Die Vereinigten Staaten<\/strong> und das Vereinigte K\u00f6nigreich<\/strong> haben am 14. Juli 2025<\/strong> zehn Empfehlungen zu Stablecoins<\/strong>, tokenisierten Wertpapieren<\/strong> und grenz\u00fcberschreitenden Finanztransaktionen<\/strong> ver\u00f6ffentlicht. Diese Vorschl\u00e4ge schaffen jedoch keine durchsetzbaren Regeln. Die Transatlantische Taskforce f\u00fcr M\u00e4rkte der Zukunft<\/strong>, ins Leben gerufen von US-Finanzminister Scott Bessent<\/strong> und der britischen Kanzlerin Rachel Reeves<\/strong>, zielt darauf ab, die Zusammenarbeit zwischen zwei der gr\u00f6\u00dften Finanzzentren der Welt zu f\u00f6rdern, ohne den regulatorischen Prozess eines der beiden L\u00e4nder zu ersetzen.<\/p>\n Die Taskforce vereint Beamte der Finanzministerien<\/strong>, der Federal Reserve<\/strong>, der Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong>, der Commodity Futures Trading Commission (CFTC)<\/strong>, der Bank of England<\/strong> und der Financial Conduct Authority (FCA)<\/strong>. F\u00fcnf der Empfehlungen konzentrieren sich auf digitale Verm\u00f6genswerte, w\u00e4hrend die anderen f\u00fcnf Aspekte wie Kapitalbeschaffung<\/strong>, Anforderungen an ausl\u00e4ndische Emittenten, konsolidierte Marktdaten, Aufsicht \u00fcber Swap-Handel und internationale Rechnungslegungsstandards behandeln.<\/p>\n Frank Hepworth, CEO von New Market Trading, \u00e4u\u00dferte gegen\u00fcber crypto.news<\/em>, dass die Zusammenarbeit auf einen grundlegenden Konflikt zwischen globalen digitalen M\u00e4rkten und nationaler Finanzaufsicht reagiert.<\/p>\n<\/blockquote>\n Krypto-Verm\u00f6genswerte k\u00f6nnen \u00fcber Telefone und Computer grenz\u00fcberschreitend bewegt werden, w\u00e4hrend Regierungen die meisten Finanzregeln weiterhin \u00fcber inl\u00e4ndische Institutionen anwenden. Hepworth erkl\u00e4rte: \u201eDie USA und das Vereinigte K\u00f6nigreich sind f\u00fchrende Finanzm\u00e4rkte und stehen vor dem gleichen Problem: Digitale Verm\u00f6genswerte sind global \u00fcber jeden Computer oder jedes Telefon zug\u00e4nglich, w\u00e4hrend die Finanzregulierung national bleibt, gr\u00f6\u00dftenteils \u00fcber inl\u00e4ndische Finanzinstitutionen.\u201c<\/p>\n Die erste Empfehlung sieht die Gr\u00fcndung einer von der Privatwirtschaft gef\u00fchrten Gruppe f\u00fcr tokenisierte Finanzen vor, die ein Jahr lang arbeiten und grenz\u00fcberschreitende Transaktionen testen soll. Diese Gruppe wird technische und regulatorische Praktiken mit \u00f6ffentlichen Beh\u00f6rden teilen. Die Regulierungsbeh\u00f6rden werden auch pr\u00fcfen, wie ihre Regeln tokenisierte Verm\u00f6genswerte behandeln.<\/p>\n Laut dem Bericht werden die SEC, CFTC, FCA und die Bank of England gemeinsame Ans\u00e4tze zur endg\u00fcltigen Abwicklung, regulatorischen Behandlung und Marktinfrastruktur in Betracht ziehen. Ein zu pr\u00fcfender Bereich ist, ob Stablecoins<\/strong> und tokenisierte Geldmarktfonds als Margin-Sicherheiten bei zentralen Gegenparteien qualifiziert werden k\u00f6nnten. Jede Entscheidung h\u00e4ngt von separaten Arbeiten der relevanten Beh\u00f6rden ab, da die Taskforce keine neuen Sicherheiten autorisieren oder bestehende Marktregeln \u00e4ndern kann.