Die Regulierungsbeh\u00f6rden der Gruppe der Sieben (G7) besch\u00e4ftigen sich intensiv mit Stablecoins<\/strong>. W\u00e4hrend die USA ein neues Gesetz erlassen haben, setzt die Europ\u00e4ische Union<\/strong> die Verordnung \u00fcber M\u00e4rkte f\u00fcr Krypto-Assets (MiCA) um, und Japan<\/strong> hat bereits ein aktives Regime etabliert. Bisher wurde der Markt von dollargebundenen Token wie Tether\u2019s USDt<\/strong> und Circle\u2019s USDC<\/strong> dominiert. Die Regulierung holt nun auf, und die L\u00e4nder beginnen, Stablecoins zuzulassen, die an ihre eigenen W\u00e4hrungen gebunden sind. Der Vorsto\u00df der G7 zur Regulierung ist Teil eines breiteren Wettbewerbs um digitales Geld, w\u00e4hrend die BRICS-Staaten<\/strong> private Stablecoins umgehen und stattdessen staatlich ausgegebene digitale W\u00e4hrungen bevorzugen, um die Dominanz des Dollars herauszufordern.<\/p>\n Mehrere gro\u00dfe Volkswirtschaften haben Stablecoin-Gesetze erlassen, oft als bahnbrechend angepriesen. Der erste umfassende Rahmen kam jedoch aus Japan<\/strong>. Japan \u00e4nderte sein Gesetz \u00fcber Zahlungsdienste, um ab Juni 2023 einen regulatorischen Rahmen f\u00fcr Stablecoins einzuf\u00fchren. Unter diesem Rahmen ist die Emission \u00fcber Treuhandbanken, Banken und genehmigte Stellen erlaubt. Nun ist es ein Wettlauf, welcher lizenzierte Emittent den ersten an den Yen gebundenen Stablecoin des Landes auf den Markt bringt. Das Startup JPYC<\/strong> scheint in F\u00fchrung zu liegen und erhielt als eines der ersten Unternehmen die Genehmigung zur Ausgabe eines yen-gest\u00fctzten Stablecoins. K\u00fcrzlich gab das lokale Fintech Nudge<\/strong> bekannt, dass seine Nutzer Kreditkartenrechnungen ab Oktober mit JPYC begleichen k\u00f6nnen.<\/p>\n Die USA haben erst 2025 nachgezogen. Pr\u00e4sident Donald Trump<\/strong> unterzeichnete am 18. Juli das Gesetz zur Leitlinie und Etablierung nationaler Innovationen f\u00fcr US-Stablecoins (GENIUS<\/strong>). Das GENIUS-Gesetz verlangt von den Emittenten, hochwertige Reserven im Verh\u00e4ltnis 1:1 zu halten, verbietet Zinszahlungen an Inhaber und schafft duale Aufsichtspflichten \u2013 entweder durch bundesstaatliche Lizenzierung oder staatliche Aufsicht f\u00fcr Unternehmen unterhalb einer Schwelle von 10 Milliarden Dollar. Ausl\u00e4ndische Stablecoins k\u00f6nnen gelistet werden, wenn ihre Heimatregime als \u201evergleichbar\u201c angesehen werden. Das Gesetz regelt auch die Zusammensetzung der Reserven, Pr\u00fcfungen und Offenlegungen, Geldw\u00e4schebek\u00e4mpfung und Insolvenzbehandlung.<\/p>\n Obwohl GENIUS noch nicht offiziell durchgesetzt wird, war die Auswirkung sofort sp\u00fcrbar. Tether<\/strong> k\u00fcndigte einen in den USA ans\u00e4ssigen Stablecoin namens USAT<\/strong> an, um dem neuen Gesetz zu entsprechen, w\u00e4hrend es gleichzeitig bis zu 20 Milliarden Dollar an frischem Kapital sucht, was es auf 500 Milliarden Dollar bewerten k\u00f6nnte. W\u00e4hrend GENIUS darauf abzielt, den Dollar zu st\u00e4rken, hat der europ\u00e4ische Verm\u00f6gensverwalter Amundi<\/strong> gewarnt, dass der US-Rahmen einen Anstieg dollarbasierter Token ausl\u00f6sen k\u00f6nnte, was auch nach hinten losgehen und Zahlungssysteme destabilisieren k\u00f6nnte. US-Regulierungsbeh\u00f6rden