Die Circle Internet Group<\/strong> gab am 5. August bekannt, dass ihre Vereinbarung mit Coinbase<\/strong> \u00fcber den Stablecoin USDC<\/strong> unter den bestehenden Bedingungen erneuert wurde. Dies sichert die zentrale Rolle von USDC im Produktportfolio der US-B\u00f6rse. Circle best\u00e4tigte die Erneuerung w\u00e4hrend der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2026. Die urspr\u00fcngliche Laufzeit der Vereinbarung begann im August 2023. Die mit der Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> eingereichte Kooperationsvereinbarung von Circle sieht automatische dreij\u00e4hrige Erneuerungen vor, sofern beide Unternehmen ihren vertraglichen Verpflichtungen nachkommen. Die letzte Erneuerung verl\u00e4ngert die Vereinbarung somit bis 2029.<\/p>\n Chief Financial Officer Jeremy Fox Geen<\/strong> erkl\u00e4rte, dass Circle keine Pl\u00e4ne hat, viertelj\u00e4hrliche Dividenden einzuf\u00fchren. Das Management beabsichtigt, Kapital f\u00fcr Produkte, Infrastruktur und andere strategische M\u00f6glichkeiten zu verwenden, anstatt regelm\u00e4\u00dfige Aussch\u00fcttungen an die Aktion\u00e4re vorzunehmen.<\/p>\n Circle gab an, dass die Partnerschaft mit Coinbase zu bestehenden Bedingungen erneuert wurde, wodurch die zentrale Rolle von USDC im Produkt\u00f6kosystem der B\u00f6rse erhalten bleibt. Die aktuelle kommerzielle Vereinbarung zwischen Circle und Coinbase wurde am 18. August 2023 etabliert, nachdem die Struktur des Centre Consortium<\/strong>, das zuvor USDC verwaltet hatte, geschlossen wurde. Coinbase erhielt eine Minderheitsbeteiligung an Circle, w\u00e4hrend Circle die alleinige Verantwortung f\u00fcr die Ausgabe und Verwaltung von USDC \u00fcbernahm.<\/p>\n Im Rahmen der eingereichten Kooperationsvereinbarung unterst\u00fctzt Coinbase USDC in seinen Produkten und erh\u00e4lt Zahlungen, die haupts\u00e4chlich mit den Einnahmen aus den Verm\u00f6genswerten, die den Stablecoin unterst\u00fctzen, verbunden sind. Circle beh\u00e4lt eine Emittentenallokation, bevor die verbleibenden Einnahmen je nach Ort der gehaltenen USDC-Best\u00e4nde aufgeteilt werden. Coinbase erh\u00e4lt auch einen Teil der Reserveneinnahmen, die durch USDC generiert werden, die au\u00dferhalb der Plattform eines der beiden Unternehmen gehalten werden.<\/p>\n Die Vereinbarung macht Coinbase mehr als nur eine B\u00f6rse, die USDC listet. Circle berichtete, dass 30 % des USDC-Umlaufs<\/strong> zum Ende des zweiten Quartals auf der Plattform von Coinbase gehalten wurden. Im Vergleich dazu hielt Circle 12,4 Milliarden USDC<\/strong> oder 17 % des Umlaufs<\/strong> innerhalb seiner eigenen Plattforminfrastruktur. Der USDC-Umlauf erreichte zum Quartalsende 73,3 Milliarden USDC<\/strong>, was einem Anstieg von 19 %<\/strong> im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Circles Gesamteinnahmen und Reserveneinnahmen stiegen um 7 %<\/strong> auf 701 Millionen USDC<\/strong>, obwohl eine niedrigere R\u00fccklaufquote der Reserven einen Teil des Vorteils aus dem Wachstum des Umlaufs ausglich.<\/p>\n Die erneuerte Coinbase-USDC-Vereinbarung hindert Circle nicht daran, andere Vertriebsvereinbarungen zu unterzeichnen. Circle gab an, dass es mehr als 150 Partner<\/strong> mit wirtschaftlichen Anreizen hat, um USDC \u00fcber B\u00f6rsen, Wallets, Zahlungsanwendungen und Finanzplattformen zu integrieren, zu vertreiben und zu unterst\u00fctzen. Circle und Coinbase haben auch bei Drittanbietervereinbarungen zusammengearbeitet. Circle transferierte etwa 4,4 Milliarden USDC<\/strong> an eine mit Coinbase verbundene Adresse \u00fcber HyperEVM, nachdem Coinbase zum USDC-Treasury-Deployierer von Hyperliquid wurde. <\/p>\n Arkham beschrieb dies als die gr\u00f6\u00dfte aufgezeichnete USDC-\u00dcbertragung zu diesem Zeitpunkt.<\/p><\/blockquote>\n Circle erkl\u00e4rte sp\u00e4ter, dass etwa 90 % des USDC von Hyperliquid<\/strong> zum Ende des Quartals auf der Plattform von Coinbase gehalten wurden, w\u00e4hrend etwa 10 % auf der Plattform von Circle verblieben<\/strong>. Das Management lehnte es jedoch ab, bekannt zu geben, wie die drei Unternehmen die damit verbundenen Reserveneinnahmen aufteilen. In einem verwandten Bericht warnte JPMorgan<\/strong>, dass die Hyperliquid-Vereinbarung die Margen von Circle und Coinbase unter Druck setzen k\u00f6nnte. Die Sch\u00e4tzungen der Bank sind externe Prognosen und keine von beiden Unternehmen best\u00e4tigten Zahlen.