Inl\u00e4ndische Stablecoins<\/strong>, die darauf abzielen, die Rolle nationaler W\u00e4hrungen zu st\u00e4rken, k\u00f6nnten einen unbeabsichtigten Effekt haben: Sie erleichtern es den Nutzern, in digitale Dollar zu wechseln. Der erste stellvertretende Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer des Internationalen W\u00e4hrungsfonds (IWF)<\/strong>, Dan Katz, \u00e4u\u00dferte diese Bedenken am 7. August w\u00e4hrend einer Rede an der Universit\u00e4t von Kapstadt.<\/p>\n Die Regulierungsbeh\u00f6rden w\u00e4gen ab, wie Stablecoins Zahlungen und die Nachfrage nach Fremdw\u00e4hrungen in Schwellenl\u00e4ndern umgestalten k\u00f6nnten. Katz erkl\u00e4rte, dass lokale W\u00e4hrungs- und Dollar-Stablecoins, die auf derselben Blockchain-Infrastruktur operieren, den Devisenwechsel erleichtern k\u00f6nnen. Nutzer k\u00f6nnten potenziell \u00fcber dezentrale B\u00f6rsen<\/strong>, Liquidit\u00e4tspools<\/strong> oder Peer-to-Peer-Transaktionen<\/strong> zwischen ihnen wechseln, anstatt ausschlie\u00dflich auf Banken und herk\u00f6mmliche W\u00e4hrungsanbieter angewiesen zu sein.<\/p>\n \u201eIn diesem Umfeld k\u00f6nnten lokale Token sogar die Adoption von FX-Stablecoins beschleunigen\u201c, sagte er.<\/p>\n<\/blockquote>\n Der IWF hat dieses Ergebnis jedoch nicht als sicher pr\u00e4sentiert. Katz wies darauf hin, dass lokale Stablecoins On-Chain-Tauschgesch\u00e4fte in Dollar erm\u00f6glichen, die traditionelle Kapitalverkehrskontrollen umgehen.<\/p>\n Die Einsch\u00e4tzung des IWF beginnt mit einem Stablecoin-Markt, der nach wie vor \u00fcberwiegend an den US-Dollar gebunden ist. Katz berichtete, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins im vergangenen Jahr bei etwa 300 Milliarden Dollar<\/strong> geblieben ist, nachdem sie zwischen 2021 und 2025 fast verdreifacht wurde. Fast 99 %<\/strong> der Stablecoins sind in Dollar denominiert. Diese Dominanz verleiht Dollar-unterst\u00fctzten Token eine st\u00e4rkere Liquidit\u00e4t und breitere Akzeptanz \u00fcber B\u00f6rsen, Zahlungsplattformen und internationale M\u00e4rkte hinweg.<\/p>\n Inl\u00e4ndische W\u00e4hrungs-Stablecoins m\u00fcssen selbst dann mit diesen bestehenden Netzwerkeffekten konkurrieren, wenn Regulierungsbeh\u00f6rden oder Unternehmen sie als Alternativen einf\u00fchren. S\u00fcdafrika bietet ein fr\u00fches Beispiel. Katz stellte fest, dass Dollar-Stablecoins bisher nur begrenzte Akzeptanz im Land gefunden haben, w\u00e4hrend in Rand denominierten Stablecoins sogar noch weniger Nachfrage verzeichnet wurde.<\/p>\n \u201eEs ist zu fr\u00fch, um feste Schlussfolgerungen dar\u00fcber zu ziehen, ob dieses Muster bestehen bleibt.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n Die Sorge des IWF konzentriert sich auf die Leichtigkeit, mit der zwischen W\u00e4hrungen gewechselt werden kann, sobald verschiedene Stablecoins eine Blockchain-Infrastruktur teilen. Ein Nutzer, der einen lokalen W\u00e4hrungstoken h\u00e4lt, muss m\u00f6glicherweise nicht mehr eine Bank oder einen traditionellen Devisenanbieter aufsuchen, um ein in Dollar denominiertes Verm\u00f6gen zu erhalten. Stattdessen k\u00f6nnen dezentrale B\u00f6rsen und Liquidit\u00e4tspools direkte Handelspaare zwischen inl\u00e4ndischen und Dollar-Stablecoins bereitstellen.<\/p>\n Katz argumentierte, dass dies einige Devisenaktivit\u00e4ten von Finanzinstituten abziehen k\u00f6nnte, die traditionell als regulatorische Kontrollpunkte fungieren. Das ist wichtig, weil Banken und W\u00e4hrungsanbieter verpflichtet sein k\u00f6nnen, Transaktionen zu melden, Devisenbeschr\u00e4nkungen durchzusetzen und Kapitalverkehrskontrollen anzuwenden. On-Chain-Transaktionen mit Selbstverwahrungs-Wallets k\u00f6nnen f\u00fcr die Beh\u00f6rden schwieriger zu \u00fcberwachen sein.<\/p>\n Forschungen der Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich<\/strong> haben \u00e4hnliche Fragen aufgeworfen. Eine Studie, die vier Dollar-Stablecoins und 27 Fiat-W\u00e4hrungen untersuchte, ergab, dass mehr als 70 %<\/strong> der kumulierten Nettozufl\u00fcsse in die Token aus Nicht-Dollar-W\u00e4hrungen stammten. Die Forscher fanden auch Zusammenh\u00e4nge zwischen der Nachfrage nach Stablecoins, der Abwertung von W\u00e4hrungen und Preisunterschieden zwischen On-Chain- und traditionellen Devisenm\u00e4rkten.