Wie Indiens VDA-Überprüfung den Schutz im gesamten Krypto-Ökosystem stärken könnte

Wichtige Erkenntnisse

Mit mehr als 100 Millionen Krypto-Nutzern fehlt es Indien nach wie vor an einem umfassenden Gesetz für virtuelle digitale Vermögenswerte (VDA). Die bestehenden Regelungen betreffen zwar die Besteuerung und die Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML), decken jedoch nicht vollständig den Verbraucherschutz oder das breitere Marktverhalten ab. Diskutierte Themen sind das Fehlen einheitlicher Regeln zum Anlegerschutz, unregulierte Handelspraktiken und die Bedenken, dass die 30%-Steuer sowie das 1%-TDS-Regime in Indien die Nutzer zu Offshore-Plattformen drängen. Interessengruppen erörtern einen risikobasierten VDA-Rahmen, Lizenzanforderungen für Börsen und Verwahrer, Standards für das Geschäftsgebaren, spezifische Vorschriften für reale tokenisierte Vermögenswerte (RWAs) sowie verbesserte Daten- und Berichtssysteme. Vorgeschlagene Schutzmaßnahmen umfassen klarere Verwahrungsnormen, definierte Insolvenzverfahren, stärkere Offenlegungsstandards, Transparenz bei Reserven und eine engere Aufsicht über Hebel- und Liquiditätsrisiken.

Indien beherbergt mehr als 100 Millionen Krypto-Nutzer, von denen viele jünger und technikaffin sind. Dennoch fehlen dem Land klare und umfassende Vorschriften für virtuelle digitale Vermögenswerte (VDAs). Eine formelle Überprüfung der VDA-Politik ist nun im Gange. Dies könnte das derzeitige System, das sich hauptsächlich auf hohe Steuern und grundlegende AML-Regeln konzentriert, in Richtung eines stärkeren Rahmens verschieben, der den Anlegerschutz priorisiert.

Dieser Artikel skizziert die derzeit in Indien geltenden VDA-Vorschriften (Stand: 24. November 2025). Er erklärt, was die VDA-Überprüfung umfasst, hebt die wichtigsten zu prüfenden Themen hervor, fasst die in Betracht gezogenen regulatorischen Rahmenbedingungen zusammen und erörtert die potenziellen Vorteile, die die Überprüfung bringen könnte.

Wie Indien derzeit VDAs reguliert

In Indien wird der Begriff „VDA“ im Einkommensteuergesetz durch Änderungen von 2022 definiert. Er umfasst Kryptowährungen, nicht-fungible Token (NFTs) und alle anderen digitalen Vermögenswerte, die die Regierung festlegen kann. VDAs sind kein gesetzliches Zahlungsmittel, aber Einzelpersonen dürfen sie kaufen, verkaufen und halten. Indien erhebt strenge Steuern auf VDAs, einschließlich einer pauschalen Steuer von 30% auf Gewinne aus deren Übertragung und einer 1%-Steuer, die an der Quelle auf Transaktionen über bestimmten Grenzen abgezogen wird. Verluste aus VDAs können nicht mit anderen Einkünften verrechnet werden.

Seit März 2023 müssen Unternehmen, die VDA-Dienste anbieten, sich bei der Financial Intelligence Unit-India (FIU-IND) registrieren. Sie sind auch verpflichtet, die AML- und Know Your Customer (KYC)-Regeln gemäß dem Gesetz zur Verhinderung von Geldwäsche einzuhalten. Alle VDA-Dienstleister in Indien, einschließlich inländischer und Offshore-Plattformen, die indische Nutzer bedienen, sind verpflichtet, sich als meldepflichtige Einheiten bei der FIU-IND zu registrieren. Es gibt jedoch immer noch kein umfassendes Gesetz zur Regelung von VDAs. Diese Lücke hat Verwirrung gestiftet und zu einem Abfluss von Kapital und Talenten beigetragen. Der aktuelle Ansatz Indiens beruht auf hohen Steuern und AML-Anforderungen, bietet jedoch noch keine vollständige Regulierung oder starken Verbraucherschutz.

Was die VDA-Überprüfung Indiens umfasst

Die G20-Präsidentschaft Indiens im Jahr 2023, zusammen mit Empfehlungen von Institutionen wie dem Financial Stability Board, ermutigte das Land, internationale Standards für die Krypto-Regulierung zu übernehmen. Im Mai 2025 hob der Oberste Gerichtshof die regulatorische Lücke hervor und forderte klarere Gesetze. Daraufhin bat das Central Board of Direct Taxes die Interessengruppen um Feedback, ob ein spezielles VDA-Gesetz erforderlich ist. Die Überprüfung würde mehrere Schlüsselbereiche abdecken:

• Innovation mit Anlegerschutz in Einklang bringen
• Angemessene Aufsicht für verschiedene Arten von VDAs schaffen, einschließlich Handels-Token, Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten
• Anpassung an globale Standards bei gleichzeitiger Wahrung des indischen Währungssystems und Verhinderung von Geldwäsche
• Klarstellung der Rollen der Regulierungsbehörden und Schaffung größerer rechtlicher Sicherheit für Unternehmen und Nutzer.

