Terry Duffy, der CEO der CME Group, hat gewarnt, dass die k\u00fcrzliche Genehmigung von Kryptow\u00e4hrungs-Perpetual-Futures<\/strong> in den USA erhebliche Risiken f\u00fcr Investoren und das Finanzsystem mit sich bringt. Er bezeichnete diese Produkte als „eine Katastrophe, die darauf wartet, zu geschehen.“<\/em> In seinen \u00c4u\u00dferungen auf der Global Exchange & Fintech-Konferenz von Piper Sandler am 4. Juni kritisierte Duffy die Entscheidung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), regulierte Krypto-Perpetual-Futures zuzulassen. Er argumentierte, dass die hochgehebelten Instrumente Gefahren einf\u00fchren, die viele Marktteilnehmer m\u00f6glicherweise untersch\u00e4tzen.<\/p>\n Kurz nachdem mehrere Unternehmen die regulatorische Genehmigung erhalten hatten, um in den Markt einzutreten, \u00e4u\u00dferte Duffy Bedenken, dass Spekulation<\/strong> zunehmend traditionelle Marktfunktionen ersetzt. Er stellte in Frage, ob die neuen Produkte den langfristigen Interessen der Investoren dienen. Perpetual Futures, allgemein bekannt als Perps<\/strong>, unterscheiden sich von Standard-Futures-Vertr\u00e4gen, da sie kein Ablaufdatum haben. Diese Produkte erm\u00f6glichen es H\u00e4ndlern, Positionen unbegrenzt zu halten und bieten oft eine Hebelwirkung von bis zu 50 Mal<\/strong> des eingezahlten Kapitals. Duffy warnte, dass die Kombination aus hohem Hebel und automatischen Liquidationsmechanismen Einzelh\u00e4ndler erheblichen Verlusten aussetzen k\u00f6nnte, insbesondere wenn sie die Kosten f\u00fcr die Finanzierungsraten und andere Risiken, die mit dem Halten von Positionen \u00fcber l\u00e4ngere Zeitr\u00e4ume verbunden sind, nicht vollst\u00e4ndig verstehen.<\/p>\n Die Bedenken der CME kommen zu einem Zeitpunkt, an dem der US-Krypto-Derivatemarkt eine der gr\u00f6\u00dften regulatorischen Ver\u00e4nderungen seit Jahren durchl\u00e4uft. Am 29. Mai genehmigte die CFTC die ersten regulierten Krypto-Perpetual-Futures-Produkte f\u00fcr US-Teilnehmer und \u00f6ffnete damit einen Markt, der zuvor von Offshore-B\u00f6rsen dominiert wurde. Tage sp\u00e4ter startete der Betreiber des Vorhersagemarktes Kalshi Bitcoin-Perpetual-Futures, gefolgt von Ethereum-Perpetual-Futures am 4. Juni 2026. Ein breiteres Angebot von 11 zus\u00e4tzlichen Kryptow\u00e4hrungs-Kontrakten, darunter Solana und Dogecoin, wurde zur regulatorischen Pr\u00fcfung eingereicht, wartet jedoch auf eine fallweise Genehmigung, bevor sie f\u00fcr den Handel freigegeben werden k\u00f6nnen.<\/p>\n Gleichzeitig erhielt Coinbase Financial Markets regulatorische Hinweise, die es berechtigten US-institutionellen Kunden erm\u00f6glichen, auf Perpetual-Futures und Optionen zuzugreifen, die auf Deribit gelistet sind, der Derivateb\u00f6rse, die Coinbase 2025 erworben hat. Separat k\u00fcndigte Kraken Pl\u00e4ne an, regulierte Bitcoin-Perpetual-Futures \u00fcber die Bitnomial Exchange zu starten, eine regulierte Plattform, die von der Kraken-Muttergesellschaft Payward Anfang dieses Jahres erworben wurde.<\/p>\n Die schnelle Expansion hat Investoren dazu veranlasst, die Wettbewerbslandschaft f\u00fcr B\u00f6rsenbetreiber neu zu bewerten. Die Aktien der CME Group, Cboe Global Markets und Intercontinental Exchange standen diese Woche unter Druck, da einige Investoren bef\u00fcrchten, dass regulierte Krypto-Perps Handelsaktivit\u00e4ten von traditionellen Futures-M\u00e4rkten abziehen k\u00f6nnten. Trotz dieser Bedenken argumentierte Duffy, dass die institutionelle Nachfrage nach den Produkten begrenzt bleibt. Er sagte, dass zwischen 85 % und 90 %<\/strong> der Handelsaktivit\u00e4ten der CME von institutionellen Teilnehmern stammen und stellte fest, dass Analysten, die das Unternehmen abdecken, Perpetual-Futures nicht als bedeutenden Ersatz f\u00fcr Futures-Produkte ansehen, die typischerweise von professionellen Investoren verwendet werden.<\/p>\n \u00dcber die Produkte selbst hinaus stellte Duffy in Frage, wie die Regulierungsbeh\u00f6rden den Genehmigungsprozess gehandhabt haben. W\u00e4hrend seines Auftritts auf der Konferenz sagte der CME-Manager, dass die CFTC zu schnell gehandelt habe, als sie das \u00fcberpr\u00fcfte, was er als neuartiges und komplexes Finanzinstrument beschrieb. Laut Duffy umgingen die Regulierungsbeh\u00f6rden den umfassenden \u00dcberpr\u00fcfungsprozess, der normalerweise mit der Einf\u00fchrung eines neuen Derivateprodukts mit erheblichem Hebel einhergeht. Seine Kommentare kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Unternehmen in der Krypto-Industrie darum wetteifern, sich im neu er\u00f6ffneten US-Perpetual-Futures-Markt einen Fu\u00df in die T\u00fcr zu setzen. W\u00e4hrend B\u00f6rsen wie Kalshi, Coinbase und Kraken schnell daran arbeiten, ihr Angebot zu erweitern, betonte Duffy, dass die mit hebelintensiven Produkten verbundenen Risiken eine genauere Pr\u00fcfung rechtfertigen, bevor sie von Einzelh\u00e4ndlern weit verbreitet angenommen werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Terry Duffy warnt vor Risiken von Kryptow\u00e4hrungs-Perpetual-Futures Terry Duffy, der CEO der CME Group, hat gewarnt, dass die k\u00fcrzliche Genehmigung von Kryptow\u00e4hrungs-Perpetual-Futures in den USA erhebliche Risiken f\u00fcr Investoren und das Finanzsystem mit sich bringt. 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