Guten Nachmittag und herzlich willkommen zum zweiten Roundtable der Crypto Task Force<\/strong>, der sich auf Krypto-Trading konzentriert. Vor \u00fcber 200 Jahren versammelte sich eine Gruppe von B\u00f6rsenmaklern unter einem Buttonwood-Baum<\/em>, um grundlegende Regeln f\u00fcr den Handel mit Wertpapieren auf einem organisierten Markt in New York City<\/strong> zu etablieren. Heute stehen wir an einem \u00e4hnlichen Punkt in der Geschichte der M\u00e4rkte, w\u00e4hrend wir uns versammeln, um die Regulierung des Handels mit Krypto-Assets<\/strong> in den Vereinigten Staaten zu er\u00f6rtern.<\/p>\n Wie die fr\u00fchen Wertpapierm\u00e4rkte entwickelten sich auch die organisierten M\u00e4rkte f\u00fcr den Krypto-Asset-Handel organisch als Antwort auf Angebot und Nachfrage<\/strong> nach dieser neuen Anlageklasse. Die ersten Krypto-M\u00e4rkte operierten vollst\u00e4ndig au\u00dferhalb des regulativen Rahmens. Eine Reihe von Staatsbeh\u00f6rden \u00fcbte Regulierungsbefugnisse \u00fcber Krypto-M\u00e4rkte aus in dem Glauben, dass die Plattformen \u00c4hnlichkeiten mit W\u00e4hrungsb\u00f6rsen<\/em> aufwiesen und daher den Gesetzen zur Lizenzierung von Geld\u00fcberweisern unterliegen sollten.<\/p>\n Die Regulierung des Handels mit Krypto-Assets auf staatlicher Ebene birgt jedoch die Gefahr eines Flickenteppichs<\/strong> aus unterschiedlichen staatlichen Lizenzregimen. Wir sollten in Betracht ziehen, ob es m\u00f6glicherweise effizientere Methoden zur Regulierung gibt. Unter einem koh\u00e4renten, f\u00f6deralen regulatorischen Rahmen k\u00f6nnten einige Marktteilnehmer bevorzugen, den Handel sowohl mit tokenisierten Wertpapieren<\/strong> als auch mit nicht wertpapier\u00e4hnlichen Krypto-Assets unter einer einzigen SEC-Lizenz anzubieten, anstatt den Handel ausschlie\u00dflich mit nicht wertpapier\u00e4hnlichen Krypto-Assets unter f\u00fcnfzig verschiedenen staatlichen Lizenzen zu erm\u00f6glichen.<\/p>\n Allerdings k\u00f6nnten die f\u00f6deralen Wertpapiergesetze und -vorschriften Herausforderungen f\u00fcr Broker-Dealer<\/strong> und nationale Wertpapierb\u00f6rsen mit sich bringen, die versuchen, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren anzubieten. Beispielsweise k\u00f6nnen nationale Wertpapierb\u00f6rsen nur registrierte Wertpapiere listen, und die meisten tokenisierten Wertpapiere auf dem heutigen Markt sind unregistriert<\/em>. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnte die Einhaltung von Regel 611 (der „Order Protection Rule“) in Bezug auf Kundenauftr\u00e4ge f\u00fcr Wertpapiere, die sowohl in tokenisierter als auch in nicht-tokenisierter Form in On- und Off-Chain-M\u00e4rkten gehandelt werden, problematisch sein.<\/p>\n Etablierte Krypto-Asset-Handelsplattformen, die versuchen, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren anzubieten, sehen sich ebenfalls einzigartigen Herausforderungen gegen\u00fcber. Im Gegensatz zu Wertpapierb\u00f6rsen sind Krypto-Asset-Handelsplattformen typischerweise vertikal integriert<\/strong>, wobei Verwahrung, Ausf\u00fchrung und Abwicklung alle auf derselben Plattform stattfinden.<\/p>\n Die Blockchain-Technologie<\/strong> bietet das Potenzial, Wertpapiertransaktionen auf effizientere und verl\u00e4sslichere Weise als die gegenw\u00e4rtigen Verfahren durchzuf\u00fchren und abzuwickeln. Beispielsweise k\u00f6nnen Blockchains genutzt werden, um Sicherheiten in tokenisierter Form zu verwalten und zu mobilisieren, um Kapitaleffizienz<\/strong> und Liquidit\u00e4t<\/strong> zu steigern. Dar\u00fcber hinaus erm\u00f6glichen dezentralisierte Finanzsoftwareprotokolle<\/em> Benutzern, rund um die Uhr \u00fcber Smart Contracts<\/strong> Transaktionen durchzuf\u00fchren.