Die Regulierungsbeh\u00f6rden der Bundesbank<\/strong> haben am Donnerstag erkl\u00e4rt, dass tokenisierte Wertpapiere<\/strong> im Allgemeinen die gleiche Kapitalbehandlung wie ihre traditionellen Pendants erhalten sollten. Dies verst\u00e4rkt die Auffassung, dass die bestehenden Kapitalvorschriften f\u00fcr Banken technologie-neutral bleiben, selbst wenn Blockchain<\/em> ins Spiel kommt. Die Klarstellung erfolgte durch eine gemeinsame Mitteilung von drei wichtigen Regulierungsbeh\u00f6rden: dem Federal Reserve Board<\/strong>, der Federal Deposit Insurance Corporation<\/strong> und dem Office of the Comptroller of the Currency (OCC)<\/strong>.<\/p>\n Die Beh\u00f6rden ver\u00f6ffentlichten eine Reihe von h\u00e4ufig gestellten Fragen, die erl\u00e4utern, wie Banken Wertpapiere behandeln sollten, deren Eigentumsrechte auf einer Distributed-Ledger-Technologie<\/em> dargestellt werden, die allgemein als tokenisierte Wertpapiere bezeichnet wird. Einfach ausgedr\u00fcckt, erkl\u00e4rten die Regulierungsbeh\u00f6rden, dass die Pr\u00e4senz von Blockchain nicht automatisch \u00e4ndert, wie ein Wertpapier unter den Kapitalvorschriften der Banken behandelt wird. Wenn ein tokenisierter Verm\u00f6genswert die gleichen rechtlichen Rechte wie sein traditionelles Pendant verleiht, sollte er im Allgemeinen die gleiche Kapitalbehandlung unter den bestehenden Rahmenbedingungen erhalten.<\/p>\n „Ein Wertpapier wird oft als ‚tokenisiert‘ bezeichnet, wenn die Eigentumsrechte an dem Wertpapier mithilfe von Distributed-Ledger-Technologie dargestellt werden“, sagten die Beh\u00f6rden in den gemeinsamen Richtlinien.<\/p>\n<\/blockquote>\n Die FAQ kl\u00e4rt, dass ein berechtigtes tokenisiertes Wertpapier im Allgemeinen auf die gleiche Weise wie die nicht-tokenisierte Version unter der Kapitalregel behandelt werden sollte. Die Botschaft der Regulierungsbeh\u00f6rden war klar: Die Technologie selbst diktiert nicht die regulatorische Behandlung. Die Kapitalanforderungen basieren auf dem zugrunde liegenden Risiko und den rechtlichen Rechten des Verm\u00f6genswerts, nicht darauf, ob er auf einem herk\u00f6mmlichen Ledger oder einem Blockchain-Netzwerk existiert.<\/p>\n Das bedeutet, dass Banken, die tokenisierte Wertpapiere halten, weiterhin das gleiche Vorgehen wie f\u00fcr traditionelle Finanzinstrumente befolgen m\u00fcssen. Die Regulierungsbeh\u00f6rden betonten, dass die Institutionen solide Risikomanagementpraktiken<\/strong> anwenden und die bestehenden Bankgesetze sowie regulatorischen Anforderungen einhalten m\u00fcssen.<\/p>\n Die Beh\u00f6rden gingen auch der Frage nach, ob tokenisierte Wertpapiere als finanzielle Sicherheiten unter den Kapitalvorschriften der Banken qualifizieren k\u00f6nnten. Ihre Antwort: m\u00f6glicherweise ja<\/strong>, vorausgesetzt, der Verm\u00f6genswert erf\u00fcllt die gleichen Kriterien wie traditionelle Wertpapiere. Um als finanzielle Sicherheit zu qualifizieren, m\u00fcssen Banken ein perfektes Sicherungsrecht erster Priorit\u00e4t oder dessen rechtliches \u00c4quivalent aufrechterhalten. Wenn diese Bedingungen erf\u00fcllt sind, kann ein berechtigtes tokenisiertes Wertpapier als finanzielle Sicherheit anerkannt werden und als Risikominderungsinstrument dienen, unterliegt jedoch den gleichen regulatorischen Abschl\u00e4gen, die f\u00fcr herk\u00f6mmliche Wertpapiere verwendet werden.