Die Tokenisierung<\/strong> entwickelt sich von Testphasen hin zur praktischen Anwendung in den Finanzm\u00e4rkten. Besonders relevant ist hierbei die Mobilisierung von Sicherheiten f\u00fcr das zentrale Clearing. Die Europ\u00e4ische Wertpapier- und Marktaufsichtsbeh\u00f6rde (ESMA)<\/strong> sucht nach Beweisen daf\u00fcr, ob und unter welchen Bedingungen tokenisierte Formen von Sicherheiten sicher und effektiv von den zentralen Gegenparteien (EU-CCPs) genutzt werden k\u00f6nnen. Der Aufruf zur Stellungnahme konzentriert sich darauf, wie die Tokenisierung den Transfer, das Management, den Schutz und die Nutzung von Sicherheiten w\u00e4hrend ihres gesamten Lebenszyklus beeinflussen k\u00f6nnte.<\/p>\n Verena Ross<\/strong>, Vorsitzende der ESMA, erkl\u00e4rte: „Die Tokenisierung hat das Potenzial, die Finanzm\u00e4rkte Europas effizienter, integrierter und innovativer zu gestalten. W\u00e4hrend sie sich von Experimenten zur breiten Anwendung entwickelt, m\u00fcssen wir die Rahmenbedingungen schaffen, damit tokenisierte M\u00e4rkte sicher und in gro\u00dfem Ma\u00dfstab grenz\u00fcberschreitend mit rechtlicher Sicherheit, interoperablen Infrastrukturen und angemessener Aufsicht betrieben werden k\u00f6nnen. Dieser Aufruf zur Stellungnahme ist ein wichtiger Teil der umfassenderen Arbeit der ESMA, um sicherzustellen, dass die Tokenisierung sicher und in gro\u00dfem Ma\u00dfstab im Binnenmarkt entwickelt wird und dass Europa gut positioniert ist, um die Vorteile dieser neuen Technologie zu nutzen.“\n<\/p>\n<\/blockquote>\n Klaus L\u00f6ber<\/strong>, Vorsitzender des Aufsichtsausschusses der ESMA f\u00fcr CCPs, f\u00fcgte hinzu: „Die Tokenisierung kann eine effizientere Mobilisierung von Sicherheiten unterst\u00fctzen und zur weiteren Integration der EU-Post-Trade-M\u00e4rkte beitragen. Gleichzeitig ist es entscheidend, dass die grundlegenden Schutzma\u00dfnahmen, die f\u00fcr CCP-Sicherheiten gelten, unver\u00e4ndert bleiben. Sicherheiten m\u00fcssen von hoher Qualit\u00e4t, rechtlich durchsetzbar, hochliquide und operational leicht verf\u00fcgbar sein, auch unter Stressbedingungen und nach einem Ausfall eines Clearing-Mitglieds. Durch diesen Aufruf zur Stellungnahme m\u00f6chten wir verstehen, wie tokenisierte Arrangements in der Praxis funktionieren und ob der bestehende Rahmen sie sicher und effektiv aufnehmen kann.“\n<\/p>\n<\/blockquote>\n Der Aufruf zur Stellungnahme untersucht verschiedene Tokenisierungsmodelle<\/strong>, einschlie\u00dflich tokenisierter Versionen von Verm\u00f6genswerten, die in traditionellen Infrastrukturen gehalten werden (digitale Zwillinge<\/em>), sowie Verm\u00f6genswerten, die direkt auf Distributed Ledger Technology (DLT)<\/strong> ausgegeben werden. Auch hybride Arrangements und deren Interaktion mit tokenisiertem Bargeld und anderen Abwicklungsmitteln werden behandelt. Die ESMA sucht nach R\u00fcckmeldungen dazu, wie diese Modelle w\u00e4hrend des gesamten Lebenszyklus von Sicherheiten funktionieren w\u00fcrden, insbesondere im Falle eines Ausfalls eines Clearing-Mitglieds.<\/p>\n Dazu geh\u00f6rt, ob CCPs tokenisierte Sicherheiten bei Bedarf in Liquidit\u00e4t umwandeln, transferieren und darauf zugreifen k\u00f6nnten, sowie wie der Schutz der Kunden, die Segregation und die Abwicklungssicherheit gew\u00e4hrleistet werden k\u00f6nnten, wenn DLT mit traditionellen Marktinfrastrukturen interagiert. Dar\u00fcber hinaus m\u00f6chte die ESMA die Meinungen der Befragten dazu einholen, ob und wie die Tokenisierung bereits berechtigter Sicherheiten das Risikoprofil der Sicherheiten ver\u00e4ndern k\u00f6nnte.<\/p>\n Interessierte Parteien sind eingeladen, ihre Beitr\u00e4ge bis zum 15. Januar 2027<\/strong> \u00fcber die Konsultationswebseite der ESMA einzureichen. Die Antworten werden nach Abschluss der Konsultation ver\u00f6ffentlicht, es sei denn, die Befragten bitten um etwas anderes. Die ESMA wird das erhaltene Feedback im ersten Quartal 2027 bewerten. Basierend auf dieser Bewertung und ihrer umfassenderen Arbeit zur Tokenisierung in den Finanzm\u00e4rkten wird die ESMA den geeignetsten Kurs bestimmen, einschlie\u00dflich etwaiger regulatorischer oder aufsichtsrechtlicher Konvergenzma\u00dfnahmen im Rahmen ihrer Zust\u00e4ndigkeit.<\/p>\n Tayfun Yilmaz<\/strong>, Kommunikationsbeauftragter<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung in die Tokenisierung Die Tokenisierung entwickelt sich von Testphasen hin zur praktischen Anwendung in den Finanzm\u00e4rkten. Besonders relevant ist hierbei die Mobilisierung von Sicherheiten f\u00fcr das zentrale Clearing. 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Untersuchung der Tokenisierungsmodelle<\/h2>\n
Einreichung von Stellungnahmen<\/h2>\n