<\/p>\n Fox Geen sagte, dass Circle eine starke Bilanz aufrechterhalten wolle, die Investitionen unter verschiedenen Marktbedingungen unterst\u00fctzen k\u00f6nne. Er erkl\u00e4rte auch, dass das einbehaltene Kapital es dem Unternehmen erm\u00f6glichen w\u00fcrde, strategische M\u00f6glichkeiten zu verfolgen, wenn sie sich ergeben. Circle glaubt, dass die Renditen f\u00fcr die Aktion\u00e4re aus der Reinvestition in seine Plattform \u201eweit gr\u00f6\u00dfer\u201c<\/strong> sein werden als die Renditen aus viertelj\u00e4hrlichen Dividenden, so Fox Geen. Diese Behauptung ist zukunftsgerichtet und stellt keine garantierte Rendite dar. Die Produktumsetzung, Zinss\u00e4tze, Regulierung, Wettbewerb und Vertriebskosten werden bestimmen, ob die Strategie das Ergebnis erzielt, das das Management erwartet.<\/p>\n Die Position steht im Einklang mit Circles letztem Jahresbericht. Das Unternehmen gab an, dass es keine Bar-Dividenden erkl\u00e4rt oder gezahlt hat und nicht erwartet, dies in absehbarer Zeit zu tun. Sein Vorstand k\u00f6nnte jedoch die Politik basierend auf Circles finanzieller Lage, Kapitalanforderungen und anderen Gesch\u00e4ftsfaktoren noch einmal \u00fcberdenken.<\/p>\n F\u00fcr US-Investoren best\u00e4tigt die Entscheidung, dass Circle sich weiterhin als Wachstumsunternehmen und nicht als Einkommensaktie pr\u00e4sentiert. Circle begann im Juni 2025 mit dem Handel an der New Yorker B\u00f6rse, nachdem es seinen B\u00f6rsengang zu einem Preis von 31 US-Dollar pro Aktie<\/strong> festgelegt hatte. Circles Entscheidung zur Kapitalallokation erfolgt, w\u00e4hrend es in regulierte US-Infrastruktur investiert. Im Juli erhielt das Unternehmen die endg\u00fcltige Genehmigung des Office of the Comptroller of the Currency<\/strong>, um Circle National Trust zu gr\u00fcnden. Wie bereits berichtet, wird Circle National Trust zun\u00e4chst Verwahrungsdienste f\u00fcr Circle und seine Tochtergesellschaften anbieten. Sein genehmigter Plan k\u00f6nnte sp\u00e4ter die institutionelle Verwahrung und Verwaltung von Verm\u00f6genswerten unterst\u00fctzen, die USDC unterst\u00fctzen, obwohl Circle nicht best\u00e4tigt hat, wann diese Dienste beginnen werden.<\/p>\n Das OCC entwickelt auch Regeln zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes<\/strong>. Der vorgeschlagene Stablecoin-Rahmen umfasst Reserven, Einl\u00f6sungen, Verwahrung, Kapital, Pr\u00fcfungen, Aufsicht und Antr\u00e4ge von Emittenten. Circle sieht sich daher weiterhin mit Compliance-Ausgaben konfrontiert, w\u00e4hrend das f\u00f6derale System von der Gesetzgebung zu Betriebsregeln \u00fcbergeht.<\/p>\n In der Zwischenzeit bleibt der Vertrieb eine der gr\u00f6\u00dften Ausgaben von Circle. Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal 2026 330,6 Millionen US-Dollar<\/strong> an vertriebsbezogenen Kosten im Zusammenhang mit Coinbase, verglichen mit 303,2 Millionen US-Dollar<\/strong> im Vorjahr. Circle gab an, dass diese Ausgaben steigen k\u00f6nnten, da die Reserveneinnahmen wachsen und es mehr Vertriebspartner hinzuf\u00fcgt. Circle berichtete im vierten Quartal von 460,6 Millionen US-Dollar<\/strong> an Vertriebs- und Transaktionskosten im Vergleich zu 733,4 Millionen US-Dollar<\/strong> an Reserveneinnahmen. Diese Zahlen zeigen, warum Investoren nicht nur den USDC-Umlauf, sondern auch die H\u00f6he der Reserveneinnahmen, die Circle nach der Zahlung an gro\u00dfe Partner beh\u00e4lt, \u00fcberwachen.<\/p>\n Die Erneuerung beseitigt eine unmittelbare Quelle der Unsicherheit in Bezug auf Circles wichtigste kommerzielle Beziehung. Investoren werden nun zuk\u00fcnftige SEC-Einreichungen auf zus\u00e4tzliche Offenlegungen zur erneuerten Laufzeit, Vertriebskosten oder \u00c4nderungen an der Vereinbarung beobachten. Circles Dividendenpolitik k\u00f6nnte sich sp\u00e4ter ebenfalls \u00e4ndern, jedoch nur durch eine zuk\u00fcnftige Entscheidung des Vorstands. F\u00fcr den Moment plant das Management, verf\u00fcgbares Kapital in Richtung USDC-Vertrieb, regulierte Infrastruktur, Zahlungen und neue Produkte zu lenken, anstatt viertelj\u00e4hrliche Aussch\u00fcttungen vorzunehmen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Erneuerung der Vereinbarung zwischen Circle und Coinbase Die Circle Internet Group gab am 5. August bekannt, dass ihre Vereinbarung mit Coinbase \u00fcber den Stablecoin USDC unter den bestehenden Bedingungen erneuert wurde. Dies sichert die zentrale Rolle von USDC im Produktportfolio der US-B\u00f6rse. 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