Überarbeitung der Krypto-Regeln
Globale Bankenregulierer bereiten sich darauf vor, ihre strengsten Krypto-Regeln zu überarbeiten, nachdem die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich sich geweigert haben, diese umzusetzen. Dies gefährdet die langjährige Einigung des Baseler Ausschusses.
In einem Interview mit der Financial Times erklärte Erik Thedéen, der Gouverneur der schwedischen Zentralbank und Vorsitzende des Baseler Ausschusses für Bankenaufsicht (BCBS), dass möglicherweise ein „anderer Ansatz“ für die derzeitige Risikogewichtung von 1.250 % für Krypto-Engagements erforderlich sei. Laut der globalen Kanzlei White & Case bedeutet die Anwendung dieser Risikogewichtung, dass Kreditinstitute eigene Mittel in mindestens gleicher Höhe wie der Betrag des jeweiligen Krypto-Asset-Engagements halten müssen.
Im bestehenden Rahmen erhalten Krypto-Assets, die auf einer permissionless Blockchain ausgegeben werden, einschließlich Stablecoins wie USDt und USDC, die gleiche Risikogewichtung von 1.250 %, die für die riskantesten Venture-Investitionen verwendet wird. Thedéen räumte jedoch ein, dass das schnelle Wachstum regulierter Stablecoins die politische Landschaft verändert hat.
„Was passiert ist, war ziemlich dramatisch“, sagte Thedéen gegenüber der Financial Times und fügte hinzu, dass es einen starken Anstieg bei Stablecoins gibt und dass die Menge an Vermögenswerten im System einen neuen Ansatz erfordert. „Wir müssen anfangen zu analysieren. Aber wir müssen dabei ziemlich schnell sein“, fügte Thedéen hinzu und stellte Fragen zu den Risiken von Stablecoins und ob es Argumente gibt, die eine andere Herangehensweise an die Vermögenswerte rechtfertigen könnten.
Expliziter Widerstand von großen Volkswirtschaften
Der Widerstand, der von großen Volkswirtschaften ausgeht, wird zunehmend deutlicher. Laut dem FT-Bericht plant die US-Notenbank nicht, die Baseler Krypto-Regeln in ihrer aktuellen Form umzusetzen, da die politischen Entscheidungsträger die Kapitalanforderungen als unrealistisch erachten. Auch die Bank of England signalisierte, dass sie den Rahmen in seiner jetzigen Form nicht anwenden wird.
Gleichzeitig hat die Europäische Union den Standard von 2022 nur teilweise umgesetzt und wichtige Bestimmungen ausgeschlossen, die permissionless Blockchains betreffen. Bloomberg berichtete zuvor unter Berufung auf anonyme Quellen, dass der Baseler Ausschuss plant, seine Leitlinien von 2022 im nächsten Jahr zu überarbeiten, um für Banken, die an Krypto-Märkten teilnehmen, günstigere Bedingungen zu schaffen. Der Bericht besagte, dass viele Banken den Rahmen als abschreckend für die Beschäftigung mit Kryptowährungen oder Stablecoin-Diensten interpretieren.
Die Gespräche intensivierten sich Berichten zufolge, als regulierte Stablecoins in den USA an Bedeutung gewannen, unterstützt von US-Präsident Donald Trump und dem Inkrafttreten des GENIUS-Gesetzes, das die Verwendung dieser Vermögenswerte in Zahlungen formal autorisierte.
Der Boom der Stablecoins erfordert ein Überdenken der Regeln
Thedéen sprach die Bedenken im FT-Bericht an und sagte, dass der Anstieg der Stablecoin-Adoption eine frische Analyse und eine potenziell nachsichtige Haltung erfordere. Er betonte jedoch, dass es schwierig sein könnte, eine Einigung zu erzielen, da die Regulierungsbehörden über grundlegende Annahmen zum Risikoprofil von Krypto und die Rolle von bankausgegebenen digitalen Vermögenswerten gespalten sind.
„Darüber hinaus zu gehen, ist zu diesem Zeitpunkt schwierig, weil ich der Vorsitzende bin und es so viele unterschiedliche Ansichten in diesem Ausschuss gibt“, sagte er.
Wachsende Spaltung wirft Bedenken hinsichtlich eines fairen Wettbewerbs auf
Die Divergenz in den Politiken schafft ein wettbewerbliches Ungleichgewicht für globale Banken. Wenn EU-Banken an diese Vorgaben gebunden bleiben, während die USA und das Vereinigte Königreich unter nachsichtigereren Rahmenbedingungen operieren, wird das Spielfeld erheblich geneigt. Dieses Ungleichgewicht könnte beeinflussen, welche Jurisdiktionen bankausgegebene Stablecoin-Produkte, tokenisierte Einlagen oder sogar Krypto-Custody-Lösungen entwickeln können.
