Einführung in das neue Kreditprodukt von Coinbase
Das neueste Kreditprodukt von Coinbase generiert auf verschiedene Weise Gewinne für die Krypto-Börse, jedoch sind nicht alle Einnahmequellen klar on-chain erkennbar. Das Unternehmen ermöglicht es den Kunden, Wrapped Bitcoin und Circle’s USDC in „Tresoren“ auf dem dezentralen Finanzprotokoll Morpho einzuzahlen. Indirekt verdient Coinbase Geld aus Stablecoin-Reserven und Transaktionsgebühren. Zudem erhält das Unternehmen einen Anteil an Performancegebühren, die dazu dienen, Risikomanager auf der Plattform zu incentivieren, wie Coinbase gegenüber Decrypt bestätigt hat.
Transparenz und Risiken im DeFi-Bereich
DeFi verspricht ein transparenteres Finanzsystem, doch es bleibt unklar, ob diese Vereinbarung Interessenkonflikte aufwirft oder potenziell die Benutzerfonds einem größeren Risiko aussetzt. Coinbase betont, dass die Initiative den wachsenden Appetit der Investoren auf Möglichkeiten zur Nutzung digitaler Vermögenswerte anspricht und finanzielle Ermächtigung fördert. In einer Erklärung gegenüber Decrypt sagte ein Sprecher von Coinbase, dass das Unternehmen „sich dem nachhaltigen Erfolg seiner Produkte verpflichtet fühlt“.
„Wir halten an dieser Philosophie fest, wenn wir nach Partnern suchen, die uns helfen können, einfache, sichere on-chain Finanzprodukte für unsere Nutzer bereitzustellen.“
Details zur Vereinbarung mit Morpho
Die Einzelheiten der Vereinbarung von Coinbase mit einem sogenannten Kurator auf Morpho, der Steakhouse heißt und über den die Nutzer effektiv die Börse bezahlen, werden in einem FAQ für das Produkt nicht erwähnt. Das FAQ besagt jedoch, dass „es keine Coinbase-Gebühren gibt“ und die Zinssätze von „offenen Kreditmärkten“ festgelegt werden.
Die Tresore auf Morpho ermöglichen es Coinbase-Nutzern, zwei Dinge zu tun: Sie können Bitcoin als Sicherheit für Kredite hinterlegen oder USDC einzahlen, um Rendite zu erzielen. Im Wesentlichen ähnelt dies einem zirkulären Markt, der am Dienstag die Marke von 1 Milliarde Dollar an Neuvergaben überschritt. Wenn Nutzer Zahlungen für Kredite leisten, wird ein Prozentsatz der Rendite, die die Tresore generieren, an „Kuratoren“ geleitet, die als Chief Risk Officers und Strategen fungieren, so die Dokumentation von Morpho. Diese Gebühr wird als Performancegebühr bezeichnet und ist von Tresor zu Tresor anpassbar.
Vergleich mit zentralisierten Kreditdiensten
Das Produkt unterscheidet sich erheblich von einem zentralisierten Kreditdienst, den Coinbase zuvor angeboten hat und der ein Flickwerk aus staatlichen Lizenzen erforderte. (Coinbase stellte 2023 die Vergabe von Bitcoin-gestützten Krediten aufgrund regulatorischer Prüfungen in der gesamten Branche ein.) „Wenn wir versuchen würden, von unserer Bilanz aus zu verleihen, zum Beispiel, oder ein zentrales Finanzierungsprodukt zu entwickeln, hat das einfach inhärente Einschränkungen“, sagte Branzburg. „Eine Technologieplattform, die Menschen mit dezentralen Protokollen verbindet, kann unbegrenzt skalieren.“
Aktuelle Nutzeraktivität und zukünftige Pläne
Krypto-Unternehmen, die Nutzer als Technologieanbieter bedienen, sind weit verbreitet. Unternehmen, die selbstverwahrende Wallets anbieten, passen beispielsweise in diese Beschreibung. Sie werden in den USA nicht als Vermittler betrachtet, da die Nutzer allein für die Kontrolle und Sicherung ihrer Vermögenswerte verantwortlich sind. Obwohl das neueste Kreditprodukt von Coinbase seit seiner Einführung im Januar von mehr als 14.200 Wallets genutzt wurde, entspricht dies immer noch weniger als 1 % der Nutzer des Unternehmens, sagte Branzburg. Die durchschnittliche Kreditsumme, die Nutzer aufnehmen, liegt bei etwa 50.000 Dollar.
Das neueste Kreditprodukt von Coinbase verwendet cbBTC, eine Version von Wrapped Bitcoin, die von der Börse angeboten wird, und Circle’s USDC, was Coinbase Einnahmen einbringt. Anfang dieses Jahres zeigte die öffentliche Debüt von Circle, dass Coinbase 50 % der „restlichen Zahlungsbasis“ verdient, die durch die Deckung von USDC generiert wird. Letzten Monat sagte Branzburg, dass die USDC-Kreditraten für Coinbase-Nutzer vorübergehend von Morpho „angehoben“ wurden.
„Wir denken immer über das regulatorische Umfeld nach, in dem wir uns bewegen“, sagte er. „Es war großartig zu sehen, dass ein Umfeld entsteht, das sich in Richtung Krypto neigt und an die Kraft von Bitcoin, DeFi und Selbstverwahrung glaubt.“
