VanEck und der Spot-BNB-ETF
Der Vermögensverwalter VanEck hat von seinen ursprünglichen Plänen, Vermögenswerte in seinem vorgeschlagenen Spot-BNB-Exchange-Traded Fund (ETF) zu staken, Abstand genommen. Dies geschieht, obwohl das Unternehmen Staking in seinem kürzlich eingeführten Solana-Produkt anbietet.
In seiner aktualisierten S-1-Einreichung bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) erklärte VanEck: „Der Trust wird seine BNB nicht in Staking-Aktivitäten einsetzen und wird daher zum Zeitpunkt der Notierung keine Form von Staking-Belohnungen oder Einkommen aus Staking-Aktivitäten erzielen.“
Die Einreichung warnt zudem, dass „es keine Garantie dafür gibt, dass der Trust in Zukunft an Staking-Aktivitäten teilnehmen wird.“ Das Unternehmen räumte ein, dass das Vermeiden von Staking dazu führen könnte, dass die Performance des ETFs hinter der von BNB zurückbleibt, und wies darauf hin, dass Investoren potenzielle Staking-Belohnungen aufgeben würden.
Aktuelle Entwicklungen und Staking-Renditen
Anfang dieses Monats startete VanEck auch den dritten Solana-ETF in den USA, der Staking-Renditen anbietet. In seiner aktualisierten Einreichung distanzierte sich VanEck von möglichen Staking-Bemühungen und erklärte, dass diese über einen oder mehrere Drittanbieter, sogenannte „Staking Services Providers“, umgesetzt werden würden.
„Der Trust darf nicht an Staking-Aktivitäten teilnehmen, was den Wert der Anteile negativ beeinflussen könnte.“
Dennoch versäumt es die Einreichung, die Gründe für ihren vorsichtigen Ansatz beim BNB-Staking klar darzulegen, deutet jedoch auf Bedenken hinsichtlich regulatorischer Probleme hin.
Regulatorische Bedenken und Wertpapierstatus
Ein Abschnitt der Einreichung stellt klar fest, dass eine Feststellung der SEC, dass BNB ein Wertpapier ist, den Wert der Anteile und die Beendigung des Trusts negativ beeinflussen könnte. „Der Test zur Bestimmung, ob ein bestimmter digitaler Vermögenswert ein ‚Wertpapier‘ ist, ist komplex und schwer anzuwenden, und das Ergebnis ist schwer vorherzusagen“, sagte VanEck.
Der Fondsmanager erkennt an, dass BNB derzeit ein Wertpapier sein könnte, basierend auf den Fakten, wie sie heute bestehen, oder in Zukunft von der SEC oder einem Bundesgericht als Wertpapier eingestuft werden könnte.
„Solange der Sponsor der Auffassung ist, dass es gute Gründe gibt, in gutem Glauben zu dem Schluss zu kommen, dass die BNB des Trusts kein Wertpapier ist, beabsichtigt der Sponsor nicht, den Trust aufzulösen, weil BNB zu einem späteren Zeitpunkt als Wertpapier eingestuft werden könnte.“
Rechtliche Entwicklungen und SEC-Klagen
Wie VanEck feststellte, reichte die SEC im Jahr 2023 Klagen gegen die Krypto-Börse Binance, ihren US-Wettbewerber Coinbase und Kraken ein, weil sie den Handel mit nicht registrierten Wertpapieren erleichtert hatten. Der Regulierer betrachtete zu diesem Zeitpunkt 68 digitale Vermögenswerte als Wertpapiere, darunter BNB.
Dennoch stellte ein US-Bundesgericht Anfang Juli letzten Jahres fest, dass Sekundärverkäufe des BNB-Tokens keine Wertpapiertransaktionen darstellten. Ob Staking und Kryptowährungen, die es verwenden, unter das Wertpapierrecht fallen, war Gegenstand intensiver Debatten.
Ende Mai erklärte die Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC in einer Stellungnahme, dass „Protocol Staking Activities“, wie Krypto, die in einer Proof-of-Stake-Blockchain gestakt wird, „nicht bei der Kommission registriert werden müssen, um Transaktionen gemäß dem Securities Act durchzuführen“, oder unter „eine der Ausnahmen des Securities Act von der Registrierung“ fallen. Dennoch hat dies die Debatte nicht beigelegt.
Zu diesem Zeitpunkt war Caroline Crenshaw die einzige Kommissarin, die sich gegen die Richtlinien aussprach und sagte, sie „liefert keinen zuverlässigen Fahrplan zur Bestimmung, ob ein Staking-Service“ ein Investitionsvertrag gemäß den Wertpapiergesetzen ist.