<\/p>\n Tokenisierte Wertpapiere sind bereits Gegenstand aktiver regulatorischer Diskussionen in beiden L\u00e4ndern. Im Juli w\u00e4hlte das Vereinigte K\u00f6nigreich die Orion-Plattform<\/strong> von HSBC f\u00fcr seine erste blockchain-basierte Staatsanleihe aus, die bis Anfang 2027 innerhalb der Bank of England und des FCA Digital Securities Sandbox ausgegeben werden soll. US-Regulierungsbeh\u00f6rden pr\u00fcfen \u00e4hnliche Fragen zu Eigentumsnachweisen und Anlegerrechten.<\/p>\n Hepworth warnte, dass die Unterdr\u00fcckung der Technologie f\u00fcr digitale Verm\u00f6genswerte dazu f\u00fchren k\u00f6nnte, dass L\u00e4nder hinter Jurisdiktionen zur\u00fcckbleiben, die eine regulierte Entwicklung zulassen.<\/p>\n<\/blockquote>\n Er sieht die Taskforce als Versuch, die Finanzaufsicht anzupassen und gleichzeitig die Wettbewerbspositionen von London und New York zu erhalten. \u201eBeide L\u00e4nder erkennen, dass der Versuch, diese Technologie einfach zu verbieten oder zu unterdr\u00fccken, sie in eine Wettbewerbsnachteile gegen\u00fcber Jurisdiktionen bringen k\u00f6nnte, die sie annehmen\u201c, sagte er. \u201eDiese Taskforce ist ein Versuch, herauszufinden, wie die Regulierung sich an diese Realit\u00e4t anpassen kann.\u201c<\/p>\n Zusammen mit den Empfehlungen unterst\u00fctzt die gemeinsame Erkl\u00e4rung der USA und des Vereinigten K\u00f6nigreichs zu Stablecoins einen Weg, durch den ein in einem Land regulierter Stablecoin schlie\u00dflich im anderen angeboten oder verwendet werden k\u00f6nnte. Beamte betonten, dass jede Regelung die finanzielle Stabilit\u00e4t<\/strong>, den Verbraucherschutz<\/strong>, die Marktintegrit\u00e4t<\/strong> und Schutzma\u00dfnahmen gegen illegale Finanztransaktionen wahren sollte.<\/p>\n Die Erkl\u00e4rung unterst\u00fctzt auch eine Eins-zu-eins-Reserveabsicherung und Schutz f\u00fcr Inhaber, falls ein Emittent insolvent wird. Derzeit existiert unter der Ank\u00fcndigung kein gegenseitiges Zugangssystem. Die Regulierungsbeh\u00f6rden m\u00fcssen entscheiden, wie ein ausl\u00e4ndischer Stablecoin-Emittent qualifiziert werden w\u00fcrde, welche inl\u00e4ndischen Anforderungen weiterhin gelten w\u00fcrden und wie die Beh\u00f6rden die Aufsichtspflichten aufteilen w\u00fcrden.<\/p>\n Hepworth stellte fest, dass die L\u00e4nder bei Stablecoins, tokenisierten Wertpapieren und grenz\u00fcberschreitendem Zugang koordinieren m\u00fcssen, damit ihre regulatorischen Systeme wirksam bleiben, w\u00e4hrend sich die Technologie entwickelt. Er warnte jedoch, dass Kooperationsdokumente selbst nicht die rechtliche Position von Emittenten, B\u00f6rsen oder Investoren \u00e4ndern.<\/p>\n \u201eWichtig ist, dass keine der zehn im Juli ver\u00f6ffentlichten Empfehlungen von sich aus verbindliche Regeln schafft. Sie legen regulatorische Priorit\u00e4ten und Bereiche f\u00fcr die Zusammenarbeit fest, w\u00e4hrend die tats\u00e4chlichen Regeln weiterhin auf nationaler Ebene erlassen werden.\u201c<\/p>\n Das Fehlen verbindlicher Bestimmungen bedeutet, dass die Empfehlungen keine Lizenzen erteilen, keine Passrechtigkeiten festlegen oder Compliance-Pflichten in einer der beiden Jurisdiktionen aufheben. Unternehmen, die Zugang zu US- oder UK-Kunden suchen, m\u00fcssen weiterhin die Gesetze und Genehmigungsanforderungen einhalten, die in jedem Markt gelten.