Einführung in Krypto-Perpetual-Futures
Führende Unternehmen der Kryptoindustrie fordern die Regulierungsbehörden auf, Krypto-Perpetual-Futures-Kontrakte anzuerkennen und argumentieren, dass diese Finanzinstrumente den Derivatehandel revolutionieren könnten, wenn sie in den USA angemessen reguliert werden.
Geschichte und Entwicklung von Perpetual Futures
Im Jahr 1992 schlug der amerikanische Ökonom und Nobelpreisträger Robert Shiller Perpetual Futures vor, um den Handel mit illiquiden Vermögenswerten wie Immobilien und Humankapital zu ermöglichen. Diese Kontrakte haben kein Verfallsdatum und basieren auf Preisindizes, die täglich zwischen Long- und Short-Positionen abgerechnet werden. Laut Schätzungen machen Perpetual Futures mittlerweile 93 % des gesamten Derivatehandels in der Kryptoindustrie aus.
Regulierungsfragen und Reaktionen der Branche
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) versucht nun zu bewerten, ob ihre aktuellen Regeln ausreichend sind, um Perpetual-Derivate zu überwachen, oder ob neue Vorschriften erforderlich sind, um die damit verbundenen Risiken zu managen. Dies ist besonders relevant angesichts des explosiven Wachstums auf den Kryptomärkten und potenzieller zukünftiger Anwendungen in traditionellen Anlageklassen.
Als Reaktion auf die Anfrage der CFTC im April haben Branchenführer wie Coinbase, OKX, Paradigm und Hyperliquid dargelegt, wie Perpetuals zur dominierenden Form von Krypto-Derivaten avanciert sind. Die Krypto-Unternehmen vermitteln der CFTC eine klare Botschaft: Perpetuals sind die erfolgreichste finanzielle Innovation in der Kryptoindustrie.
„Die Einbeziehung von Offshore-Krypto-Derivatemärkten in den regulatorischen Rahmen der USA wäre ein Segen für US-Märkte und Kunden,“ erklärte Coinbase Derivatives.
Die Börse stellte fest, dass Perpetuals über 90 % des Handelsvolumens von Krypto-Futures ausmachen und sogar die Handelsvolumina von Spot-Märkten übertreffen.
Förderung dezentraler Lösungen
Die forschungsgetriebene Krypto-Investmentfirma Paradigm hat die CFTC unterdessen aufgefordert, dezentralisierte Handelsprotokolle zu unterstützen, anstatt Perpetuals auf traditionelle Börsen zu beschränken.
„Während Perpetual-Verträge, die von registrierten Entitäten gelistet sind, wichtig sind, stellen sie nur den ersten und oberflächlichsten Teil des gesamten Pools dar,“ betonte Paradigm.
Um die Entwicklung zu fördern, schlägt Paradigm die Schaffung eines speziellen Beratergremiums für Perpetuals vor, um DeFi-Perpetuals zu untersuchen, in der Hoffnung, „die Kraft von Smart Contracts und Blockchain-Technologie“ zu nutzen.
Vorteile dezentraler Perpetuals
Hyperliquid Labs hat drei wesentliche Vorteile von dezentralisierten Perpetuals dargelegt:
- Die Transparenz erreicht unübertroffene Ebenen. Jede Benutzeraktion wird „unveränderlich aufgezeichnet“ und „öffentlich prüfbar“ sein.
- Die Ermutigung zur Komposabilität von Protokollen, sodass unterschiedliche Protokolle miteinander interagieren können.
- Der Ansatz der Selbstverwahrung, der es Händlern ermöglicht, Sicherheiten in ihren Wallets zu verwalten.
Liquiditätsvorteile von Perpetuals
OKX hebt die Liquiditätsvorteile von Perpetuals hervor und betont, wie sie Handelsvolumina konsolidieren. „Das Fehlen mehrerer Verfallstermine bedeutet, dass Perpetual Futures eine größere Liquidität anziehen können als traditionelle Futures,“ so OKX weiter.
Fazit und Ausblick
Die Kommentare der Krypto-Unternehmen erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem die CFTC signalisiert hat, dass sie die Absicht hat, Krypto-Perpetuals sehr bald live zu handeln, wie die scheidende CFTC-Kommissarin Summer Mersinger erklärte.
Bearbeitet von Sebastian Sinclair.