<\/p>\n Eine weitere Frage, die die Regulierungsbeh\u00f6rden behandelten, betraf das Design von Blockchain \u2013 insbesondere, ob Verm\u00f6genswerte, die auf genehmigten oder genehmigungslosen Netzwerken ausgegeben werden, unterschiedlich reguliert werden. Die Beh\u00f6rden erkl\u00e4rten, dass es im Kapitalregelwerk keine Unterscheidung basierend auf dem Blockchain-Typ gibt. Mit anderen Worten, ob eine tokenisierte Anleihe oder Aktie auf einer privaten Unternehmens-Blockchain oder einem \u00f6ffentlichen Netzwerk existiert, \u00e4ndert nichts daran, wie Banken die Kapitalexposition berechnen. Der entscheidende Faktor bleibt die rechtliche Struktur des Wertpapiers selbst.<\/p>\n Diese Klarstellung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Finanzinstitute zunehmend die Tokenisierung von Verm\u00f6genswerten von Staatsanleihen bis hin zu Aktien und Fonds erkunden. Indem sie best\u00e4tigen, dass tokenisierte Wertpapiere auf die gleiche Weise wie traditionelle Instrumente unter den Kapitalvorschriften behandelt werden k\u00f6nnen, haben die Regulierungsbeh\u00f6rden eine Schicht von Unsicherheit beseitigt, die \u00fcber der Annahme von Distributed-Ledger-Systemen durch Banken schwebte. Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs)<\/strong> setzten ihren Schwung am Mittwoch fort, als Bitcoin-Fonds einen dritten aufeinanderfolgenden Tag mit Zufl\u00fcssen verzeichneten.<\/p>\n Die Richtlinien der Beh\u00f6rden gelten speziell f\u00fcr Wertpapiere, die rechtliche Rechte gew\u00e4hren, die identisch mit denen ihrer traditionellen Formen sind. Tokenisierte Verm\u00f6genswerte, die keine gleichwertigen Eigentums- oder Rechtsanspr\u00fcche gew\u00e4hren, fallen nicht unter den Geltungsbereich der Klarstellung.<\/p>\n W\u00e4hrend die Richtlinien keine neuen regulatorischen Rahmenbedingungen f\u00fcr blockchain-basierte Wertpapiere schaffen, best\u00e4tigen sie, dass die bestehenden Bankvorschriften flexibel genug sind, um digitale Darstellungen traditioneller Verm\u00f6genswerte zu ber\u00fccksichtigen. F\u00fcr Banken, die Tokenisierungsstrategien in Betracht ziehen, ist die Botschaft klar: Wenn die Rechte \u00fcbereinstimmen, wird die Kapitalbehandlung wahrscheinlich ebenfalls \u00fcbereinstimmen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Regulierungsbeh\u00f6rden zur Kapitalbehandlung tokenisierter Wertpapiere Die Regulierungsbeh\u00f6rden der Bundesbank haben am Donnerstag erkl\u00e4rt, dass tokenisierte Wertpapiere im Allgemeinen die gleiche Kapitalbehandlung wie ihre traditionellen Pendants erhalten sollten. Dies verst\u00e4rkt die Auffassung, dass die bestehenden Kapitalvorschriften f\u00fcr Banken technologie-neutral bleiben, selbst wenn Blockchain ins Spiel kommt. Die Klarstellung erfolgte durch eine gemeinsame Mitteilung von drei wichtigen Regulierungsbeh\u00f6rden: dem Federal Reserve Board, der Federal Deposit Insurance Corporation und dem Office of the Comptroller of the Currency (OCC). 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