf dem Schreibtisch von Präsident Donald Trump zur Unterzeichnung liegt.
Auswirkungen auf Banken und Net Interest Margin
„Wenn die Einlagen sinken, wird auch das Net Interest Margin (NIM)-Einkommen – ein wichtiger Treiber der Bankgewinne – zurückgehen“, schrieb Kendrick.
Das NIM-Einkommen stellt die Differenz zwischen dem dar, was Banken mit Krediten, einschließlich Hypotheken und Kreditkarten, verdienen, und dem, was sie auf Einlagen zahlen. Der Analyst von Standard Chartered erklärte, dass die Verwendung von NIM als Gesamtprozentsatz des Umsatzes einen direkten Vergleich mit Stablecoins ermöglicht. „Einlagen treiben NIM an, und sie riskieren, die Banken aufgrund der Akzeptanz von Stablecoins zu verlassen“, fügte er hinzu.
Exposition regionaler Banken
„Wir stellen fest, dass regionale US-Banken in diesem Maßstab stärker exponiert sind als diversifizierte Banken und Investmentbanken, die am wenigsten exponiert sind.“
In einem Diagramm, das Kendrick mit Daten von Bloomberg und eigenen Recherchen des Unternehmens erstellt hat, zeigte er, dass regionale Banken wie Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial und Regions Financial überwiegend auf NIM für mehr als 60 % ihres Umsatzes angewiesen sind. Im Gegensatz dazu erzielen Investmentbanken wie Goldman Sachs und Morgan Stanley weniger als 20 % ihres Umsatzes aus dem Net Interest Margin.
Stabilität der regionalen Banken
Dennoch warnte Kendrick, dass Stablecoins, die Erträge zahlen, nicht zwangsläufig das Ende der regionalen Banken bedeuten.
„Wenn Stablecoin-Emittenten einen großen Teil ihrer Einlagen im Bankensystem halten, in dem die Stablecoins ausgegeben werden, sollte dies den Nettoabfluss von Einlagen aus den Banken reduzieren“,
fügte er hinzu. „Die Idee ist, dass, wenn eine Einzahlung eine Bank verlässt, um in einen Stablecoin zu gehen, aber der Stablecoin-Emittent alle seine Reserven in Bankeinlagen hält, es keinen Nettoabfluss von Einlagen geben würde.“
