Krypto-Kredit-Vaults<\/strong> haben mehr als 10 Milliarden Dollar<\/strong> an Einlagen angezogen, was einem Anstieg von etwa 4 Milliarden Dollar<\/strong> zu Beginn des Jahres 2025 entspricht. Dies geschieht, da Investoren zunehmend dezentrale Finanzierungsplattformen (DeFi)<\/em> nutzen, um Renditen auf Stablecoins und andere digitale Verm\u00f6genswerte zu erzielen. Die etwa 150%ige Expansion<\/strong> hat die Aufmerksamkeit auf die Manager gelenkt, die die Kreditstrategien kontrollieren, w\u00e4hrend die US Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> und europ\u00e4ische Regulierungsbeh\u00f6rden untersuchen, wie bestehende Finanzregeln auf diese Strukturen angewendet werden. Die Financial Times<\/em> berichtete am 19. Oktober \u00fcber die neuesten Entwicklungen und hob j\u00e4hrliche Renditen hervor, die je nach Strategie zwischen 3 % und \u00fcber 20 %<\/strong> liegen.<\/p>\n Im Gegensatz zu traditionellen Kreditpools verlassen sich viele Krypto-Vaults auf spezialisierte Manager, die als Kuratoren<\/strong> bekannt sind. Diese Betreiber w\u00e4hlen Kreditm\u00e4rkte aus, legen Sicherheitenanforderungen fest, passen Risikoparameter an und verteilen die eingezahlten Mittel auf verschiedene Kreditstrategien. Investoren hinterlegen Verm\u00f6genswerte wie USDC<\/strong> oder USDT<\/strong> und erhalten Token, die ihre Interessen am Vault repr\u00e4sentieren. Die Renditen stammen in der Regel von den Zinsen, die von den Kreditnehmern gezahlt werden, obwohl einige Strategien zus\u00e4tzliche Anreize oder komplexere Engagements beinhalten.<\/p>\n Die Expansion ist besonders bemerkenswert, da etablierte Krypto-Unternehmen zunehmend dezentrale Kreditinfrastrukturen integrieren. Coinbase<\/strong> hat beispielsweise seine On-Chain-Kreditdienste mit Morpho<\/strong> erweitert, w\u00e4hrend seine neueren Festzinsdarlehen unterschiedliche Kreditvereinbarungen einf\u00fchren. Auch das institutionelle Engagement w\u00e4chst. Flare<\/strong> hat zuvor FXRP<\/strong> in einen 280 Millionen Dollar<\/strong> schweren RLUSD-Kredit-Vault<\/strong> integriert, der \u00fcber Morpho betrieben wird, und zeigt, wie XRP-besicherte Sicherheiten mit Ethereum-basierten Kreditm\u00e4rkten verbunden werden k\u00f6nnen.<\/p>\n Attraktive Renditen bedeuten jedoch nicht unbedingt ein geringes Risiko. Kreditnehmer k\u00f6nnen volatile Sicherheiten bereitstellen, w\u00e4hrend komplizierte Liquidationsmechanismen Verluste w\u00e4hrend pl\u00f6tzlicher Marktr\u00fcckg\u00e4nge verst\u00e4rken k\u00f6nnen. Die regulatorische Aufmerksamkeit konzentriert sich zunehmend darauf, ob Vault-Kuratoren Funktionen aus\u00fcben, die traditionellen Investmentmanagern \u00e4hneln. In einer Erkl\u00e4rung im Juli warnte SEC-Kommissarin Hester Peirce<\/strong>, dass bestimmte Krypto-Aktivit\u00e4ten m\u00f6glicherweise unter bestehende Wertpapiergesetze fallen, unabh\u00e4ngig von der verwendeten Technologie. Die Kommentare stellten nicht fest, dass alle Kredit-Vaults Wertpapierprodukte sind, betonten jedoch die Bedeutung der Bewertung individueller Strukturen.<\/p>\n Europ\u00e4ische Beh\u00f6rden haben ebenfalls Risiken im Zusammenhang mit Sicherheitenketten, Liquidit\u00e4t und kaskadierenden Liquidationen im dezentralen Kreditwesen identifiziert. Diese Bedenken werden wichtiger, wenn mehrere Protokolle von denselben Verm\u00f6genswerten oder miteinander verbundenen Kreditpositionen abh\u00e4ngen. Fr\u00fchere Misserfolge verdeutlichen die potenziellen Folgen. Der Zusammenbruch des Elixir-Stablecoins<\/strong> offenbarte finanzielle Verbindungen zwischen mehreren DeFi-Plattformen, w\u00e4hrend fr\u00fchere Marktliquidationen zeigten, wie fallende Krypto-Preise schnell gehebelte Positionen zum Schlie\u00dfen zwingen k\u00f6nnen.<\/p>\n Die regulatorische Diskussion f\u00e4llt mit einer bedeutenden Entwicklung in der institutionellen Krypto-Infrastruktur zusammen. Am 4. Oktober startete S&P Global Ratings<\/strong> einen speziellen Bewertungsrahmen f\u00fcr digitale Verm\u00f6genswerte in Kredit-Vaults. Seine Methodik bewertet sechs Bereiche: Portfolio-Kreditqualit\u00e4t<\/strong>, Liquidit\u00e4tsungleichgewicht<\/strong>, Kuratorenrisiko<\/strong>, Blockchain-Risiko<\/strong>, Protokollrisiko<\/strong> sowie Vault-Sicherheit und Governance<\/strong>. S&P betonte, dass diese Bewertungen keine herk\u00f6mmlichen Kreditratings sind und die beworbenen Renditen nicht bewerten. Die Initiative spiegelt die wachsende Nachfrage nach standardisierten Risikoinformationen wider, da DeFi zunehmend traditionellen verwalteten Anlageprodukten \u00e4hnelt. Das institutionelle Interesse erstreckt sich bereits \u00fcber die Krypto-Kreditm\u00e4rkte, einschlie\u00dflich des breiteren Sky-\u00d6kosystems<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Krypto-Kredit-Vaults im Aufschwung Krypto-Kredit-Vaults haben mehr als 10 Milliarden Dollar an Einlagen angezogen, was einem Anstieg von etwa 4 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres 2025 entspricht. Dies geschieht, da Investoren zunehmend dezentrale Finanzierungsplattformen (DeFi) nutzen, um Renditen auf Stablecoins und andere digitale Verm\u00f6genswerte zu erzielen. Die etwa 150%ige Expansion hat die Aufmerksamkeit auf die Manager gelenkt, die die Kreditstrategien kontrollieren, w\u00e4hrend die US Securities and Exchange Commission (SEC) und europ\u00e4ische Regulierungsbeh\u00f6rden untersuchen, wie bestehende Finanzregeln auf diese Strukturen angewendet werden. Die Financial Times berichtete am 19. 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