Coinbase hat Bitcoin-Haltern etwas geboten, das Kreditnehmer normalerweise von einer Bank erwarten: die M\u00f6glichkeit, USDC gegen ihre Bitcoins zu leihen<\/strong>, w\u00e4hrend sie den Zinssatz und das R\u00fcckzahlungsdatum im Voraus festlegen. Die festverzinslichen Kredite wurden am Dienstag \u00fcber Morpho Midnight<\/strong> auf Base eingef\u00fchrt und bieten berechtigten Nutzern in den USA, au\u00dferhalb von New York, eine M\u00f6glichkeit, auf ihre Bitcoins zuzugreifen, ohne sie verkaufen zu m\u00fcssen oder sich \u00fcber die H\u00f6he des Kreditbetrags im n\u00e4chsten Monat Gedanken zu machen.<\/p>\n Zuvor bot Coinbase bereits Kredite an, die durch Bitcoins gesichert waren, jedoch mit einem entscheidenden Nachteil: Der Zinssatz schwankte mit dem Markt und es gab kein festes F\u00e4lligkeitsdatum. Kreditnehmer konnten zur\u00fcckzahlen, wann immer sie wollten, solange ihre Positionen gesund blieben. Das neue Produkt Morpho Midnight \u00e4ndert diese Regelung, indem es sowohl den Zinssatz als auch die Laufzeit vor Beginn des Kredits festlegt. Morpho-Mitgr\u00fcnder Merlin Egalite<\/strong> bezeichnete es als das erste festverzinsliche Kreditprodukt von Coinbase, das es Kunden erm\u00f6glicht, USDC gegen BTC mit einer definierten Laufzeit zu leihen. <\/p>\n „Gro\u00dfe Neuigkeiten heute: Coinbase hat sein erstes festverzinsliches Kreditprodukt eingef\u00fchrt, und es wird von Morpho Midnight unterst\u00fctzt,“<\/p><\/blockquote>\n schrieb Egalite auf X.<\/p>\n Das Angebot ist einfach: Behalte deine Bitcoins, leihe dir Dollar in digitaler Form und kenne die Kreditkosten im Voraus. Hinter den Kulissen macht Coinbase laut Unternehmensangaben jedoch erheblich mehr, als nur Bitcoins in einem digitalen Tresor zu lagern. Bitcoins, die auf Coinbase gehalten werden, werden in cbBTC<\/strong>, die tokenisierte Darstellung des Verm\u00f6genswerts des Unternehmens, umgewandelt, bevor sie on-chain in einen Morpho-Smart-Vertrag auf Base \u00fcbertragen werden. Dieses cbBTC dient als Sicherheit, w\u00e4hrend der Kreditnehmer USDC auf einem Coinbase-Konto erh\u00e4lt. Coinbase fungiert im Wesentlichen als Schaufenster, w\u00e4hrend Morpho die Kreditmaschinerie bereitstellt. Coinbase f\u00fchrt das Kreditbuch nicht selbst.<\/p>\n Diese Struktur \u00e4hnelt den bestehenden Krediten von Coinbase, die von Morpho Blue unterst\u00fctzt werden, jedoch \u00e4ndert Midnight ein entscheidendes Element: Blue verwendet variable Zinss\u00e4tze und offene R\u00fcckzahlungen, w\u00e4hrend Midnight feste Zinss\u00e4tze und feste Laufzeiten nutzt. Morpho hat Midnight zusammen mit Blue entwickelt, anstatt es als Ersatz zu betrachten.<\/p>\n Hier wird es interessant: Morpho Midnight funktioniert nicht wie eine traditionelle Bank, die entscheidet, welchen Zinssatz sie einem Kunden anbieten soll. Kreditnehmer und Kreditgeber handeln standardisierte Schulden- und Krediteinheiten innerhalb isolierter M\u00e4rkte, wobei der Preis dieser Einheiten den Zinssatz bestimmt. Eine Schuldeneinheit bedeutet, dass ein Kreditnehmer 1 USDC bei F\u00e4lligkeit schuldet. Eine Krediteinheit bedeutet, dass ein Kreditgeber 1 USDC zu demselben Zeitpunkt geschuldet wird. Morpho\u2019s Dokumentation gibt ein Beispiel, bei dem der Kauf einer Einheit f\u00fcr 0,95 USDC, die bei F\u00e4lligkeit 1 USDC auszahlt, eine Rendite von etwa 5,26 %<\/strong> vor Geb\u00fchren und Verlusten impliziert. Einheiten mit derselben Laufzeit sind nach dem Abgleich von Kreditnehmern und Kreditgebern austauschbar. Morpho hat das System teilweise so gestaltet, um d\u00fcnne M\u00e4rkte zu vermeiden, in denen Teilnehmer mit einem einzigen Gesch\u00e4ftspartner feststecken k\u00f6nnten.