Der \u201eMoon Landing Moment<\/strong>\u201c des USDC-Herausgebers Circle<\/strong>, welcher mit seinem B\u00f6rsengang (IPO<\/em>) einherging, und der anschlie\u00dfende Anstieg des Aktienkurses \u00e4ndern wenig an der Stabilit\u00e4t des f\u00fchrenden Stablecoins, wie S&P Global Analysten<\/strong> gegen\u00fcber Decrypt erkl\u00e4ren. Dennoch bleiben Fragen offen, die kl\u00e4ren, was geschehen k\u00f6nnte, wenn der b\u00f6rsennotierte Emittent bankrottgehen sollte.<\/p>\n Muhammad Damak, Analyst bei S&P Global Ratings, beschreibt den Gang an die B\u00f6rse als „v\u00f6llig neutral“ in Bezug auf die Stabilit\u00e4t des Stablecoins. \u201eDer IPO ver\u00e4ndert keine der entscheidenden Kennzahlen oder Themen, die wir zur Bewertung des SSA heranziehen\u201c, f\u00fcgte Damaks Kollegin Lisa Schroeer<\/strong> von S&P hinzu.<\/p>\n<\/blockquote>\n \u201eDie Klarheit, die im Vordergrund steht, wird eher von der Gesetzgebung als von der Unternehmensstruktur ausgehen.\u201c Die S&P-Analysten betonen, dass Circle und USDC nicht synonym verwendet werden sollten. Erstere ist ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen, w\u00e4hrend letzterer der Haupt-Stablecoin ist, der durch Smart Contracts auf Blockchains wie Ethereum und Solana verwaltet wird. Funktioniert USDC wie beabsichtigt, w\u00fcrden seine Reserven das Ableben seines Emittenten \u00fcberstehen.<\/p>\n Doch hier kommt die Unsicherheit ins Spiel, die dazu f\u00fchrte, dass USDC im Dezember ein Punkt in seiner Stabilit\u00e4tsbewertung abgezogen wurde. \u201eDie Stabilit\u00e4tsbewertung des Stablecoins k\u00f6nnte sich verbessern, sofern mehr Klarheit \u00fcber die Abtrennung und den Bankrottschutz der Reserveverm\u00f6gen besteht und diese Verm\u00f6genswerte weiterhin sehr stark sind\u201c, erkl\u00e4rten die S&P-Analysten in ihrer Einsch\u00e4tzung.<\/p>\n Bankrottschutz bezieht sich dabei auf die rechtliche Absicherung bestimmter Verm\u00f6genswerte \u2013 in diesem Fall der Reserven, die den Stablecoin st\u00fctzen \u2013, sodass diese im Falle eines Bankrotts nicht zur Begleichung von Unternehmensschulden herangezogen werden k\u00f6nnen. Circle hat es nicht vers\u00e4umt, diese Mehrdeutigkeit offenzulegen.<\/p>\n Ein Sprecher des Unternehmens erkl\u00e4rte gegen\u00fcber Decrypt, dass die Reserven in bankrottsicheren Konten gehalten werden. Dies bedeutet, dass sie \u201eim Eigentum<\/strong> der Stablecoin-Inhaber bleiben sollten, nicht von Circle oder dessen Gl\u00e4ubigern<\/strong>\u201c, teilten sie via E-Mail mit.<\/p>\n Dennoch gibt es nicht gen\u00fcgend rechtliche Pr\u00e4zedenzf\u00e4lle, um zusichern, dass das tats\u00e4chlich so realisiert werden kann. \u201eBisher haben Gerichte die Behandlung der zugrunde liegenden Reserveverm\u00f6gen im Kontext eines Bankrotts oder der Insolvenz eines Stablecoin-Herausgebers nicht ausreichend betrachtet<\/strong> und lediglich wenige Urteile in Bezug auf digitale Verm\u00f6genswerte in diesen Kontexten gef\u00e4llt\u201c, betonte Circle in einem am 5. Juni bei der SEC eingereichten Prospekt.<\/p>\n In demselben Bericht wird klarer formuliert: \u201eEs gibt keine vollst\u00e4ndige Sicherheit \u00fcber den Anspruch eines Stablecoin-Inhabers auf die Reserveverm\u00f6gen im Falle einer Insolvenz oder eines Bankrotts.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n Ein Teil dieser Unsicherheit k\u00f6nnte auf Circle selbst zur\u00fcckzuf\u00fchren sein, da das Unternehmen einer der ersten Stablecoin-Herausgeber war und als der erste, der jemals an der New Yorker B\u00f6rse gelistet wurde. Ohne einen \u00e4hnlichen Fall einer Unternehmensinsolvenzen, um einen rechtlichen Pr\u00e4zedenzfall zu schaffen, verfolgen die S&P-Analysten<\/strong> die Entwicklung des GENIUS-Gesetzes<\/strong>. Diese Gesetzgebung w\u00fcrde eine bundesstaatliche Aufsicht \u00fcber Zahlungstablecoins erm\u00f6glichen und klare Regeln f\u00fcr die Verwaltung ihrer Reserven festlegen.<\/p>\n Ein entscheidender Bestandteil w\u00e4re eine \u00c4nderung des US-Insolvenzrechts, sodass Stablecoin-Inhaber im Falle eines Bankrotts vorrangigen Zugang zu den Mitteln haben, die ihren Token zugrunde liegen. \u201eDas ist genau der Bereich, in dem die Gesetzgebung helfen w\u00fcrde \u2013 es klarzustellen<\/em>, dass, wenn das Unternehmen scheitert, die Mittel, die den Stablecoin st\u00fctzen, weiterhin sicher und einl\u00f6sbar<\/strong> sind\u201c, sagte Schroeer von S&P.<\/p>\n Au\u00dferdem m\u00f6chte Circle, dass diesen Schutz auch den USDC-Inhabern gew\u00e4hrt wird. \u201eDiese Bestimmungen sind ein entscheidender Schritt, um in das Gesetz zu verankern, was wir bereits praktizieren\u201c, f\u00fcgte der Sprecher von Circle hinzu, \u201edass Stablecoin-Inhaber zuerst kommen sollten und nicht im Ungewissen gelassen werden.\u201c<\/p>\n Bearbeitet von Andrew Hayward<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Moon Landing Moment von Circle Der \u201eMoon Landing Moment\u201c des USDC-Herausgebers Circle, welcher mit seinem B\u00f6rsengang (IPO) einherging, und der anschlie\u00dfende Anstieg des Aktienkurses \u00e4ndern wenig an der Stabilit\u00e4t des f\u00fchrenden Stablecoins, wie S&P Global Analysten gegen\u00fcber Decrypt erkl\u00e4ren. 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