Das House Financial Services Committee<\/strong> wird am Mittwoch die Tokenisierung von Wertpapieren untersuchen. W\u00e4hrend B\u00f6rsen, Marktbetreiber und Regulierungsbeh\u00f6rden erste Schritte unternehmen, um Aktien, Anleihen und andere Wertpapierprodukte auf blockchain-basierte Systeme<\/em> zu \u00fcbertragen, zeigt sich jedoch ein engerer Fokus f\u00fcr die Anh\u00f6rung. Ein Gesetzesentwurf sieht eine gemeinsame Studie der SEC<\/strong> und der CFTC<\/strong> zu tokenisierten Wertpapieren und Derivaten vor, w\u00e4hrend ein anderer bestimmten regulierten Unternehmen erlauben w\u00fcrde, blockchain-basierte Aufzeichnungen gem\u00e4\u00df zuk\u00fcnftigen SEC-Regeln zu verwenden. Diese Diskussionen folgen mehreren Entwicklungen, die die Tokenisierung st\u00e4rker in politische und marktbezogene Debatten ger\u00fcckt haben.<\/p>\n Im Januar erkl\u00e4rte die SEC, dass tokenisierte Aktien und Anleihen weiterhin den bestehenden Wertpapiergesetzen unterliegen, selbst wenn die Aufzeichnungen auf der Blockchain erfolgen. Anfang dieses Monats erweiterte sie ihren Krypto-Rahmen und stellte fest, dass die meisten Krypto-Assets keine Wertpapiere sind, w\u00e4hrend tokenisierte Wertpapiere klar im Zust\u00e4ndigkeitsbereich der SEC bleiben. In der vergangenen Woche setzten die SEC und die CFTC ein Kooperationsabkommen<\/strong> um, was zeigt, dass die Regulierungsbeh\u00f6rden bereits daran arbeiten, die Aufsicht zu harmonisieren, w\u00e4hrend der Kongress das Thema aufgreift.<\/p>\n Marktbewegungen haben die Dringlichkeit der Debatte weiter verst\u00e4rkt, da Projekte von Nasdaq<\/strong>, NYSE<\/strong> und DTCC<\/strong> die Tokenisierung in der Marktinfrastruktur vorantreiben. Die am Sonntag ver\u00f6ffentlichten Materialien deuten darauf hin, dass sich die bevorstehende Anh\u00f6rung darauf konzentrieren wird, wie tokenisierte Finanzprodukte in die aktuellen Marktregeln integriert werden k\u00f6nnen. <\/p>\n \u201eBetrachten Sie dies als eine Schlacht in einem langen Krieg\u201c,<\/p><\/blockquote>\n sagte Austin Campbell, Gr\u00fcnder der Krypto-Risiko- und Compliance-Beratung Zero Knowledge<\/strong>, gegen\u00fcber Decrypt. Die Anh\u00f6rung k\u00f6nnte die Gesetzgebung vorantreiben und den Gesetzgebern sowie den Mitarbeitern einen klareren Blick darauf geben, wie sich die Finanzm\u00e4rkte ver\u00e4ndern.<\/p>\n Die Gesetzgeber werden wahrscheinlich diskutieren, was \u201ejetzt passiert, was aus regulatorischer Sicht erforderlich ist, damit dies geschieht, und was in Zukunft funktionieren wird\u201c, so Campbell. Die Beteiligten kommen aus einem \u201eregulatorischen und traditionellen Finanzumfeld\u201c. Die Liste der Zeugen vereint Stimmen aus Wall Street, Marktinfrastruktur und der Krypto-Industrie, wobei SIFMA<\/strong>, die Blockchain Association<\/strong>, DTCC<\/strong> und Nasdaq<\/strong> aussagen werden. Die Struktur der Anh\u00f6rung deutet darauf hin, dass die Diskussion weitgehend von etablierten Akteuren und Handelsgruppen gepr\u00e4gt ist, wobei der Fokus wahrscheinlich auf tokenisierten Wertpapieren, Derivaten und den erforderlichen Regeln liegen wird, um diese zu unterst\u00fctzen.<\/p>\n \u201eDas Panel neigt stark zu etablierten Akteuren und Branchenverb\u00e4nden. Dies pr\u00e4gt, was die Anh\u00f6rung tats\u00e4chlich ans Licht bringen kann\u201c,<\/p><\/blockquote>\n sagte Andrew Rossow, Anwalt f\u00fcr \u00f6ffentliche Angelegenheiten und CEO von AR Media Consulting<\/strong>, gegen\u00fcber Decrypt. Auff\u00e4llig ist das Fehlen eines Verbraucherschutz- oder Investorenvertreters, eines akademischen Skeptikers und eines Vertreters eines DeFi- oder krypto-nativen Protokolls auf der Zeugenliste. Diese Auslassung k\u00f6nnte erkl\u00e4ren, warum sich die Anh\u00f6rung m\u00f6glicherweise auf einen engeren Satz regulatorischer Bedenken konzentriert. Ein zentrales Thema ist, wie tokenisierte Finanzprodukte klassifiziert werden. <\/p>\n \u201eDer aktuelle rechtliche Pr\u00e4zedenzfall beantwortet dies nicht klar, und der Howey-Test wurde nicht f\u00fcr Instrumente oder Verm\u00f6genswerte entwickelt, die sowohl leicht \u00fcbertragbar sind als auch als Wertpapiere und Zahlungsmittel dienen k\u00f6nnen\u201c,<\/p><\/blockquote>\n erkl\u00e4rte Rossow.<\/p>\n Der Gesetzentwurf, der bestimmten regulierten Unternehmen die Verwendung blockchain-basierter Aufzeichnungen erlaubt, \u201emag operationell und unkontrovers erscheinen\u201c,<\/strong> ist es aber nicht, so Rossow. Die Zeugen werden wahrscheinlich mit unbeantworteten Fragen konfrontiert, welche Standards diese Aufzeichnungen erf\u00fcllen m\u00fcssen, wer nachweisen muss, dass sie zuverl\u00e4ssig sind, und wie mit Ausf\u00e4llen wie Blockchain-Reorganisationen oder verlorenen privaten Schl\u00fcsseln umgegangen wird. Der andere Gesetzentwurf zur Modernisierung der M\u00e4rkte durch Tokenisierung ist ein \u201eVerz\u00f6gerungsmechanismus, der als Handlung verkleidet ist\u201c<\/strong>, f\u00fcgte er hinzu. Keiner der beiden Gesetzentw\u00fcrfe behandelt das, was Rossow als \u201edie folgenreichste ungel\u00f6ste rechtliche Frage in tokenisierten Kapitalm\u00e4rkten\u201c bezeichnete, n\u00e4mlich ob ein tokenisiertes Asset ein Wertpapier ist. Bisher ver\u00f6ffentlichte Materialien behandeln nicht die damit verbundenen Investorenrisiken, die mit fehlerhaftem Code, unbemerkten Upgrades und Blockchain-Reorganisationen verbunden sind.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Untersuchung der Tokenisierung von Wertpapieren Das House Financial Services Committee wird am Mittwoch die Tokenisierung von Wertpapieren untersuchen. 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