Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB)<\/strong>, erkl\u00e4rte auf dem Jackson Hole Economic Policy Symposium<\/em>: \u201eZentralbankreserven sind als ultimatives Abwicklungsverm\u00f6gen den Stablecoins \u00fcberlegen.\u201c Sie lie\u00df keinen Zweifel daran, dass Stablecoins \u201enicht die unabh\u00e4ngige F\u00e4higkeit besitzen, die Liquidit\u00e4t in Zeiten finanzieller Stress schnell zu erweitern\u201c \u2013 eine L\u00fccke, die nur eine Zentralbank schlie\u00dfen kann.<\/p>\n Ihre L\u00f6sung scheint in der Tokenisierung<\/strong> verwurzelt zu sein. Schnabel f\u00fcgte hinzu, dass die Technologie Finanztransaktionen schneller, sicherer und programmierbarer machen kann, jedoch nur, wenn das sicherste Verm\u00f6gen im System, sprich Zentralbankgeld<\/strong>, tats\u00e4chlich auf denselben Schienen wie alles andere, was tokenisiert wird, existiert.<\/p>\n Dies ist ein bemerkenswertes Eingest\u00e4ndnis aus dem Eurosystem, denn jahrelang behandelten die Beamten der EZB die Distributed Ledger Technology (DLT)<\/strong> als etwas, das reguliert werden sollte, um Stablecoins und Krypto-M\u00e4rkte zu kontrollieren, und nicht als Infrastruktur, die direkt \u00fcbernommen werden sollte. Der kurzfristige Teil dieses Plans ist das Projekt Pontes<\/strong>, das die EZB im September starten m\u00f6chte. Pontes wird zun\u00e4chst die bestehenden TARGET-Dienste<\/strong> der EZB, die Zahlungsinfrastruktur, die die Banken der Eurozone bereits zur Abwicklung von Euro-Transaktionen nutzen, mit DLT-Plattformen von Marktteilnehmern synchronisieren.<\/p>\n Im Laufe der Zeit, so Schnabel, soll Pontes die endg\u00fcltige Abwicklung direkt auf einer von der Eurosystem betriebenen DLT-Plattform unterst\u00fctzen, ausgestattet mit Smart-Contract-Funktionalit\u00e4t<\/strong> und schlie\u00dflich einem 24\/7-Betrieb<\/strong>.<\/p>\n News.bitcoin.com berichtete im M\u00e4rz, dass die EZB bereits einen umfangreichen Fahrplan skizziert hatte. Piero Cipollone, Mitglied des Vorstands von Pontes, formulierte das Ziel als den Aufbau \u201eeines einzigen digitalen Finanzmarktes, der neben dem Euro selbst steht\u201c. W\u00e4hrend Pontes die Br\u00fccke ist, ist Projekt Appia<\/strong> das Ziel. Appia hat die Aufgabe, die langfristige Architektur, technische Standards und den rechtlichen Rahmen zu skizzieren, die ein echter europ\u00e4ischer Markt f\u00fcr tokenisierte Verm\u00f6genswerte ben\u00f6tigen w\u00fcrde. Ein vollst\u00e4ndiger Plan wird bis 2028<\/strong> erwartet. Die zweij\u00e4hrige Vorlaufzeit spiegelt wider, wie ungel\u00f6st die zugrunde liegenden Fragen noch sind.<\/p>\n Dennoch haben Tests zur Interoperabilit\u00e4t<\/strong> zwischen DLT-Plattformen und bestehenden Abwicklungsinfrastrukturen rund 1,6 Milliarden Euro<\/strong> \u00fcber 64 Teilnehmer in neun Jurisdiktionen verarbeitet. Europ\u00e4ische Emittenten haben seit 2021 fast 4 Milliarden Euro<\/strong> in DLT-basierten Instrumenten platziert. Seit M\u00e4rz 2026 akzeptiert die EZB auch DLT-basierte Verm\u00f6genswerte als zul\u00e4ssige Sicherheiten f\u00fcr ihre eigenen Kreditoperationen.<\/p>\n Obwohl all dies den Preis von Bitcoin<\/strong> nicht direkt festlegt, findet es in einem Markt statt, in dem Institutionen bereits Blockchain-Technologien nutzen, um Billionen in tokenisiertem Wert zu bewegen. Jedes Signal, dass eine G7-Zentralbank bereit ist, ihr eigenes Geld Onchain<\/strong> abzuwickeln, erh\u00f6ht die Legitimit\u00e4t der Infrastruktur, auf der die Krypto-M\u00e4rkte seit \u00fcber einem Jahrzehnt basieren.<\/p>\n Wenn die EZB, eine Institution, die darauf ausgelegt ist, konservativ mit monet\u00e4ren Abl\u00e4ufen umzugehen, sich beeilt, um nicht von privater Tokenisierung \u201edisintermediiert\u201c zu werden, ist das eine Erinnerung daran, dass die Debatte, die Krypto-H\u00e4ndler durch den Preis von Bitcoin und die Volumina von Stablecoins verfolgen, dieselbe ist, die jetzt in den Vorstandszimmern der Zentralbanken stattfindet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB), erkl\u00e4rte auf dem Jackson Hole Economic Policy Symposium: \u201eZentralbankreserven sind als ultimatives Abwicklungsverm\u00f6gen den Stablecoins \u00fcberlegen.\u201c Sie lie\u00df keinen Zweifel daran, dass Stablecoins \u201enicht die unabh\u00e4ngige F\u00e4higkeit besitzen, die Liquidit\u00e4t in Zeiten finanzieller Stress schnell zu erweitern\u201c \u2013 eine L\u00fccke, die nur eine Zentralbank schlie\u00dfen kann. Tokenisierung als L\u00f6sung Ihre L\u00f6sung scheint in der Tokenisierung verwurzelt zu sein. 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