Wichtige Themen unter Indiens VDA-Überprüfung

Die laufende Überprüfung des VDA-Rahmens Indiens konzentriert sich darauf, mehrere zentrale Herausforderungen und Unklarheiten zu lösen. Ziel ist es, ein klareres und robusteres regulatorisches System zu etablieren. Hier sind die wichtigsten Themen, die in Betracht gezogen werden:

• Anlegerschutz: Es gibt kein einheitliches Gesetz zum Schutz von Krypto-Anlegern. Zu den wichtigsten Risiken gehören unklare Regeln, wie Börsen Kundengelder halten müssen, fehlende definierte Verfahren im Falle eines Börsenversagens, Fehlverkäufe von Produkten und unzureichende Offenlegungsstandards.
• Markintegrität und systemische Risiken: Regulierungsbehörden sind besorgt über Praktiken wie Wash Trading, versteckten Hebel und die Nutzung von Offshore-Plattformen. Unregulierte Stablecoins und dezentraler Handel könnten ebenfalls Risiken für Indiens Finanzsystem schaffen.
• Geldwäsche: Obwohl VDA-Dienstleister unter die AML-Gesetze fallen, bleibt die Durchsetzung dieser Anforderungen auf ausländischen Plattformen schwierig. Dezentrale Finanzen (DeFi) fallen ebenfalls nicht unter die aktuellen Vorschriften.
• Besteuerung: Die 30%-Steuer und die 1%-Steuer, die an der Quelle abgezogen wird (TDS), zusammen mit der Unmöglichkeit, Verluste auszugleichen, haben viele Nutzer zu unregulierten Offshore-Plattformen gedrängt und die lokale Innovation verlangsamt.
• Tokenisierte reale Vermögenswerte (RWAs): Indien hat noch keinen regulatorischen Rahmen für RWAs. Diese Lücke könnte bedeutend werden, wenn die Tokenisierung realer Vermögenswerte an Bedeutung gewinnt.

Regulatorische Rahmenbedingungen auf dem Tisch

Die Überprüfung wird voraussichtlich mehrere regulatorische Modelle in Betracht ziehen. Hier sind einige Konzepte, die diskutiert werden könnten:

• VDA-Gesetz mit risikobasierter Aufsicht: Ein spezielles VDA-Gesetz könnte Vermögenswerte nach Risiko und Funktion klassifizieren, wie z. B. Zahlungstoken, Utility-Token, sicherheitsähnliche Token und vermögensreferenzierte Token. Die Aufsicht könnte von der jeweiligen Aktivität abhängen.
• Lizenzierungsnormen für VDA-Dienstleister: Börsen, Verwahrer, Wallet-Anbieter und Broker könnten verpflichtet werden, Lizenzen oder Registrierungen zu beantragen. Sie müssten auch Governance-, Kapital-, Cybersecurity-, Prüfungs- und Vermögenssegregationsstandards erfüllen.
• Regeln für das Geschäftsgebaren: Standardisierte Risikoinformationen, laufende Produktberichterstattung und klare Werbenormen für VDAs könnten eingeführt werden. Vorschriften würden voraussichtlich Verwahrpraktiken, Interessenkonflikte, Segregation von Kundenvermögen und Verfahren für Insolvenz ansprechen. Werberegeln könnten mit den Richtlinien des Advertising Standards Council of India in Einklang stehen.
• Regulierung von Nutzermitteln: Regeln könnten eine strikte Trennung von Nutzermitteln, regelmäßige Onchain- und Offchain-Abstimmungen sowie größere Transparenz bei Reserven erfordern. Ein gesetzlicher Mechanismus könnte geschaffen werden, um Nutzermittel, die von VDA-Plattformen gehalten werden, zu schützen.
• Regulierung von RWAs: Ein separater regulatorischer Ansatz könnte tokenisierte RWA-Plattformen und VDAs ansprechen, die hochriskante Zahlungsfunktionen beinhalten. Diese Regeln könnten die Beteiligung der Zentralbank, Anforderungen an die Kapitaldeckung, Kontrollen über grenzüberschreitende Geldflüsse und Sandbox-Tests umfassen.
• Daten und Berichterstattung: Regulierungsbehörden könnten regelmäßige oder Echtzeitberichte über Transaktionsvolumina und Orderbuchdaten verlangen. Agenturen wie die Reserve Bank of India, die Securities and Exchange Board of India, FIU-IND und andere müssen eng zusammenarbeiten, um eine effektive Aufsicht über Krypto-Aktivitäten sicherzustellen.

Ein gut gestalteter regulatorischer Rahmen für VDAs in Indien kann erhebliche Vorteile bringen. Er kann den Schutz für Nutzer und das Finanzsystem stärken und gleichzeitig ein verantwortungsvolles Wachstum im Sektor unterstützen.

Wie eine durchdachte VDA-Überprüfung den Schutz stärken könnte

Ein gut durchdachter regulatorischer Rahmen für VDAs könnte mehrere wichtige Vorteile bieten:

• Klarere Schutzmaßnahmen für Nutzer, ohne die Innovation zu behindern: Die klare Definition der Verantwortlichkeiten und Verpflichtungen der Dienstleister wird den Nutzern stärkere Rechte und klarere Rechtsmittel geben. Beispielsweise wüssten die Nutzer im Voraus, was passiert, wenn eine Börse scheitert.
• Große Markintegrität und stärkere Resilienz des Finanzsystems: Regulierung kann die Aufsicht über Hebel, Liquiditätsungleichgewichte, Margin-Praktiken und Reserven verbessern. Effektive Regeln für tokenisierte Vermögenswerte können auch das Risiko verringern, dass Probleme auf die traditionelle Finanzwelt übergreifen.
• Reduzierte Geldwäsche-Risiken: Lizenzanforderungen, kombiniert mit dem Austausch von Informationen zwischen globalen Regulierungsbehörden, können es unregulierten Offshore-Plattformen erschweren, zu operieren. Dies stärkt die AML-, Terrorismusfinanzierungs- und Anlegerschutzmaßnahmen. Ein umfassender regulatorischer Rahmen kann Unternehmen und Entwicklern Anreize bieten, innerhalb Indiens zu bauen und Talente zu gewinnen, anstatt die Geschäfte ins Ausland zu verlagern.