<\/p>\n Im Wesentlichen zielt Coinbase darauf ab, eine vertraute Kreditaufnahme-Erfahrung um einen on-chain-Anleihenmarkt zu wickeln. Die Zahlen sind beeindruckend: Morpho\u2019s \u00f6ffentliches Dashboard, \u00fcber Dune Analytics, zeigte k\u00fcrzlich etwa 3,60 Milliarden Dollar<\/strong> an Coinbase-gebundenen Sicherheiten, 1,56 Milliarden Dollar<\/strong> an ausstehenden Krediten und 3,07 Milliarden Dollar<\/strong> an Gesamtkreditvergaben. Etwa 53.000 Kreditnehmer<\/strong> waren aktiv. Dies geschah nicht ohne Vorlauf: Coinbase startete bitcoin-gest\u00fctzte USDC-Kredite \u00fcber Morpho Blue am 16. Januar 2025. Morpho startete Midnight auf Base mit cbBTC und USDC am 21. Juli 2026 und f\u00fcgte speziell festverzinsliche und festlaufende Kredite zu seiner Kreditvergabe-Infrastruktur hinzu. Jetzt bringt Coinbase diese Maschinerie direkt zu seinen Kunden.<\/p>\n Es gibt jedoch weiterhin Risiken. Die Festlegung des Zinssatzes fixiert nicht den Wert des Bitcoins, der den Kredit absichert. Wenn der Bitcoin-Preis stark f\u00e4llt und das Verh\u00e4ltnis von Kredit zu Wert die Marktgrenze \u00fcberschreitet, kann die Sicherheit des Kreditnehmers immer noch liquidiert werden. Midnight f\u00fchrt auch ein Element ein, das die offenen Blue-Kredite von Coinbase nicht haben: Die Schulden haben ein F\u00e4lligkeitsdatum, und sobald dieses Datum erreicht ist, ist die R\u00fcckzahlung f\u00e4llig.<\/p>\n Das macht den Start interessant, \u00fcber eine weitere Produktank\u00fcndigung von Coinbase hinaus. On-chain-Kredite haben traditionell von den Nutzern verlangt, Dinge zu akzeptieren, die gew\u00f6hnliche Kreditnehmer selten erleben, einschlie\u00dflich variabler Zinss\u00e4tze, die sich st\u00e4ndig \u00e4ndern k\u00f6nnen, und Kredite, die direkt von Smart Contracts geregelt werden. Midnight beh\u00e4lt die Smart Contracts, macht aber die Kreditbedingungen leichter erkennbar. Ein Kunde kennt den Zinssatz, wei\u00df, wann die Schulden f\u00e4llig werden und kann Liquidit\u00e4t erhalten, ohne zuerst Bitcoins verkaufen zu m\u00fcssen. Die zugrunde liegende Maschinerie bleibt jedoch rein krypto-basiert: Bitcoin wird zu cbBTC, Base f\u00fchrt die Transaktion durch, Morpho betreibt den Kreditmarkt und USDC landet zur\u00fcck bei Coinbase. F\u00fcr die Person, die den Kredit aufnimmt, k\u00f6nnte das neueste St\u00fcck der Krypto-Infrastruktur jedoch \u00fcberraschend altmodisch erscheinen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Coinbase f\u00fchrt festverzinsliche Kredite f\u00fcr Bitcoin-Halter ein Coinbase hat Bitcoin-Haltern etwas geboten, das Kreditnehmer normalerweise von einer Bank erwarten: die M\u00f6glichkeit, USDC gegen ihre Bitcoins zu leihen, w\u00e4hrend sie den Zinssatz und das R\u00fcckzahlungsdatum im Voraus festlegen. 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Risiken und Herausforderungen<\/h2>\n
Fazit<\/h2>\n