haben Konsultationen dar\u00fcber er\u00f6ffnet, wie \u201evergleichbare\u201c ausl\u00e4ndische Regime beurteilt werden k\u00f6nnen, w\u00e4hrend Banken, Fintechs und Zahlungsriesen sich aufstellen, um unter dem Regelwerk zu starten. Dazu geh\u00f6ren traditionelle Finanzinstitute wie die Bank of America<\/strong>, die ihre eigenen dollarbasierten Token erkundet. Stripe<\/strong> entwickelt Tempo<\/strong>, eine Zahlungs-Blockchain f\u00fcr Stablecoin-Transaktionen.<\/p>\n Der MiCA<\/strong>-Rahmen der EU f\u00fcr Krypto-Assets wurde im Juni 2023 im Amtsblatt der Europ\u00e4ischen Union ver\u00f6ffentlicht, und die Regeln f\u00fcr Stablecoins werden schrittweise ab 2024 eingef\u00fchrt. MiCA gilt f\u00fcr drei G7-Staaten: Italien<\/strong>, Deutschland<\/strong> und Frankreich<\/strong>. MiCA legt Standards f\u00fcr Reserven, Governance und Offenlegung f\u00fcr Emittenten von \u201ewertbezogenen Token\u201c und \u201eE-Geld-Token\u201c fest, die die beiden Kategorien sind, die Stablecoins erfassen. Es gibt Obergrenzen f\u00fcr t\u00e4gliche Transaktionsvolumina f\u00fcr gro\u00dfe Emittenten und verlangt eine 1:1-Deckung mit Reserven, die bei Kreditinstituten gehalten werden. Emittenten m\u00fcssen Whitepapers ver\u00f6ffentlichen, eine Genehmigung durch nationale Regulierungsbeh\u00f6rden durchlaufen und Kapitalanforderungen erf\u00fcllen.<\/p>\n Ab 2025 begannen die EU-Regulierungsbeh\u00f6rden, die Durchsetzung zu versch\u00e4rfen. Mehrere nicht konforme Token wie Tether\u2019s USDT wurden eingeschr\u00e4nkt, w\u00e4hrend der Rivale Circle<\/strong> ank\u00fcndigte, dass sein eurogest\u00fctzter EURC<\/strong> MiCA-konform sein w\u00fcrde. Der n\u00e4chste Test f\u00fcr die EU wird sein, wie konsequent MiCA in ihren 27 Mitgliedstaaten durchgesetzt wird und ob euro-denominierte Stablecoins gegen die Dominanz dollarbasierter Token an Boden gewinnen k\u00f6nnen. Am Donnerstag k\u00fcndigte eine Gruppe von neun Banken, darunter die niederl\u00e4ndische ING<\/strong> und die italienische UniCredit<\/strong>, eine Zusammenarbeit zur Einf\u00fchrung eines MiCA-konformen Euro-Stablecoins an. Die franz\u00f6sische Bank Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale<\/strong> hat bereits Dollar- und Euro-Stablecoins auf Ethereum und Solana ausgegeben.<\/p>\n Das Stablecoin-Regime des Vereinigten K\u00f6nigreichs<\/strong> begann im Oktober 2023 an Fahrt zu gewinnen, als das HM Treasury<\/strong> best\u00e4tigte, dass die Financial Conduct Authority (FCA)<\/strong> die Emission und Verwahrung von fiat-gest\u00fctzten Stablecoins, die in Zahlungen verwendet werden, regulieren w\u00fcrde, w\u00e4hrend die Bank von England<\/strong> systemische Zahlungssysteme und Wallets \u00fcberwachen w\u00fcrde. Im Jahr 2025 befindet sich das Vereinigte K\u00f6nigreich weiterhin in der Vorschlags- und Konsultationsphase. Im April ver\u00f6ffentlichte das HM Treasury einen Entwurf zur \u00c4nderung der Regulated Activities Order, der die Emission und Sicherung von Stablecoins als regulierte Aktivit\u00e4ten festlegen w\u00fcrde, sobald er finalisiert ist.