<\/p>\n Katz betonte, dass Stablecoins nicht jedes Land auf die gleiche Weise beeinflussen werden. In Volkswirtschaften, in denen die Einwohner bereits erhebliche Betr\u00e4ge in Dollar halten, k\u00f6nnten Stablecoins haupts\u00e4chlich bestehende Fremdw\u00e4hrungsdepots oder Bargeld durch eine digitale Alternative ersetzen.<\/p>\n Der IWF erkl\u00e4rte, dass Stablecoins einen zus\u00e4tzlichen Zugang zu Fremdw\u00e4hrungen in Volkswirtschaften mit schw\u00e4cheren makro\u00f6konomischen Rahmenbedingungen oder aufgestauter Nachfrage nach Dollar bieten k\u00f6nnten. In Zeiten der W\u00e4hrungsabwertung oder hohen Inflation k\u00f6nnte der einfachere Zugang zu digitalen Dollar daher die Nachfrage nach Fremdw\u00e4hrungsverm\u00f6gen erh\u00f6hen.<\/p>\n Der IWF fordert nicht, dass L\u00e4nder ein universelles Verbot f\u00fcr ausl\u00e4ndische Stablecoins verh\u00e4ngen. Stattdessen sagte Katz, die Beh\u00f6rden sollten Richtlinien entsprechend den in jeder Volkswirtschaft vorhandenen Risiken anwenden. Eine Priorit\u00e4t ist es, Stablecoin-Onramps und -Offramps innerhalb regulatorischer Rahmenbedingungen zu bringen.<\/p>\n Der IWF m\u00f6chte auch, dass der Fokus auf On-Chain-Austauschpunkten liegt. Wo inl\u00e4ndische und Dollar-Stablecoins frei getauscht werden k\u00f6nnen, m\u00fcssen die Regulierungsbeh\u00f6rden m\u00f6glicherweise pr\u00fcfen, ob die bestehenden Regeln f\u00fcr Devisen und Kapitalfl\u00fcsse weiterhin wirksam sind.<\/p>\n F\u00fcr den Moment ist die Botschaft des IWF, dass inl\u00e4ndische Stablecoins nicht automatisch als Schutzschild gegen die digitale Dollarifizierung betrachtet werden sollten. Wenn lokale Token den Umtausch erleichtern, k\u00f6nnten sie stattdessen eine weitere Br\u00fccke zu dollarunterst\u00fctzten Verm\u00f6genswerten bieten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung in die Rolle von Stablecoins Inl\u00e4ndische Stablecoins, die darauf abzielen, die Rolle nationaler W\u00e4hrungen zu st\u00e4rken, k\u00f6nnten einen unbeabsichtigten Effekt haben: Sie erleichtern es den Nutzern, in digitale Dollar zu wechseln. Der erste stellvertretende Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer des Internationalen W\u00e4hrungsfonds (IWF), Dan Katz, \u00e4u\u00dferte diese Bedenken am 7. August w\u00e4hrend einer Rede an der Universit\u00e4t von Kapstadt. Regulatorische \u00dcberlegungen Die Regulierungsbeh\u00f6rden w\u00e4gen ab, wie Stablecoins Zahlungen und die Nachfrage nach Fremdw\u00e4hrungen in Schwellenl\u00e4ndern umgestalten k\u00f6nnten. Katz erkl\u00e4rte, dass lokale W\u00e4hrungs- und Dollar-Stablecoins, die auf derselben Blockchain-Infrastruktur operieren, den Devisenwechsel erleichtern k\u00f6nnen. Nutzer k\u00f6nnten potenziell \u00fcber dezentrale B\u00f6rsen, Liquidit\u00e4tspools oder Peer-to-Peer-Transaktionen zwischen<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":17530,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[2714,47,25,1533,8117],"class_list":["post-17531","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal","tag-bank-for-international-settlements","tag-international-monetary-fund","tag-legal","tag-south-africa","tag-south-african-reserve-bank"],"yoast_description":"Der IWF warnt, dass lokale Stablecoins unbeabsichtigt die Annahme von US-Dollar f\u00f6rdern k\u00f6nnten, was die W\u00e4hrungsdynamik in Schwellenl\u00e4ndern kompliziert.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17531","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17531"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17531\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17530"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Regulatorische \u00dcberlegungen<\/h2>\n
\n
Marktanalyse und Trends<\/h2>\n
\n
Risiken und Herausforderungen<\/h2>\n
Forschungsergebnisse und Schlussfolgerungen<\/h2>\n
Politische Empfehlungen<\/h2>\n
Fazit<\/h2>\n