<\/p>\n Die Verfasser der f\u00f6deralen Wertpapiergesetze hatten urspr\u00fcnglich nicht die Verwendung von Blockchains oder Smart Contracts vorgesehen, um die Funktionen eines \u00dcbertragungsagenten zu erf\u00fcllen, den Austausch von Wertpapieren zu erm\u00f6glichen oder Wertpapiertransaktionen abzuwickeln. W\u00e4hrend die Kommission daran arbeitet, eine langfristige L\u00f6sung<\/strong> zu entwickeln, um diese Herausforderungen anzugehen, k\u00f6nnte ein zeitlich begrenzter, bedingter Erlassrahmen f\u00fcrregistrierte und nicht registrierte Unternehmen im nahen Zeitraum die Innovation mit Blockchain-Technologie innerhalb der Vereinigten Staaten erheblich f\u00f6rdern. Ich ermutige Marktteilnehmer, die neue Wege entwickeln, um Wertpapiere mithilfe von Blockchain-Technologie zu handeln, dazu, R\u00fcckmeldungen dar\u00fcber zu geben, wo ein Erlass m\u00f6glicherweise angemessen w\u00e4re. Vielen Dank an die Crypto Task Force und die Panelisten f\u00fcr Ihre Zeit und M\u00fche bei der Vorbereitung dieses Roundtables. Ich freue mich auf die bevorstehenden Diskussionen.<\/p>\n [1] Olivia B. Waxman, „Wie eine Finanzpanik der New Yorker B\u00f6rse zum Durchbruch verhalf“, TIME, 17. Mai 2017, verf\u00fcgbar unter. Einf\u00fchrung Guten Nachmittag und herzlich willkommen zum zweiten Roundtable der Crypto Task Force, der sich auf Krypto-Trading konzentriert. Vor \u00fcber 200 Jahren versammelte sich eine Gruppe von B\u00f6rsenmaklern unter einem Buttonwood-Baum, um grundlegende Regeln f\u00fcr den Handel mit Wertpapieren auf einem organisierten Markt in New York City zu etablieren. Heute stehen wir an einem \u00e4hnlichen Punkt in der Geschichte der M\u00e4rkte, w\u00e4hrend wir uns versammeln, um die Regulierung des Handels mit Krypto-Assets in den Vereinigten Staaten zu er\u00f6rtern. Entwicklung der Krypto-M\u00e4rkte Wie die fr\u00fchen Wertpapierm\u00e4rkte entwickelten sich auch die organisierten M\u00e4rkte f\u00fcr den Krypto-Asset-Handel organisch als Antwort auf Angebot und<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":3077,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[15,23,332],"tags":[11,1581,25,24,46],"class_list":["post-3078","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-legal","category-sec","tag-bitcoin","tag-crypto-task-force","tag-legal","tag-sec","tag-usa"],"yoast_description":"Erforschen Sie die Einblicke aus dem Roundtable der Crypto Task Force \u00fcber Krypto-Trading, der sich mit Regulierung, Innovation und den Auswirkungen der Blockchain-Technologie auf den US-Markt besch\u00e4ftigt.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3078","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3078"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3078\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3077"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3078"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3078"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3078"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Entwicklung der Krypto-M\u00e4rkte<\/h2>\n
Herausforderungen der Regulierung<\/h2>\n
Herausforderungen f\u00fcr Krypto-Asset-Handelsplattformen<\/h2>\n
Potenzial der Blockchain-Technologie<\/h2>\n
Schlussfolgerung<\/h2>\n
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\n[2] Siehe Kashmir Hill, Forbes, 25. Feb. 2014, verf\u00fcgbar unter.
\n[3] Siehe Zachary Miller, „Die richtige Seite der M\u00fcnze: Staatliche Ans\u00e4tze zur Regulierung virtueller W\u00e4hrungen“, 45 Seton Hall Leg. J. 809, (6. Dez. 2021), verf\u00fcgbar unter.
\n[4] Siehe 15 U.S.C. \u00a7 78l.
\n[5] Siehe 17 C.F.R. \u00a7 242.611.
\n[6] Siehe OICU-IOSCO, CR01\/2023, Mai 2023, verf\u00fcgbar unter.
\n[7] DTCC, „DTCC k\u00fcndigt neue Plattform f\u00fcr tokenisiertes Echtzeit-Sicherheitsmanagement an“, 2. Apr. 2025, verf\u00fcgbar unter.
\n[8] Siehe Fabian Sch\u00e4r, „Dezentrale Finanzen: Zu Blockchain- und Smart Contract-basierten Finanzm\u00e4rkten“, Federal Reserve Bank of St. Louis, 15. Apr. 2021, verf\u00fcgbar unter.\n<\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"