Jeder Leitfaden erkl\u00e4rt, dass ein Perp DEX<\/strong> eine dezentrale B\u00f6rse f\u00fcr Perpetual Futures ist. Wenige weisen jedoch darauf hin, dass dieses Etikett drei inkompatible Designs umfasst, bei denen die Person, die die andere Seite deines Handels \u00fcbernimmt, v\u00f6llig unterschiedlich ist. Der Unterschied wird besonders in der entscheidenden Stunde sichtbar, in der du ihn am meisten verstehen musst.<\/p>\n NEU:<\/strong> Die CFTC hat BTCPERP als ihren ersten regulierten Perpetual Futures Vertrag genehmigt. Diese Genehmigung basiert auf dem Pr\u00e4zedenzfall, dass Perpetual Futures kein festes Enddatum f\u00fcr die Lieferung erfordern. Die Definition einer Perpetual Decentralized Exchange (DEX) ist vage und erkl\u00e4rt kaum etwas N\u00fctzliches. Ja, ein Perp DEX ist eine Plattform, auf der du Perpetual Futures auf einer Blockchain aus einer Wallet handelst, die du kontrollierst.<\/p>\n Dieser Satz umfasst jedoch Orte, deren interne Abl\u00e4ufe kaum Gemeinsamkeiten aufweisen: Bei einem wird dein Auftrag in einem \u00f6ffentlichen Buch erfasst und gegen einen anderen H\u00e4ndler ausgef\u00fchrt, bei einem anderen \u00fcbernimmt ein Pool von Einlegern automatisch die andere Seite deiner Trades zu einem von einem Oracle gelieferten Preis, und bei einem dritten erfolgt das Matching off-chain, w\u00e4hrend die Abwicklung on-chain stattfindet. Das sind unterschiedliche Produkte, die dasselbe Etikett tragen.<\/p>\n Ein Perpetual Future<\/strong> ist eine Vereinbarung, das Preisrisiko eines Verm\u00f6genswerts zu \u00fcbernehmen, ohne ihn zu besitzen und ohne ein Ablaufdatum. Du hinterlegst Sicherheiten, er\u00f6ffnest eine Long- oder Short-Position, und deine Position gewinnt oder verliert, w\u00e4hrend sich der Preis bewegt, wobei Leverage es erm\u00f6glicht, dass die Position die hinter ihr stehende Sicherheit \u00fcbersteigt.<\/p>\n Traditionelle Futures l\u00f6sen das Problem, die Vertragspreise nahe den Spotpreisen zu halten, indem sie an einem festen Datum abgerechnet werden, was eine Konvergenz erzwingt. Perpetuals haben kein solches Datum, also verwenden sie einen anderen Mechanismus: die Funding-Rate<\/strong>, eine periodische Zahlung, die zwischen Longs und Shorts flie\u00dft, abh\u00e4ngig davon, welche Seite st\u00e4rker besetzt ist.<\/p>\n \u201eWenn der Vertrag \u00fcber dem Spot gehandelt wird, zahlen Longs an Shorts, was die \u00fcberf\u00fcllte Seite teuer macht und den Preis zur\u00fcckzieht. Wenn er darunter gehandelt wird, kehrt sich der Fluss um.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n Perp DEXs l\u00f6sen ein hartes Problem, wie man einen Gegenpart hat, auf drei inkompatible Arten:<\/p>\n Die praktische Anweisung: Bevor du eine B\u00f6rse nutzt, kl\u00e4re, in welcher dieser drei du dich befindest. Die Antwort bestimmt, ob dein Gegenpart ein H\u00e4ndler, ein Pool oder ein Hybrid ist und damit, was Stress mit deiner Position macht.<\/p>\n Alle drei Architekturen teilen eine Kette von Verteidigungen, und zu wissen, welche Schritte es gibt, trennt informierte Teilnahme von \u00dcberraschungen:<\/p>\n Im Vergleich zu einer zentralisierten B\u00f6rse hat das ehrliche Ledger Eintr\u00e4ge auf beiden Seiten. Die Gewinne sind real: Selbstverwahrung<\/strong>, Transparenz und genehmigungsfreier Zugang. Was du aufgibst, ist ebenfalls real und weniger diskutiert: Es gibt keinen Supportdesk, keinen Einlagenschutz und keinen Regulator, der die Solvenz der B\u00f6rse \u00fcberwacht.<\/p>\n Eine blockchain-basierte Plattform, auf der H\u00e4ndler gehebelte Long- oder Short-Positionen auf Perpetual Futures eingehen, birgt sowohl Chancen als auch Risiken. H\u00e4ndler sollten sich der Architektur, der Funding-Raten und der Liquidationsmechanismen bewusst sein, um informierte Entscheidungen zu treffen.<\/p>\n Haftungsausschluss:<\/strong> Dieser Artikel dient nur zu Informations- und Bildungszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit gehebelten Derivaten birgt erhebliche Verlustrisiken, einschlie\u00dflich des totalen Verlusts der Sicherheiten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung in Perpetual DEX Jeder Leitfaden erkl\u00e4rt, dass ein Perp DEX eine dezentrale B\u00f6rse f\u00fcr Perpetual Futures ist. 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Unterschiedliche Handelsarchitekturen<\/h2>\n
Der Perpetual Future<\/h2>\n
Funding-Rate und Liquidation<\/h2>\n
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Architekturen von Perp DEXs<\/h2>\n
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Risikomanagement und Liquidation<\/h2>\n
Schritte im Risikomanagement<\/h2>\n
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Vor- und Nachteile von Perpetual DEXs<\/h2>\n
Schlussfolgerung<\/h2>\n