Der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IMF)<\/strong> hat gewarnt, dass Stablecoins<\/strong> mehr \u00c4hnlichkeiten mit Geldmarktfonds als mit echtem Geld aufweisen und bei einer Skalierung der tokenisierten Finanzen von vertrauensbasierten L\u00e4ufen betroffen sein k\u00f6nnten. Die Tokenisierung stellt eine strukturelle Umverteilung des Vertrauens innerhalb des Finanzsystems dar, schrieb Tobias Adrian<\/em>, Finanzberater und Direktor der Abteilung f\u00fcr monet\u00e4re und Kapitalm\u00e4rkte des IMF, in einem aktuellen Bericht.<\/p>\n Traditionelle Finanzsysteme beruhen auf Verz\u00f6gerungen wie der Abrechnung am Ende des Tages und der Batch-Verarbeitung, die den Regulierungsbeh\u00f6rden Zeit geben, einzugreifen, bevor Probleme sich ausbreiten. Die Tokenisierung hingegen beseitigt diese Verz\u00f6gerungen, indem sie die Abrechnung kontinuierlich und automatisiert gestaltet, was bedeutet, dass Liquidit\u00e4tskrisen sofort auftreten k\u00f6nnten<\/strong>.<\/p>\n Dies f\u00fchrt zu einem Missverh\u00e4ltnis zwischen tokenisierten Systemen, die grenz\u00fcberschreitend mit Maschinen-Geschwindigkeit arbeiten, und Krisenmanagement-Rahmen, die auf nationalen Jurisdiktionen basieren. Wichtige Kontrollmechanismen in der tokenisierten Finanzwelt k\u00f6nnten eher im Code<\/strong> und in Governance-Schl\u00fcsseln<\/strong> als in Institutionen liegen, die Regulierungsbeh\u00f6rden erreichen k\u00f6nnen, argumentierte der IMF.<\/p>\n Adrian skizzierte einen F\u00fcnf-S\u00e4ulen-Politikfahrplan<\/strong>, der die Regierungen auffordert, die tokenisierte Abrechnung in sicheren Verm\u00f6genswerten wie wholesale Zentralbank-Digitalw\u00e4hrungen zu verankern, eine konsistente Regulierung \u00fcber \u00e4hnliche Aktivit\u00e4ten anzuwenden und die Liquidit\u00e4tsinstrumente der Zentralbanken an automatisierte Umgebungen anzupassen.<\/p>\n Der Bericht argumentierte zudem, dass rechtliche Mandate f\u00fcr finanzielle Stabilit\u00e4t letztendlich \u00fcber automatisierte Ausf\u00fchrungen siegen m\u00fcssen und empfahl obligatorische Pr\u00fcfungen<\/strong> sowie \u00dcbersteuerungsmechanismen<\/strong> f\u00fcr systemrelevante Smart Contracts, die unter Notfallbedingungen Pausen erm\u00f6glichen w\u00fcrden.<\/p>\n \u201eIndem das aktuelle System als implizit sichere Basis behandelt wird und nur die inkrementellen Risiken der Tokenisierung hervorgehoben werden, kann der Bericht den politischen Entscheidungstr\u00e4gern den Eindruck vermitteln, dass der Status quo sicher ist.\u201c<\/p><\/blockquote>\n Diese Mitteilung ist die neueste in einer Reihe von Warnungen des IMF zu digitalen Verm\u00f6genswerten, die bis zu der Aussage zur\u00fcckreicht, dass private Kryptow\u00e4hrungen eine „unkluge Abk\u00fcrzung<\/strong>“ zur finanziellen Inklusion darstellen. Zudem gibt es einen gemeinsamen Fahrplan mit dem Financial Stability Board<\/strong> zur Bek\u00e4mpfung der Risiken, die Krypto f\u00fcr die finanzielle Stabilit\u00e4t darstellt.<\/p>\n Beobachter, die mit Decrypt<\/em> sprachen, sagten, dass die Einsch\u00e4tzung des Berichts Gewicht hat, obwohl L\u00fccken bestehen bleiben. Siwon Huh<\/strong>, ein Forscher bei der Krypto-Forschungsfirma Four Pillars, erkl\u00e4rte, dass die Schw\u00e4che des Berichts darin besteht, dass er eine vergleichende Basis gegen\u00fcber den bereits in der traditionellen Finanzwelt eingebetteten Risiken vermissen l\u00e4sst.