Carlos Domingo<\/strong>, CEO des von BlackRock unterst\u00fctzten Unternehmens f\u00fcr digitale Verm\u00f6genswerte Securitize<\/strong>, erkl\u00e4rte am Donnerstag gegen\u00fcber Decrypt, dass es nur einen echten Weg gibt, Wertpapiere On-Chain darzustellen: die „native“ Tokenisierung<\/em>. Diese Unterscheidung k\u00f6nnte an Bedeutung gewinnen, da die Experimente von Unternehmen mit sicherheitsbasierten Token potenziell Investoren verwirren k\u00f6nnten \u2013 ein Anliegen, das diese Woche von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> ge\u00e4u\u00dfert wurde.<\/p>\n Ein nativ tokenisiertes Aktienzertifikat auf Ethereum w\u00fcrde beispielsweise die gleichen Anspr\u00fcche mit sich bringen, die Investoren beim Kauf von Aktien auf traditionelle Weise erhalten, wie Stimm-<\/strong> oder Dividendenrechte<\/strong>, so Domingo. Nativ tokenisierte Verm\u00f6genswerte haben zudem kein Kontrahentenrisiko<\/strong> und vermeiden Fragmentierungsprobleme, f\u00fcgte er hinzu. Der $2,8 Milliarden USD<\/strong> schwere Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock, den Securitize im letzten Jahr eingef\u00fchrt hat, ist nativ tokenisiert, da das Unternehmen als \u00dcbertragungsagent des Verm\u00f6gensverwalters die Anteile des Fonds direkt On-Chain verwaltet und aufzeichnet.<\/p>\n Normalerweise verwenden \u00dcbertragungsagenten propriet\u00e4re Datenbanken anstelle einer Blockchain. <\/p>\n „Der Token repr\u00e4sentiert 100 % des Wertpapiers“,<\/p><\/blockquote>\n sagte Domingo und verwies auf die Aktien der Krypto-Softwareplattform Exodus<\/strong> als weiteres Beispiel. <\/p>\n „Ein Token repr\u00e4sentiert eine Aktie.“<\/p><\/blockquote>\n Die Aktien von Exodus begannen 2022 als Token auf der Plattform von Securitize zu handeln, aber in diesem Jahr hat das Interesse an Tokenisierung wieder zugenommen, nachdem Robinhood<\/strong> letzten Monat den Handel mit tokenisierten Aktien auf dem Ethereum Layer-2-Skalierungsnetzwerk Arbitrum<\/strong> vorgestellt hat und Kraken<\/strong> xStocks auf Solana<\/strong> sowie anderen Netzwerken wie BNB Chain<\/strong> vorantreibt.<\/p>\n In einer Erkl\u00e4rung am Dienstag empfahl SEC-Kommissarin und Leiterin der Krypto-Arbeitsgruppe Hester Peirce<\/strong>, dass Unternehmen, die tokenisierte Angebote strukturieren, angesichts ihrer Verpflichtung zur Einhaltung der Bundeswertpapiergesetze in Erw\u00e4gung ziehen sollten, sich mit dem Regulierer zu treffen. <\/p>\n „Tokenisierung bietet keine Ausnahme von bestehenden Regeln und Vorschriften“,<\/p><\/blockquote>\n betonte sie. <\/p>\n „So m\u00e4chtig die Blockchain-Technologie auch ist, sie hat keine magischen F\u00e4higkeiten, um die Natur des zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerts zu ver\u00e4ndern.“<\/p><\/blockquote>\n Sie f\u00fcgte hinzu: <\/p>\n „Tokenisierte Wertpapiere sind immer noch Wertpapiere.“<\/p><\/blockquote>\n Anthony Tu-Sekine<\/strong>, ein Partner bei Seward and Kissel LLP, der die Blockchain- und Digital-Assets-Praxis der Kanzlei leitet, erkl\u00e4rte gegen\u00fcber Decrypt, dass die Diskussion \u00fcber Tokenisierung sich auf Krypto beziehe, letztendlich jedoch darum gehe, Wertpapiere unter den bestehenden Wertpapiergesetzen zu \u00fcberwachen. <\/p>\n „Die Leute haben manchmal das Gef\u00fchl, dass Krypto aufgrund der Natur der Blockchain weniger reguliert sein sollte“,<\/p><\/blockquote>\n sagte er. <\/p>\n „Darum geht es hier nicht.“<\/p><\/blockquote>\n In gewisser Weise stellte Peirces Aussage eine Warnung an die Investoren dar, nicht lange nachdem der ChatGPT-Hersteller OpenAI<\/strong> Robinhoods Schritt, sogenannte Aktien-Token in Europa anzubieten, die an Eigenkapital in dem Technologieunternehmen gebunden sind, kritisiert hatte. In der Antwort erkl\u00e4rte Robinhood, dass seine Token <\/p>\n „indirekte Exposition gegen\u00fcber privaten M\u00e4rkten“<\/p><\/blockquote>\n bieten, da sie <\/p>\n „tokenisierte Vertr\u00e4ge sind, die ihrem Preis folgen.