<\/p>\n Die FCA folgte mit Konsultationen zu detaillierten Regeln, die die Genehmigung von Emittenten, Reserven, R\u00fccknahme, Offenlegung und Verwahrung abdecken. Ihre Konsultation endete am 31. Juli, und die endg\u00fcltigen Regeln werden f\u00fcr 2026 erwartet. In der Zwischenzeit hat die Bank von England Widerstand gegen vorgeschlagene Obergrenzen f\u00fcr individuelle Best\u00e4nde unter ihrem systemischen Aufsichtsrahmen erfahren. Obwohl die Zentralbank mit der Aufsicht \u00fcber systemische Stablecoins betraut ist, hat ihr Gouverneur Andrew Bailey<\/strong> Skepsis ge\u00e4u\u00dfert, dass Banken ihre eigenen Stablecoins ausgeben sollten, und pl\u00e4diert stattdessen f\u00fcr tokenisierte Einlagen als den sichereren Weg. Einige Banken erkunden andere Jurisdiktionen. Standard Chartered<\/strong>, mit Sitz in London, hat Pl\u00e4ne angek\u00fcndigt, eine Lizenz f\u00fcr Stablecoin-Emittenten in Hongkong<\/strong> zu beantragen, wo das eigene Regime der Stadt am 1. August 2025 in Kraft trat.<\/p>\n Kanada hat keinen speziellen Rahmen f\u00fcr Stablecoin-Emittenten geschaffen. Die Aufsicht ist auf bestehende regulatorische Bereiche verteilt. Die Canadian Securities Administrators (CSA)<\/strong> behandeln Stablecoins oder \u201ewertbezogene Krypto-Assets\u201c (VRCAs) als Wertpapiere oder Derivate, wenn sie auf inl\u00e4ndischen Handelsplattformen angeboten werden. Das bedeutet, dass Emittenten Bedingungen hinsichtlich Offenlegung, Reserven und Pr\u00fcfungen erf\u00fcllen m\u00fcssen, wenn sie m\u00f6chten, dass ihre Token in Kanada gelistet werden, aber die CSA lizenziert nicht die Emission selbst.<\/p>\n Auf Bundesebene erhielt die Bank von Kanada<\/strong> 2024 unter dem Gesetz \u00fcber Einzelhandelszahlungst\u00e4tigkeiten (RPAA) Aufsichtsbefugnisse, die Zahlungsdienstleister in ein neues Compliance-Regime einbeziehen. Stablecoin-Emittenten sind nicht ausdr\u00fccklich abgedeckt, aber die Zentralbank hat einen klaren Rahmen gefordert, um sie in das Zahlungssystem zu integrieren. Branchenakteure haben die Regulierungsbeh\u00f6rden aufgefordert, Stablecoins in das RPAA zu integrieren. F\u00fcr den Moment sehen sich Stablecoin-Emittenten in Kanada Bedingungen des Wertpapierrechts gegen\u00fcber, wenn sie Investoren erreichen wollen, und k\u00f6nnten schlie\u00dflich unter die Zahlungsaufsicht fallen, sobald die politischen Entscheidungstr\u00e4ger ein endg\u00fcltiges Modell festlegen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Regulierung von Stablecoins durch die G7 Die Regulierungsbeh\u00f6rden der Gruppe der Sieben (G7) besch\u00e4ftigen sich intensiv mit Stablecoins. W\u00e4hrend die USA ein neues Gesetz erlassen haben, setzt die Europ\u00e4ische Union die Verordnung \u00fcber M\u00e4rkte f\u00fcr Krypto-Assets (MiCA) um, und Japan hat bereits ein aktives Regime etabliert. Bisher wurde der Markt von dollargebundenen Token wie Tether\u2019s USDt und Circle\u2019s USDC dominiert. Die Regulierung holt nun auf, und die L\u00e4nder beginnen, Stablecoins zuzulassen, die an ihre eigenen W\u00e4hrungen gebunden sind. 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US-Stablecoin-Gesetz wirkt sich weltweit aus<\/h2>\n
MiCA genehmigt Stablecoins f\u00fcr EU-Banken<\/h2>\n
Die wechselhaften Stablecoin-Vorschl\u00e4ge des Vereinigten K\u00f6nigreichs<\/h2>\n
Kanadas Stablecoin-Gesetz hinkt hinter anderen G7-Nationen hinterher<\/h2>\n