<\/p>\n F\u00fcr amerikanische Emittenten und Investoren h\u00e4ngt die Umsetzung teilweise vom GENIUS Act<\/strong> ab, den Pr\u00e4sident Donald Trump<\/strong> im Juli 2025 unterzeichnet hat. Das Gesetz schuf einen f\u00f6deralen Rahmen f\u00fcr Zahlungstablecoins, einschlie\u00dflich Eins-zu-eins-Reserveanforderungen, Emittentenbeschr\u00e4nkungen, monatlichen Offenlegungen und f\u00f6deraler oder qualifizierender staatlicher Aufsicht.<\/p>\n Das Finanzministerium hat Regeln f\u00fcr staatliche regulatorische Systeme und separate Anforderungen f\u00fcr die Einhaltung von Anti-Geldw\u00e4sche<\/strong>– und Sanktionsvorschriften<\/strong> vorgeschlagen. Emittenten mit nicht mehr als 10 Milliarden Dollar an ausstehenden Token k\u00f6nnen staatliche Aufsicht in Anspruch nehmen, wenn das Finanzministerium feststellt, dass der staatliche Rahmen im Wesentlichen den f\u00f6deralen Standards entspricht.<\/p>\n Die Bundesbeh\u00f6rden haben nicht alle erforderlichen Vorschriften bis zur Frist des Gesetzes am 18. Juli 2026<\/strong> abgeschlossen. Wie im Juli berichtet, blieben mehrere Regelpakete unvollst\u00e4ndig, einschlie\u00dflich Ma\u00dfnahmen zur Kundenidentifikation und zur Bek\u00e4mpfung von Geldw\u00e4sche. Das Verpassen der Frist hat die Umsetzung des Gesetzes nicht automatisch verschoben. Der GENIUS Act soll bis zum 18. Januar 2027<\/strong> in Kraft treten, es sei denn, die endg\u00fcltigen Vorschriften f\u00fchren zu einem fr\u00fcheren Inkrafttreten gem\u00e4\u00df seinem Zeitplan.<\/p>\n Die Taskforce forderte auch die beiden L\u00e4nder auf, eine gezielte \u00dcberpr\u00fcfung der aufsichtsrechtlichen Standards des Baseler Ausschusses f\u00fcr Bankenaufsicht<\/strong> f\u00fcr Krypto-Verm\u00f6genswerte zu unterst\u00fctzen. Laut dem Bericht werden US- und UK-Beamte Standards anstreben, die technologie-neutral, evidenzbasiert und konsistent \u00fcber Finanzzentren hinweg sind.<\/p>\n Britische Regulierungsbeh\u00f6rden verfolgen einen anderen Ansatz. Die FCA wird die meisten UK-Stablecoin-Emittenten und regulierten Krypto-Aktivit\u00e4ten \u00fcberwachen, w\u00e4hrend die Bank of England die Sterling-Stablecoins \u00fcberwachen wird, die das HM Treasury als systemisch wichtig anerkennt.<\/p>\n Hepworth betonte, dass On-Chain-M\u00e4rkte weiterhin entwickelt werden, w\u00e4hrend die Beamten die anwendbaren Regeln erstellen. Die Regulierungsbeh\u00f6rden m\u00fcssen den internationalen Wettbewerb mit der Finanzaufsicht in Einklang bringen, die Regierungen traditionell \u00fcber Banken ausge\u00fcbt haben. Das Genehmigungsfenster der FCA f\u00fcr Unternehmen, die in das neue britische Krypto-Regime eintreten, wird vom 30. September 2026<\/strong> bis zum 28. Februar 2027<\/strong> laufen. Genehmigte Regeln werden gelten, wenn der obligatorische Rahmen am 25. Oktober 2027<\/strong> beginnt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung Die Vereinigten Staaten und das Vereinigte K\u00f6nigreich haben am 14. 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Der GENIUS Act<\/h2>\n
Regulatorische Entwicklungen in Gro\u00dfbritannien<\/h2>\n
\u00dcberpr\u00fcfung der aufsichtsrechtlichen Standards<\/h2>\n
Schlussfolgerung<\/h2>\n