<\/p>\n Gro\u00dfe Stablecoins wie USDT<\/strong> und USDC<\/strong> halten Reserven, die aus Staatsanleihen, Reverse Repos und Bargeld bestehen, was sie „im Wesentlichen identisch“ mit einem erstklassigen Geldmarktfonds macht, abgesehen von den regulatorischen Schutzma\u00dfnahmen, sagte Huh.<\/p>\n \u201eStablecoins versuchen nicht, Zentralbankgeld zu sein.\u201c<\/p><\/blockquote>\n \u201eAuf der Investorenseite bieten sie kuratierten Zugang zu hochwertigen liquiden Verm\u00f6genswerten als Wertspeicher. Auf der Emittenten- und Bankseite fungieren sie als Liquidit\u00e4tsmechanismus\u201c, erkl\u00e4rte Alan Qureshi<\/strong>, CEO und Mitbegr\u00fcnder des Finanztechnologieunternehmens Black Lake.<\/p>\n Regulierte Stablecoins, die durch hochwertige Verm\u00f6genswerte gedeckt sind, fungieren als lokalisierte Liquidit\u00e4tspools, die Sicherheiten im System verteilen, erkl\u00e4rte Qureshi. W\u00e4hrend grenz\u00fcberschreitende L\u00f6sungsl\u00fccken und der Geschwindigkeits-gegen-Intervention-Handel legitime Bedenken sind, summieren sich die Risiken zu einem \u201eFeature, nicht zu einem Bug\u201c<\/strong> eines Systems, das darauf ausgelegt ist, schneller als die traditionelle Finanzwelt zu agieren.<\/p>\n Neil Staunton<\/strong>, CEO und Mitbegr\u00fcnder des Fintech-Unternehmens Superset, stimmte dem Rahmen des Berichts weitgehend zu, warnte jedoch, dass seine Vorsicht nach hinten losgehen k\u00f6nnte. \u201eDas eigentliche Risiko besteht darin, dass politische Entscheidungstr\u00e4ger diese Warnungen lesen, verunsichert werden und den Ausbau der Infrastruktur verlangsamen, der das Stabilit\u00e4tsziel liefern w\u00fcrde, das der Bericht fordert\u201c, sagte Staunton gegen\u00fcber Decrypt.<\/p>\n Tokenisierte Systeme tauschen langsame Abrechnungen gegen kryptografische Sicherheitsma\u00dfnahmen wie Smart Contracts und Echtzeit\u00fcberpr\u00fcfung aus, die „andere Werkzeuge, nicht schw\u00e4chere“ sind, sagte Staunton. B\u00f6rsen wie die NYSE<\/strong> und Nasdaq<\/strong> bauen bereits die koordinierte Infrastruktur auf, die der IMF fordert, bemerkte er.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Warnung des Internationalen W\u00e4hrungsfonds zu Stablecoins Der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IMF) hat gewarnt, dass Stablecoins mehr \u00c4hnlichkeiten mit Geldmarktfonds als mit echtem Geld aufweisen und bei einer Skalierung der tokenisierten Finanzen von vertrauensbasierten L\u00e4ufen betroffen sein k\u00f6nnten. Die Tokenisierung stellt eine strukturelle Umverteilung des Vertrauens innerhalb des Finanzsystems dar, schrieb Tobias Adrian, Finanzberater und Direktor der Abteilung f\u00fcr monet\u00e4re und Kapitalm\u00e4rkte des IMF, in einem aktuellen Bericht. Tokenisierung und ihre Herausforderungen Traditionelle Finanzsysteme beruhen auf Verz\u00f6gerungen wie der Abrechnung am Ende des Tages und der Batch-Verarbeitung, die den Regulierungsbeh\u00f6rden Zeit geben, einzugreifen, bevor Probleme sich ausbreiten. 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Politikfahrplan des IMF<\/h2>\n
Reaktionen auf den Bericht<\/h2>\n
Die Sicht der Experten<\/h2>\n
Schlussfolgerung<\/h2>\n