“<\/p><\/blockquote>\n Tats\u00e4chlich sagte Peirce in ihrer j\u00fcngsten Erkl\u00e4rung, dass ein tokenisiertes Wertpapier, je nach den Umst\u00e4nden, <\/p>\n „Wertpapieranspr\u00fcche“<\/p><\/blockquote>\n oder einen <\/p>\n „sicherheitsbasierten Swap“<\/p><\/blockquote>\n \u00e4hneln k\u00f6nnte, im Gegensatz zu Eigenkapital in einem privaten oder \u00f6ffentlichen Unternehmen.<\/p>\n Die Aktien-Token von Robinhood weisen einige Merkmale auf, die darauf abzielen, ein kontrolliertes Umfeld f\u00fcr das Produkt zu schaffen. U.S.-Kunden ist der Kauf von Aktien-Token untersagt, sie k\u00f6nnen nicht an andere Wallets oder Plattformen gesendet werden, und die Nutzer m\u00fcssen KYC<\/strong>-verifiziert sein, indem sie Identifikationsinformationen bereitstellen. Kraken<\/strong> erlaubt es U.S.-Kunden ebenfalls nicht, xStocks zu kaufen, aber die Token, die von einem Unternehmen namens Backed<\/strong> ausgegeben werden, sind genehmigungsfrei, was bedeutet, dass sie frei auf einer dezentralen B\u00f6rse gehandelt oder von jeder Plattform unabh\u00e4ngig \u00fcbernommen werden k\u00f6nnen.<\/p>\n W\u00e4hrend die SEC die Marktteilnehmer auffordert, die Bundeswertpapiere zu ber\u00fccksichtigen, versucht die Regulierungsbeh\u00f6rde, unter U.S. Pr\u00e4sident Donald Trump<\/strong> einen kooperativen Ansatz f\u00fcr Krypto zu verfolgen, was sich in einer von der SEC im Mai veranstalteten Diskussionsrunde zur Tokenisierung widerspiegelt. <\/p>\n „In der j\u00fcngeren Geschichte scheinen wir ein sehr grundlegendes Konzept vergessen zu haben: dass Investoren und Emittenten wertvolle Beobachtungen und Erfahrungen haben“,<\/p><\/blockquote>\n sagte SEC-Kommissar Mark Uyeda<\/strong>.<\/p>\n Binance<\/strong>, die gr\u00f6\u00dfte Krypto-B\u00f6rse der Welt, und die mittlerweile nicht mehr existierende Krypto-B\u00f6rse FTX<\/strong> haben einst im Handel mit tokenisierten Aktien experimentiert \u2013 diese Produkte wurden jedoch letztendlich eingestellt. Die Krypto-Kreditplattform Abra<\/strong> begann 2019 damit, Vertr\u00e4ge als Token an Kunden anzubieten, die es ihnen erm\u00f6glichten, von Preisbewegungen bestimmter an der US-B\u00f6rse notierter Aktien und b\u00f6rsengehandelter Fonds zu profitieren. Das Unternehmen <\/p>\n „h\u00f6rte freiwillig auf, die“ Token anzubieten,<\/p><\/blockquote>\n nachdem es mit einer SEC-Untersuchung kooperiert hatte, so ein CFTC-Antrag. 2020 ordneten die SEC und die CFTC an, dass Abra jeder Beh\u00f6rde eine Geldstrafe von 150.000 USD<\/strong> zahlen muss, weil sie angeblich nicht registrierte Wertpapiere angeboten und an illegalen Off-Exchange-Swap-Handelsaktivit\u00e4ten teilgenommen hat. Abra stimmte zu, <\/p>\n „ohne die Feststellungen zuzugeben oder abzulehnen.“<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Einf\u00fchrung in die Tokenisierung von Wertpapieren Carlos Domingo, CEO des von BlackRock unterst\u00fctzten Unternehmens f\u00fcr digitale Verm\u00f6genswerte Securitize, erkl\u00e4rte am Donnerstag gegen\u00fcber Decrypt, dass es nur einen echten Weg gibt, Wertpapiere On-Chain darzustellen: die „native“ Tokenisierung. Diese Unterscheidung k\u00f6nnte an Bedeutung gewinnen, da die Experimente von Unternehmen mit sicherheitsbasierten Token potenziell Investoren verwirren k\u00f6nnten \u2013 ein Anliegen, das diese Woche von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ge\u00e4u\u00dfert wurde. 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